Medidas de expectativa de inflação nos Estados Unidos estudo comparativo
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2009 |
Tipo de documento: | Trabalho de conclusão de curso |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
Texto Completo: | https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1131 |
Resumo: | A utilização da taxa de inflação implícita como proxy para a expectativa da inflação do mercado americano, embora seja amplamente utilizada, não é isenta de viés. Esta medida é calculada extraindo-se a taxa dos títulos norte americanos indexados à inflação (TIPS) da taxa dos juros nominais (Notes). Porém, por serem estas negociadas no mercado aberto, englobam em si prêmios de liquidez e de risco. Este trabalho utilizou a alternativa criada pelo Federal Reserve of Cleveland, onde a série original da inflação implícita é ajustada de modo a extrair o viés causado por estes prêmios. Estudou-se as diferenças básicas entre as séries ajustada e não ajustada, a fim de compreender se esta discrepância seria de fato significativa. Comparando-se as duas séries, percebe-se que, embora elas reflitam as mesmas quebras de trajetória, apresentam diferenças estatisticamente significativas nos níveis de inflação, quer sejam positivas ou negativas, e na tendência da volatilidade. Finalmente, conhecer as diferenças entre os valores de ambas as taxas, ajustada e não ajustada, permite melhor acompanhamento do risco, principalmente em épocas de crise. |
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Todos os documentos desta Coleção podem ser acessados, mantendo-se os direitos dos autores pela citação da origem.info:eu-repo/semantics/openAccessDancini, MariliaBrito, Ricardo Dias de OliveiraMonteiro, Rogério da CostaAraújo Júnior, Eurilton AlvesSão Paulo2015-11-09T12:41:59Z2021-09-13T02:31:28Z20092015-11-09T12:41:59Z2021-09-13T02:31:28Z20092009https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1131A utilização da taxa de inflação implícita como proxy para a expectativa da inflação do mercado americano, embora seja amplamente utilizada, não é isenta de viés. Esta medida é calculada extraindo-se a taxa dos títulos norte americanos indexados à inflação (TIPS) da taxa dos juros nominais (Notes). Porém, por serem estas negociadas no mercado aberto, englobam em si prêmios de liquidez e de risco. Este trabalho utilizou a alternativa criada pelo Federal Reserve of Cleveland, onde a série original da inflação implícita é ajustada de modo a extrair o viés causado por estes prêmios. Estudou-se as diferenças básicas entre as séries ajustada e não ajustada, a fim de compreender se esta discrepância seria de fato significativa. Comparando-se as duas séries, percebe-se que, embora elas reflitam as mesmas quebras de trajetória, apresentam diferenças estatisticamente significativas nos níveis de inflação, quer sejam positivas ou negativas, e na tendência da volatilidade. Finalmente, conhecer as diferenças entre os valores de ambas as taxas, ajustada e não ajustada, permite melhor acompanhamento do risco, principalmente em épocas de crise.The use of the break even rate as a proxy for the american market inflation expectation, although in common practice, presents some bias. This end point in reached by extracting the Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) from the Notes’ nominal yield. Nevertheless, because this datas are taken directly from the market, they carry intrinsic liquidity and risk premium. This work chose the Federal Reserve of Cleveland alternative series, where the original break even inflation rate is adjusted in a way to extract the bias caused by those two premiums. We studied the basic differences between adjusted and nonadjusted series, aiming to understand whether these differences could elicit any significance. By comparing them, one can realize that, although they reflect the same trend breaks, they present statistically significant differences on inflation level, weather positive or negative, and in its volatility trend. Finally, understanding the differences between both rate values, adjusted and non-adjusted, one might have better market risk monitoring, especially during crisis time.34 f.ExpectativaInflaçãoTIPSModeloMedidas de expectativa de inflação nos Estados Unidos estudo comparativoinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERORIGINALMarilia Dancini_trabalho.pdfTEXTO COMPLETOapplication/pdf269522https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1131/1/Marilia%20Dancini_trabalho.pdfdd90149181d05f18f81587e15acce914MD51Marilia Dancini_aluno.pdfINDISPONÍVEL - AUTORIZAÇÃO ALUNOapplication/pdf99856https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1131/2/Marilia%20Dancini_aluno.pdf206d6226c3f07ca1591be89d772bf2f7MD52LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1131/3/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD53TEXTMarilia Dancini_trabalho.pdf.txtExtracted texttext/plain38346https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1131/4/Marilia%20Dancini_trabalho.pdf.txt316d38d2c6c712b03b906f0c6c16c344MD54Marilia Dancini_aluno.pdf.txtExtracted texttext/plain2https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1131/5/Marilia%20Dancini_aluno.pdf.txte1c06d85ae7b8b032bef47e42e4c08f9MD55THUMBNAILMarilia Dancini_trabalho.pdf.jpgMarilia Dancini_trabalho.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1241https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1131/6/Marilia%20Dancini_trabalho.pdf.jpg15983785dadda6b775eb86d224c59ac6MD56Marilia Dancini_aluno.pdf.jpgMarilia Dancini_aluno.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1743https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1131/7/Marilia%20Dancini_aluno.pdf.jpge06e71e5111361c94e39b971454319a3MD5711224/11312022-12-02 13:48:40.464oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2022-12-02T18:48:40Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false |
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