O Regime de Metas de Inflação e a política monetária no Brasil durante a pandemia do Coronavírus

• Autor(a) principal: Pantin, Djulian Schmidt
• Data de Publicação: 2022
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRGS
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10183/252017
• topic: Política monetária; Pandemia de COVID-19 (2020-); Brasil; Inflation targeting; Monetary policy; Pandemic

A pandemia do Coronavírus trouxe consigo radicais mudanças ao ambiente econômico mundial. Ela causou disrupção nas cadeias produtivas, paralisação de linhas de produção, limitações à circulação de pessoas e, consequentemente, uma recessão global. A política monetária tem um papel importante na determinação da liquidez e no preço do crédito e do câmbio, fatores que são capazes de afetar a demanda agregada, fazendo com que ela se torne uma ferramenta indispensável em momentos de estresse econômico. O Banco Central do Brasil (BCB) é a entidade responsável pela execução da política monetária no país, atuando sob o regime monetário intitulado Regime de Metas de Inflação (RMI), que define as “regras do jogo” da política monetária. Portanto, o presente trabalho visa analisar a condução da política monetária pelo BCB durante a pandemia do Coronavírus. Retoma-se o RMI, desde a sua concepção e estrutura teórica, até sua manifestação prática e seu desenho institucional no Brasil. A política monetária e os dados de inflação, taxas de juros, emprego e produção industrial de diversos países são apresentados, bem como os preços de commodities e do dólar, para contextualizar a política monetária do BCB. São apresentadas as peculiaridades do caso brasileiro, tanto no tangente às vulnerabilidades externas quanto à política monetária. O país, por depender de capital financeiro externo para manter sob controle a inflação via canal de câmbio, deve praticar altas taxas de juros, que também servem ao objetivo de estabilização do setor financeiro nacional. Também há grande influência de preços administrados sobre o índice de preços do país, assim como a presença de obstrução nos canais de política monetária. Associa-se a isso o fato que, na pandemia, a pressão inflacionária adveio principalmente de altas em preços de commodities e de dificuldades nas cadeias produtivas globais, e a inflação brasileira apresentou características típicas de uma inflação de custos, a qual a política monetária tem pouca capacidade de controlar. Ela enfrenta, por conseguinte, várias dificuldades ao perseguir o objetivo de controle inflacionário, assim como o de pleno emprego e crescimento econômico. Revisa-se, por fim, as decisões de política monetária tomadas pelo COPOM (Comitê de Política Monetária), concluindo-se que, nesse caso, mesmo o COPOM e o BCB promovendo política monetária de maneira tempestiva e acertada, ela não foi capaz de atingir os objetivos macroeconômicos.