O impacto da pandemia de COVID-19 no mercado de derivados dos Estados Unidos da América

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Silva, Pedro Gonçalo Carvalho Neves
Data de Publicação: 2023
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: por
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.21/16173
Resumo: Mestrado em Análise Financeira
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spelling O impacto da pandemia de COVID-19 no mercado de derivados dos Estados Unidos da AméricaCovid-19S&P500Mercado de derivadosMercado de açõesCriseRiscoDerivatives marketStock marketCrisis,RiskMestrado em Análise FinanceiraA presente dissertação tem como principal objetivo investigar o impacto da COVID-19 (casos confirmados e mortes) no mercado de derivados dos Estados Unidos da América (EUA). Com efeito, a incerteza e o impacto económico da pandemia provocada pela COVID-19 trouxeram volatilidade acrescida aos mercados financeiros, nomeadamente aos mercados de ações. De forma a minimizar os efeitos causados em momentos de elevada volatilidade nos mercados financeiros e nas economias, são por norma utilizados instrumentos financeiros derivados como ferramenta de negociação, gestão e cobertura de risco. Pretende-se, assim, com a presente dissertação verificar se existe uma relação de causalidade entre a evolução das séries de tempo COVID-19 (casos confirmados e mortes) e os mercados em análise. O desenvolvimento da investigação decorrerá ao longo de diversas etapas e terá como objeto de estudo as seguintes variáveis: (i) volume de transações sobre Índice S&P500 em dólares; (ii) volume de transações de futuros sobre Índice S&P500 em dólares; (iii) o índice S&P500 em dólares a preços spot e futuros; (iv) S&P 500 Volatility Index (VIX); (v) Baltic Exchange Dry Index (BDI), (vi) Economic policy uncertainty (EPU) e, por fim, (vii) o número de infeções e óbitos provocados pela Covid-19 nos EUA. Todas as variáveis foram analisadas numa base semanal e o período amostral compreende dados desde janeiro de 2020 a 31 de outubro de 2022. Para verificar as relações causais entre as variáveis em estudo, realizámos o teste econométrico VAR Granger Causality. A conclusão a que se chegou com o estudo realizado foi de que as séries de dados Covid-19, no período analisado, não têm relação de causalidade com as variáveis estudadas (com exceção dos índices EPU e BDI) o contrário do que sucedeu nas primeiras semanas de pandemia, na qual se nota um efeito significativamente negativo em todos os índices. Nesse período inicial, os anúncios provocaram uma queda drástica nos preços das ações. Não obstante, destaca-se que os resultados sinalizam uma tendência gradual de recuperação no período após o dia de evento que, pela análise da revisão de literatura, acredita-se ser motivada pelas medidas governamentais que pretenderam proteger a economia desta nova crise financeira. As conclusões deste estudo poderão são relevantes para os reguladores e supervisores, assim como para os investidores individuais e institucionais que operam nestes mercados quando procurem maximizar a rendibilidade e diversificação das suas carteiras.The main purpose of this dissertation is to investigate the impact of COVID-19 (confirmed cases and deaths) on the United States of America (USA)'s derivatives market. In fact, the uncertainty and the economic impact of the pandemic caused by COVID-19 contributed to increased volatility in the financial markets, namely in the stock markets. In order to minimize the effects caused during moments of high volatility in financial markets and economies, derivative financial instruments are normally used as a tool for trading, managing and hedging risk. Therefore, this dissertation aims to verify whether there is a causal relationship between the evolution of the COVID-19 time series (confirmed cases and deaths) and the markets under analysis. The development of the research will take place over several stages and the following variables will be studied: (i) transaction volume on S&P500 Index in dollars; (ii) transaction volume of futures on S&P500 Index in dollars; (iii) the S&P500 index in dollars at spot and futures prices; (iv) S&P 500 Volatility Index (VIX); (v) Baltic Exchange Dry Index (BDI), (vi) Economic policy uncertainty (EPU) and, finally, (vii) the number of infections and deaths caused by Covid-19 in the USA. All variables were analysed on a weekly basis and the sample period comprises data from January 2020 to October 31, 2022. To verify causal relationships between the variables under study, we performed the econometric VAR Granger Causality test. The conclusion reached with this study was that the Covid-19 data series, in the period analysed, have no causal relationship with the variables studied (with the exception of the EPU and BDI indices) the opposite of what happened in the first weeks of the pandemic, in which a significantly negative effect is noted in all indices. In this initial period, the announcements caused a drastic drop in stock prices. Nevertheless, it is noteworthy that the results signal a gradual recovery trend in the period after the event day that, from the literature review analysis, is believed to be motivated by governmental measures that intended to protect the economy from this new financial crisis. The findings of this study may be relevant for regulators and supervisors, as well as for individual and institutional investors operating in these markets when seeking to maximize the return and diversification of their portfolios.ISCALSacadura, José NunoRCIPLSilva, Pedro Gonçalo Carvalho Neves2023-05-30T10:05:47Z2023-022023-02-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.21/16173porinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-08-03T10:14:33Zoai:repositorio.ipl.pt:10400.21/16173Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T20:23:45.553014Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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