Avaliação de empresas através de múltiplos de mercado: o caso da REN

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Botelho, João Luís Navarro de Castro Correia
Data de Publicação: 2017
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: por
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10071/14390
Resumo: A temática da avaliação de empresas tem sido cada vez mais importante na vida das mesmas. Apesar de existirem vários métodos para a avaliação de empresas, seja através do cálculo do valor atual líquido, dos múltiplos de mercado ou de opções reais, a presente tese foi realizada com especial enfoque no método dos múltiplos de mercado, cuja utilização tem vindo a ser cada vez mais abrangente. Para se analisar na prática a utilização deste método de avaliação, foi escolhida a REN – Redes Energéticas Nacionais S.G.P.S.. A REN opera no sector da energia, mais especificamente no transporte de eletricidade e gás natural, detendo também ativos de armazenagem de gás natural. Trata-se de uma empresa com características muito especiais, não apenas por ser um monopólio natural, mas também pelo facto das suas receitas serem definidas por uma entidade reguladora e por isso 100% reguladas. Para a avaliação da REN através de múltiplos de mercado foram analisadas 5 empresas que operam noutros países da Europa, também no sector do transporte de energia. Observados os dados financeiros disponíveis, relativos ao fim do ano de 2016, calculados os múltiplos e analisados os resultados, verifica-se que o valor da ação da REN (2,70€ a 30 de Dezembro de 2016) poderá estar subavaliado face aos seus pares.
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