Does a public-private partnership concession award affect firm value?

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Sousa, João Miguel Inácio Henriques Ferreira de
Data de Publicação: 2015
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/10819
Resumo: Mestrado em Finanças
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spelling Does a public-private partnership concession award affect firm value?Parceria público-privadaPrémio de concessãoValor de empresaEstudo de eventosRetorno anormalRetornos anormais acumuladosPublic-Private partnershipConcession awardFirm´s valueEvent studyAbnormal returnCumulative abnormal returnsMestrado em FinançasEm Portugal, desde meados da década de noventa, as parcerias público-privadas emergiram como um importante mecanismo para superar a insfractructure gap em vários setores, tais como o rodoviário, o da saúde ou da educação. Até ao momento, poucos estudos foram realizados sobre a experiência portuguesa em relação a estas parcerias. Além disso, a maioria destes estudos incidiram preferencialmente na perspetiva do setor público e, por esse motivo, pouco se sabe sobre o impacto financeiro destas parcerias relativamente ao setor privado. O Estudo apresentado avalia o impacto da concessão de parcerias público-privadas na rentabilidade esperada das empresas participantes. Para realizar este estudo foi aplicada a metodologia de estudos de eventos. Este método permite analisar se existe um efeito anormal no retorno das ações, associado ao anúncio da atribuição da concessão, nas empresas participantes, com o propósito de avaliar se o envolvimento nestes projetos cria valor para essas empresas. Se for expectável que a rentabilidade, atual e futura, das empresas premiadas com as concessões venha a ser afetada, o preço das ações altera-se logo que mercado toma conhecimento da atribuição dessas concessões. Por esse motivo, os preços das ações são vistos como indicadores sólidos do valor de mercado de uma empresa. Os resultados obtidos sugerem que, em média, o impacto do anúncio destas concessões no retorno das ações é negativo e, por isso, estas parecem não acrescentar valor ás empresas.Since the mid-1990s, public-private partnerships emerged in Portugal as an important and intensively used mechanism to close the wide infrastructure gap in several areas, such as transport, health or education. So far, few studies have been performed on the Portuguese Public-private Partnership experience. Moreover, the majority of the studies are focused in the public sector point of view concerning these projects. Therefore, the private party knows little about the financial impact of public-private partnerships. This study assesses the impact of the award of public-private partnership concessions on the expected profitability of a firm by using event study methodology. The previous method is implemented to measure if there is an "abnormal" stock return, associated with the announcement of the concession award, to determine whether the participation in these projects increase the firm's value. Stock prices are viewed as reliable indicators of a firm's value since they are assumed to reflect all the available information about the firm's current and future profit potential. Therefore, if any new information resulting from the concession award announcement is expected to affect a firm's current and future profit, the security price changes as soon as the market learns of the announcement. Results indicate that, on average, the impact of the concession announcements on stock returns is negative and suggest that the participation in these projects do not add value to the firms.Instituto Superior de Economia e GestãoSarmento, JoaquimRepositório da Universidade de LisboaSousa, João Miguel Inácio Henriques Ferreira de2016-02-02T13:18:30Z20152015-01-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/10819engSousa, João Miguel Inácio Henriques Ferreira de (2015). "Does a public-private partnership concession award affect firm value?". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:41:07Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/10819Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T16:57:13.230496Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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