Retorno de fundos de investimento em ações e variáveis macroeconômicas no Brasil

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Rebeschini, Amabile Millani
Data de Publicação: 2015
Outros Autores: Leal, Ricardo Pereira Câmara
Tipo de documento: Relatório
Idioma: por
Título da fonte: Repositório Institucional da UFRJ
Texto Completo: http://hdl.handle.net/11422/12315
Resumo: Este artigo testou a versão empírica da Arbitrage Pricing Theory (APT) proposta por Burmeister, Roll e Ross (1994) com os retornos de fundos brasileiros de investimento em ações (FIAs) no período de dezembro de 2002 a dezembro de 2012. A versão da APT empregada usou o risco de mercado e mais quatro fatores de risco sistemático macroeconômicos, na forma de inovações, chamados de índice de confiança, estrutura a termo da taxa de juros, inflação e atividade econômica. O risco de mercado apresenta o maior poder explicativo e, juntamente com a estrutura a termo da taxa de juros, foram os únicos fatores com significância e sinal dos coeficientes consistentes para todos os períodos e categorias de fundos. A APT explica melhor os retornos históricos dos FIA do que o CAPM simples, mas não foi possível obter estimativas confiáveis para os prêmios de risco dos fatores macroeconômicos para previsões.
id UFRJ_c3de25cf5870d3d81f9eb0890a648432
oai_identifier_str oai:pantheon.ufrj.br:11422/12315
network_acronym_str UFRJ
network_name_str Repositório Institucional da UFRJ
repository_id_str
spelling Rebeschini, Amabile MillaniLeal, Ricardo Pereira Câmara2020-05-28T14:30:12Z2023-11-30T03:03:59Z2015REBESCHINI, Amabile Millani; LEAL, Ricardo Pereira Câmara. Retorno de fundos de investimento em ações e variáveis macroeconômicas no Brasil. Rio de Janeiro: UFRJ, 2015. (Relatórios COPPEAD, 422).97885750811121518-3335http://hdl.handle.net/11422/12315Este artigo testou a versão empírica da Arbitrage Pricing Theory (APT) proposta por Burmeister, Roll e Ross (1994) com os retornos de fundos brasileiros de investimento em ações (FIAs) no período de dezembro de 2002 a dezembro de 2012. A versão da APT empregada usou o risco de mercado e mais quatro fatores de risco sistemático macroeconômicos, na forma de inovações, chamados de índice de confiança, estrutura a termo da taxa de juros, inflação e atividade econômica. O risco de mercado apresenta o maior poder explicativo e, juntamente com a estrutura a termo da taxa de juros, foram os únicos fatores com significância e sinal dos coeficientes consistentes para todos os períodos e categorias de fundos. A APT explica melhor os retornos históricos dos FIA do que o CAPM simples, mas não foi possível obter estimativas confiáveis para os prêmios de risco dos fatores macroeconômicos para previsões.This article tested the empirical version of the Arbitrage Pricing Theory (APT) proposed by Burmeister, Roll and Ross (1994) with the returns of Brazilian stock funds from December 2002 to December 2012. The version of the APT herein used the market risk and four macroeconomic systematic risk factors in the form of innovations, named investor confidence index, interest rate term structure, inflation, and economic activity. Market risk displays the greatest explanatory power and, jointly with the interest rate term structure, were the only factor coefficients displaying consistent sign and significance across all periods and fund categories. The APT explains historical fund returns better than the single CAPM, but it was not possible to obtain reliable estimates for the macroeconomic factors risk premia to use in forecasting.Submitted by Jaqueline Lima (jaqueline.lima@coppead.ufrj.br) on 2020-05-28T14:30:12Z No. of bitstreams: 1 RC_422-Comp.pdf: 290242 bytes, checksum: 4b319d0b74a8c3599e98809a126bb57e (MD5)Made available in DSpace on 2020-05-28T14:30:12Z (GMT). No. of bitstreams: 1 RC_422-Comp.pdf: 290242 bytes, checksum: 4b319d0b74a8c3599e98809a126bb57e (MD5) Previous issue date: 2015porUniversidade Federal do Rio de JaneiroUFRJBrasilInstituto COPPEAD de AdministraçãoRelatórios COPPEADCNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAOMercado de capitaisFundos de açõesFundos de investimentosBrasilRetorno de fundos de investimento em ações e variáveis macroeconômicas no Brasilinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/report422abertoinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Institucional da UFRJinstname:Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ)instacron:UFRJORIGINALRC_422-Comp.pdfRC_422-Comp.pdfapplication/pdf290242http://pantheon.ufrj.br:80/bitstream/11422/12315/1/RC_422-Comp.pdf4b319d0b74a8c3599e98809a126bb57eMD51LICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-81853http://pantheon.ufrj.br:80/bitstream/11422/12315/2/license.txtdd32849f2bfb22da963c3aac6e26e255MD5211422/123152023-11-30 00:03:59.541oai:pantheon.ufrj.br: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Repositório de PublicaçõesPUBhttp://www.pantheon.ufrj.br/oai/requestopendoar:2023-11-30T03:03:59Repositório Institucional da UFRJ - Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ)false
