SOCIALLY RESPONSIBLE INVESTMENT IN THE CAPITAL MARKETS: ANALYSIS OF THE PERFORMANCE OF INTERNATIONAL STOCK EXCHANGES INDEXES AND BRAZILIAN EQUITY FUNDS

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Moreno de Campos, Fabiana
Data de Publicação: 2013
Outros Autores: Funcia Lemme, Celso
Tipo de documento: Artigo
Idioma: por
Título da fonte: REAd (Porto Alegre. Online)
Texto Completo: https://seer.ufrgs.br/index.php/read/article/view/39045
Resumo: Portfolio managers have been trying to take into consideration environmental and social corporate challenges when building equity portfolios in the capital markets, making corporate sustainability and triple bottom line analysis part of their job. Although first attempts have been made many years ago, socially responsible investment (SRI) may be considered a fairly new segment of the international market and Brazil may be called a newcomer. This research has analyzed the financial return and volatility of some of the main international stock exchanges indexes and Brazilian equity funds in which social and environmental aspects are considered for portfolio selection. Time series data have been obtained from the databases Datastream, Bloomberg and Quantum. Last month for time series analysis has been December 2005, a milestone for SRI in Brazil with the launching of the Brazilian Stock Exchange Sustainability Index (ISE-BOVESPA). Keeping in mind some concerns regarding short time series and some dependence among them, results showed no statistically significant differences in return and volatility among SRI indexes or portfolios and their respective benchmarks.
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Although first attempts have been made many years ago, socially responsible investment (SRI) may be considered a fairly new segment of the international market and Brazil may be called a newcomer. This research has analyzed the financial return and volatility of some of the main international stock exchanges indexes and Brazilian equity funds in which social and environmental aspects are considered for portfolio selection. Time series data have been obtained from the databases Datastream, Bloomberg and Quantum. Last month for time series analysis has been December 2005, a milestone for SRI in Brazil with the launching of the Brazilian Stock Exchange Sustainability Index (ISE-BOVESPA). Keeping in mind some concerns regarding short time series and some dependence among them, results showed no statistically significant differences in return and volatility among SRI indexes or portfolios and their respective benchmarks.La asociación entre finanzas y sostenibilidad corporativa (SC) ganó relevancia en los últimos años, con los administradores de activos financieros buscando alternativas para la inclusión de los aspectos sociales y ambientales en la selección de carteras de inversiones, a través de la incorporación de los conceptos de [Triple] Bottom [Line] e Inversión Socialmente Responsable (ISR). Forma parte de la rutina de los mercados de capitales internacionales la divulgación del desempeño de índices de acciones dirigidas a empresas que atiendan a los conceptos de SC, habiendo Brasil entrado recientemente en este segmento. Este trabajo examinó el desempeño en mercado de capitales de índices internacionales y fondos de acciones nacionales orientados para el concepto de ISR, estableciendo comparaciones de riesgo y retorno con sus respectivos [benchmarks]. Se buscaron, así, evidencias de posibles impactos sobre el desempeño financiero derivados de la incorporación de aspectos sociales y ambientales en las decisiones de destino de recursos. La elección de los índices internacionales fue determinada por accesibilidad, considerando la disponibilidad de datos referentes a las series de retornos. En el caso brasileño, fueron examinadas todas las iniciativas existentes hasta el horizonte temporal del estudio. Este horizonte fue establecido como diciembre de 2005, por representar un hito en el concepto de ISR en mercado de capitales brasileño, con el lanzamiento por la Bolsa de Valores de Sao Paulo (BOVESPA) del Índice de Sostenibilidad Empresarial (ISE). Para realizar comparaciones entre el desempeño financiero de los índices y fondos y sus respectivos [benchmarks], fueron recogidas las series de retornos de los índices internacionales en las bases de datos [Datastream] y Bloomberg, mientras las informaciones nacionales fueron recogidas en la base [Quantum]. [Ressalvadas] las limitaciones derivadas de la extensión y de la relativa dependencia de las series analizadas, los resultados indicaron inexistencia de diferencias estadísticamente significativas de riesgo y retorno entre los índices y carteras ISR examinados y suyos [benchmarks].A associação entre finanças e sustentabilidade corporativa (SC) ganhou relevância nos últimos anos, com os gestores de ativos financeiros buscando alternativas para a inclusão dos aspectos sociais e ambientais na seleção de carteiras de investimentos, através da incorporação dos conceitos de Triple Bottom Line e Investimento Socialmente Responsável (ISR). Faz parte da rotina dos mercados de capitais internacionais a divulgação do desempenho de índices de ações voltados para empresas que atendam aos conceitos de SC, tendo o Brasil entrado recentemente neste segmento. Este trabalho examinou o desempenho no mercado de capitais de índices internacionais e fundos de ações nacionais orientados para o conceito de ISR, estabelecendo comparações de risco e retorno com seus respectivos benchmarks. Buscou, assim, evidências de possíveis impactos sobre o desempenho financeiro decorrentes da incorporação de aspectos sociais e ambientais nas decisões de alocação de recursos. A escolha dos índices internacionais foi determinada por acessibilidade, considerando a disponibilidade de dados referentes às séries de retornos. No caso brasileiro, foram examinadas todas as iniciativas existentes até o horizonte temporal do estudo. Este horizonte foi estabelecido como dezembro de 2005, por representar um marco no conceito de ISR no mercado de capitais brasileiro, com o lançamento pela Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA) do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE). Para realizar comparações entre o desempenho financeiro dos índices e fundos e seus respectivos benchmarks, foram coletadas as séries de retornos dos índices internacionais nas bases de dados Datastream e Bloomberg, enquanto as informações nacionais foram coletadas na base Quantum. Ressalvadas as limitações decorrentes da extensão e da relativa dependência das séries analisadas, os resultados indicaram inexistência de diferenças estatisticamente significativas de risco e retorno entre os índices e carteiras ISR examinados e seus benchmarks.Universidade Federal do Rio Grande do Sul2013-04-18info:eu-repo/semantics/articleinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionscientific articlearticulo científicoAvaliado pelos paresartigo científicoapplication/pdfhttps://seer.ufrgs.br/index.php/read/article/view/39045Electronic Review of Administration; Vol. 15 No. 2 (2009): Edição 63 - mai/ago 2009; 286-306Revista Electrónica de Administración; Vol. 15 Núm. 2 (2009): Edição 63 - mai/ago 2009; 286-306Revista Eletrônica de Administração; v. 15 n. 2 (2009): Edição 63 - mai/ago 2009; 286-3061413-23111980-4164reponame:REAd (Porto Alegre. 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