Fatores determinantes do rating soberano português

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Rodrigues, Miguel Cortes
Data de Publicação: 2017
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: por
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10451/31597
Resumo: Tese de mestrado em Matemática Aplicada à Economia e Gestão, apresentada à Universidade de Lisboa, através da Faculdade de Ciências, 2017
id RCAP_dfc239b0e96f63524d0384f90e7e3b00
oai_identifier_str oai:repositorio.ul.pt:10451/31597
network_acronym_str RCAP
network_name_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository_id_str 7160
spelling Fatores determinantes do rating soberano portuguêsRisco soberanoVariáveis macroeconómicasMulticolinearidadeCiclo económicoTeses de mestrado - 2017Domínio/Área Científica::Ciências Naturais::MatemáticasTese de mestrado em Matemática Aplicada à Economia e Gestão, apresentada à Universidade de Lisboa, através da Faculdade de Ciências, 2017O risco soberano é a probabilidade de uma entidade soberana incumprir as suas obrigações contratuais. Esta probabilidade é avaliada e calculada por diferentes agências de atribuição de rating, que têm em conta não só diferentes variáveis macroeconómicas, mas como outros fatores qualitativos. Cada uma das referidas agências utiliza diferentes estimativas e estimadores para atribuição de uma notação alfanumérica contida na categoria de investimento ou na categoria de notação especulativa. Este trabalho visa encontrar as variáveis determinantes para a atribuição do rating soberano no caso português nos últimos 21 anos (1996-2015) através de uma seleção inicial de variáveis tendo por base racional económico no caso português e a revisão bibliográfica. Maximizando a redução de situações de multicolinearidade através dos fatores da inflação da variância e a análise de componentes da variância e ainda aplicando os métodos de seleção de variáveis mais conhecidos - backwards, stepwise e forward linear - chegou-se à conclusão que os fatores determinantes são a variação do PIB (a preços constantes, base de 2011), a taxa Euribor, o endividamento de particulares, o rácio de Importações e Exportações sobre o PIB e ainda as Reservas Totais. Além disso, assegurou-se a qualidade da regressão com a validação da normalidade dos resíduos. Em seguida, foi estudada a influência do ciclo económico nos fatores determinados selecionados e chegou-se à conclusão que, além do reduzido significado estatístico devido à redução da amostra inicial, poucas são efetivamente significativas em cada uma das fases do ciclo económico. Por fim, estudou-se o efeito do rating no juro da dívida soberana portuguesa e chegou-se à conclusão que não se incorporavam as forças da procura do mercado nem os fatores qualitativos neste ajustamento, pelo que se decidiu replicar a mesma análise para um prémio de mercado, que consistiu na diferença entre o juro da dívida portuguesa e o juro da dívida alemã. Com efeito, concluiu-se que o rating era significativo na explicação do prémio de mercado, aliado dos três dos cinco fatores determinantes previamente selecionados, a variação do PIB, a taxa Euribor e ainda as Reservas Totais.The sovereign risk is the probability of a sovereign entity defaulting its contractual obligations. This probability is evaluated and calculated by different rating agencies considering macroeconomic variables and qualitative factors. Each of these agencies uses different estimation methodologies to attribute an alphanumeric grade that can range from “investment grade” to “speculative/non-investment grade”. This project aim is to find the determinant factors in the sovereign rating of the Portuguese Republic for the period between 1996 and 2015. After extensive literature review and some economic expert consultation, several initial variables, applicable to the Portuguese case, were set. To reach significant variables in determining the sovereign risk level, some mathematical methods were used, including multicollinearity cleansing (through VIF and ACV) and variable selection methods (backwards, stepwise, linear forward). These processes led to the selection of the following variables: “GDP variation (constant prices, 2011)”, “Euribor”, “Private Indebtedness”, “(Imports+Exports)/GDP” and “Total Reserves”. In addition, the regression quality was verified by the normal distribution of the residuals. Afterwards, the influence of the economic cycle on the selected determinants was studied. Few of the selected variables seem to be statistically significant in each of the economic cycle phases. However, the low statistical significance of this study, due to the reduction of the initial sample, should be considered. Finally, the effect of the rating on Portuguese sovereign debt interest was studied and it was concluded that neither the demand forces of market nor the qualitative factors in this adjustment were incorporated. To fix this issue, an analysis of the premium market between Portuguese and German debt interest was conducted. Everything considered, it was concluded that the rating was significant in explaining the market premium, together with three of the five variables previously selected: the GDP variation, the Euribor rate and the Total Reserves.Alpoim, Teresa,1958-Silva, Patrícia Alexandra Henriques,1988-Repositório da Universidade de LisboaRodrigues, Miguel Cortes2018-02-08T12:29:03Z201720172017-01-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10451/31597TID:201878720porinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-11-08T16:25:17Zoai:repositorio.ul.pt:10451/31597Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T21:47:02.918366Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
dc.title.none.fl_str_mv Fatores determinantes do rating soberano português
title Fatores determinantes do rating soberano português
spellingShingle Fatores determinantes do rating soberano português
Rodrigues, Miguel Cortes
Risco soberano
Variáveis macroeconómicas
Multicolinearidade
Ciclo económico
Teses de mestrado - 2017
Domínio/Área Científica::Ciências Naturais::Matemáticas
title_short Fatores determinantes do rating soberano português
title_full Fatores determinantes do rating soberano português
title_fullStr Fatores determinantes do rating soberano português
title_full_unstemmed Fatores determinantes do rating soberano português
title_sort Fatores determinantes do rating soberano português
author Rodrigues, Miguel Cortes
author_facet Rodrigues, Miguel Cortes
author_role author
dc.contributor.none.fl_str_mv Alpoim, Teresa,1958-
Silva, Patrícia Alexandra Henriques,1988-
Repositório da Universidade de Lisboa
dc.contributor.author.fl_str_mv Rodrigues, Miguel Cortes
dc.subject.por.fl_str_mv Risco soberano
Variáveis macroeconómicas
Multicolinearidade
Ciclo económico
Teses de mestrado - 2017
Domínio/Área Científica::Ciências Naturais::Matemáticas
topic Risco soberano
Variáveis macroeconómicas
Multicolinearidade
Ciclo económico
Teses de mestrado - 2017
Domínio/Área Científica::Ciências Naturais::Matemáticas
description Tese de mestrado em Matemática Aplicada à Economia e Gestão, apresentada à Universidade de Lisboa, através da Faculdade de Ciências, 2017
publishDate 2017
dc.date.none.fl_str_mv 2017
2017
2017-01-01T00:00:00Z
2018-02-08T12:29:03Z
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv http://hdl.handle.net/10451/31597
TID:201878720
url http://hdl.handle.net/10451/31597
identifier_str_mv TID:201878720
dc.language.iso.fl_str_mv por
language por
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.format.none.fl_str_mv application/pdf
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron:RCAAP
instname_str Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron_str RCAAP
institution RCAAP
reponame_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
collection Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository.name.fl_str_mv Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
repository.mail.fl_str_mv
_version_ 1799134395795243008

Registros relacionados