dc.title.pt_BR.fl_str_mv Retorno de fundos de investimento em ações e variáveis macroeconômicas no Brasil
title Retorno de fundos de investimento em ações e variáveis macroeconômicas no Brasil
spellingShingle Retorno de fundos de investimento em ações e variáveis macroeconômicas no Brasil
Rebeschini, Amabile Millani
CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO
Mercado de capitais
Fundos de ações
Fundos de investimentos
Brasil
title_short Retorno de fundos de investimento em ações e variáveis macroeconômicas no Brasil
title_full Retorno de fundos de investimento em ações e variáveis macroeconômicas no Brasil
title_fullStr Retorno de fundos de investimento em ações e variáveis macroeconômicas no Brasil
title_full_unstemmed Retorno de fundos de investimento em ações e variáveis macroeconômicas no Brasil
title_sort Retorno de fundos de investimento em ações e variáveis macroeconômicas no Brasil
author Rebeschini, Amabile Millani
author_facet Rebeschini, Amabile Millani
Leal, Ricardo Pereira Câmara
author_role author
author2 Leal, Ricardo Pereira Câmara
author2_role author
dc.contributor.author.fl_str_mv Rebeschini, Amabile Millani
Leal, Ricardo Pereira Câmara
dc.subject.cnpq.fl_str_mv CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO
topic CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO
Mercado de capitais
Fundos de ações
Fundos de investimentos
Brasil
dc.subject.por.fl_str_mv Mercado de capitais
Fundos de ações
Fundos de investimentos
Brasil
description Este artigo testou a versão empírica da Arbitrage Pricing Theory (APT) proposta por Burmeister, Roll e Ross (1994) com os retornos de fundos brasileiros de investimento em ações (FIAs) no período de dezembro de 2002 a dezembro de 2012. A versão da APT empregada usou o risco de mercado e mais quatro fatores de risco sistemático macroeconômicos, na forma de inovações, chamados de índice de confiança, estrutura a termo da taxa de juros, inflação e atividade econômica. O risco de mercado apresenta o maior poder explicativo e, juntamente com a estrutura a termo da taxa de juros, foram os únicos fatores com significância e sinal dos coeficientes consistentes para todos os períodos e categorias de fundos. A APT explica melhor os retornos históricos dos FIA do que o CAPM simples, mas não foi possível obter estimativas confiáveis para os prêmios de risco dos fatores macroeconômicos para previsões.
publishDate 2015
dc.date.issued.fl_str_mv 2015
dc.date.accessioned.fl_str_mv 2020-05-28T14:30:12Z
dc.date.available.fl_str_mv 2023-11-30T03:03:59Z
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/report
format report
status_str publishedVersion
dc.identifier.citation.fl_str_mv REBESCHINI, Amabile Millani; LEAL, Ricardo Pereira Câmara. Retorno de fundos de investimento em ações e variáveis macroeconômicas no Brasil. Rio de Janeiro: UFRJ, 2015. (Relatórios COPPEAD, 422).
dc.identifier.uri.fl_str_mv http://hdl.handle.net/11422/12315
dc.identifier.isbn.pt_BR.fl_str_mv 9788575081112
dc.identifier.issn.pt_BR.fl_str_mv 1518-3335
identifier_str_mv REBESCHINI, Amabile Millani; LEAL, Ricardo Pereira Câmara. Retorno de fundos de investimento em ações e variáveis macroeconômicas no Brasil. Rio de Janeiro: UFRJ, 2015. (Relatórios COPPEAD, 422).
9788575081112
1518-3335
url http://hdl.handle.net/11422/12315
dc.language.iso.fl_str_mv por
language por
dc.relation.ispartof.pt_BR.fl_str_mv Relatórios COPPEAD
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.publisher.none.fl_str_mv Universidade Federal do Rio de Janeiro
dc.publisher.initials.fl_str_mv UFRJ
dc.publisher.country.fl_str_mv Brasil
dc.publisher.department.fl_str_mv Instituto COPPEAD de Administração
publisher.none.fl_str_mv Universidade Federal do Rio de Janeiro
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Repositório Institucional da UFRJ
instname:Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ)
instacron:UFRJ
instname_str Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ)
instacron_str UFRJ
institution UFRJ
reponame_str Repositório Institucional da UFRJ
collection Repositório Institucional da UFRJ
bitstream.url.fl_str_mv http://pantheon.ufrj.br:80/bitstream/11422/12315/1/RC_422-Comp.pdf
http://pantheon.ufrj.br:80/bitstream/11422/12315/2/license.txt
bitstream.checksum.fl_str_mv 4b319d0b74a8c3599e98809a126bb57e
dd32849f2bfb22da963c3aac6e26e255
bitstream.checksumAlgorithm.fl_str_mv MD5
MD5
repository.name.fl_str_mv Repositório Institucional da UFRJ - Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ)
repository.mail.fl_str_mv
_version_ 1784097182612193280

Registros relacionados