Equity valuation : Atlas Copco AB
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2015 |
Tipo de documento: | Dissertação |
Idioma: | eng |
Título da fonte: | Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) |
Texto Completo: | http://hdl.handle.net/10400.14/20236 |
Resumo: | This Dissertation presents a literature review of some of the most appraised theories on equity valuation models. A thoughtful analysis is made, presenting the main advantages and restrictions of each model and setting the path for a discussion about improvements to be made on this field of study. A practical implementation follows, proposing a fair value estimation of Atlas Copco AB shares. Atlas Copco is a Swedish-based capital goods company, operating across four different segments: Compressor Technique, Industrial Technique, Mining and Rock Excavation Technique and Construction Technique. The models initially used are the Discounted Cash Flow model, the Relative Valuation model and the Economic Profit model. The Relative Valuation model proves incapable of capturing Atlas Copco’s high invested capital profitability therefore not integrating the final value estimation. The Discounted Cash Flow and Economic Profit models point to a valuation of between SEK 267 and SEK 276 per share. Finally, an interesting comparison is made with an analogous Investment Research Report, produced by Credit Suisse. Highlighting the major differences in valuation assumptions and methodology, the reader is shown how an equity valuation exercise can be subject to different approaches and yield dissimilar results. |
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Equity valuation : Atlas Copco ABDomínio/Área Científica::Ciências Sociais::Economia e GestãoThis Dissertation presents a literature review of some of the most appraised theories on equity valuation models. A thoughtful analysis is made, presenting the main advantages and restrictions of each model and setting the path for a discussion about improvements to be made on this field of study. A practical implementation follows, proposing a fair value estimation of Atlas Copco AB shares. Atlas Copco is a Swedish-based capital goods company, operating across four different segments: Compressor Technique, Industrial Technique, Mining and Rock Excavation Technique and Construction Technique. The models initially used are the Discounted Cash Flow model, the Relative Valuation model and the Economic Profit model. The Relative Valuation model proves incapable of capturing Atlas Copco’s high invested capital profitability therefore not integrating the final value estimation. The Discounted Cash Flow and Economic Profit models point to a valuation of between SEK 267 and SEK 276 per share. Finally, an interesting comparison is made with an analogous Investment Research Report, produced by Credit Suisse. Highlighting the major differences in valuation assumptions and methodology, the reader is shown how an equity valuation exercise can be subject to different approaches and yield dissimilar results.Esta dissertação apresenta uma revisão bibliográfica das principais teorias propostas sobre modelos de avaliação de empresas. É feita uma análise crítica, discorrendo sobre as principais vantagens e restrições de cada modelo, abrindo espaço à discussão sobre possíveis melhorias a implementar neste ramo de estudo. Segue-se uma implementação prática da teoria exposta, propondo a avaliação das ações da Atlas Copco AB. A Atlas Copco é uma empresa sueca que opera no setor dos bens de capital, dividida pelos seguintes segmentos: Técnicas de Compressão, Técnicas Industriais, Técnica de Minas e Escavação; e Técnicas de Construção. Os modelos inicialmente propostos são o modelo de Fluxos de Caixa Descontados, o modelo de Avaliação Relativa e o modelo de Lucro Económico. O modelo de Avaliação Relativa demonstra-se incapaz de capturar a alta rentabilidade de capitais investidos da Atlas Copco, pelo que não integrará a estimativa final do valor da empresa. Os modelos de Fluxos de Caixa Descontados e de Lucro Económico apontam para uma valorização de entre SEK 267 e SEK 276, por ação. Finalmente, é proposta uma interessante comparação com um Relatório de Investimento análogo, produzido pelo Credit Suisse. Destacando as principais diferenças nos pressupostos de avaliação e metodologia, é mostrado ao leitor como a avaliação de uma empresa está sujeita a diferentes abordagens, que podem culminar em estimativas diferentes.Martins, José Carlos TudelaVeritati - Repositório Institucional da Universidade Católica PortuguesaSantos, Ricardo Manuel Castro Lopes Alba2016-06-20T14:46:05Z2016-05-1920152016-05-19T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.14/20236TID:201182009enginfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-07-12T17:26:01ZPortal AgregadorONG |
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