Valor de mercado e disclosure voluntário: estudo empírico em companhias listadas na BM&FBOVESPA

• Autor(a) principal: Sousa, Claudinéia Boaventura de
• Data de Publicação: 2013
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do FECAP
• Texto Completo: http://tede.fecap.br:8080/handle/tede/516
• topic: Disclosure in accounting; Business enterprises - Finance; Value; Divulgação de informações contábeis; Empresas - Finanças - Desempenho; Valor (Economia); CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::CIENCIAS CONTABEIS

Este estudo analisou a relação existente entre o valor de mercado (mensurado pelo Q de Tobin) e a divulgação voluntária de informações econômicas, sociais e ambientais, em relatórios de sustentabilidade das companhias listadas na BM&FBovespa. Foram analisados, as Demonstrações Financeiras Padronizadas (DFPs), os Relatórios Anuais (RA) e os Relatórios de Sustentabilidade Empresarial (RSE), no período de 2007 a 2011. Os resultados apontam a existência de relação significante e positiva entre a divulgação voluntária econômica e o valor de mercado das empresas; o mesmo não se dá em relação à divulgação voluntária ambiental que possui relação significante, porém negativa em relação ao Q de Tobin, demonstrando um trade-off entre a visão do investidor e do gestor, pois tal divulgação é estrategicamente relevante do ponto de vista da gestão dos negócios. Não há evidência de relação significante entre a divulgação social voluntária e valor de mercado das companhias. O estudo poderá contribuir para incentivar as companhias a divulgar informação voluntária de natureza econômica, social e ambiental tanto quantitativa como qualitativa, como medida estratégica, porém alinhada à sua missão e valores como forma de se comunicar com seus stakeholders e através desse canal obter vantagens quanto à eficiência na gestão e nas expectativas de continuidade dos negócios, atendendo ao enforcement de órgãos reguladores, da sociedade e de demais agentes que interferem nos negócios e possuem direitos legítimos. Tal incentivo representa medidas contingenciais e compensatórias capazes de reduzir riscos e transmitir responsabilidade corporativa e acompanham uma tendência global, a qual entende os fatores que envolvem ações de caráter ambiental e social como extensões da função social das empresas