Quanto vale o grupo TAP? Que futuro?

• Autor(a) principal: Santos, Diogo Gaspar Vieira dos
• Data de Publicação: 2014
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10071/8828
• topic: Indústria da aviação; Fluxo de caixa descontado; Múltiplos; Valor da empresa; Airline industry; Discounted cash flow; Multiples; Enterprise value

O presente trabalho tem como objectivo a elaboração de um Projecto de Mestrado em Gestão, tendo como tema a Avaliação Financeira do Grupo TAP, onde se pretende apresentar um valor para o Grupo e levar à discussão possíveis cenários para o seu futuro. Sendo que o Grupo TAP é detido a 100% pelo Estado Português e a sua privatização é cada vez mais uma realidade, este trabalho surge como referência para apurar o valor de um futuro negócio. Avaliação foi feita através de dois métodos: o modelo de fluxo de caixa descontado (DCF) e avaliação por múltiplos, onde este último teve como referência um grupo de empresas comparáveis ao Grupo TAP, através das quais se estimou os multiplicadores de valor, drivers EBITDAR e vendas, através de uma análise de regressão estatística. Aplicação do DCF ditou um valor de empresa para o Grupo TAP de 399,656,997€ e um valor disponível para o accionista de -914,506.003€. Relativamente avaliação por múltiplos, foram utilizados os drivers típicos da indústria da aviação, o EV/vendas e EV/EBITDAR, tendo resultado um valor de empresa do Grupo TAP entre 733,054,000€ e os 1,269,946,800€. Relativamente ao futuro do Grupo TAP, este deverá passar pela sua total privatização, onde o Estado português deverá garantir um encaixe financeiro e salvaguardar os interesses nacionais com a manutenção em território português da sede fiscal e do HUB operacional do Grupo TAP.