A study about the determinant factors of the capital structure of Brazilian companies: a quantile regression analysis
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| Data de Publicação: | 2021 |
| Outros Autores: | |
| Tipo de documento: | Artigo |
| Idioma: | eng |
| Título da fonte: | Revista Ambiente Contábil |
| Texto Completo: | https://periodicos.ufrn.br/ambiente/article/view/23627 |
Resumo: | Purpose: The present paper aims to analyses the determinants of capital structure of ninety-four organizations from the five hundred largest Brazilian companies according to 2018 Exame magazine yearbook. Methodology: For this research we used information from financial statements of the five hundred largest Brazilian companies. Data inference was made through descriptive statistical analysis and quantile regression analysis. The data was obtained through the companies’ websites and through economática software. The descriptive and econometric analysis were performed using Stata 12 software. Results: The results indicate that the variables such as size and structure of the assets are significant in some quantiles to determine how companies adopt a particular capital structure. In addition, the results indicate the relationship between firm size and total debt level is positive for 25th quantile of the sample. Another point to note is that the asset structure variable has a positive relationship with the long-term debt variable for the 75th and 95th quantiles. Contributions of the study: This research is an important contribution for finance literature considering that the quantile regression method was used. The scarcity of research using this method is notorious. Moreover, the results obtained in other works on the subject are not yet convergent about the relevant variables to determine the capital structure. |
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A study about the determinant factors of the capital structure of Brazilian companies: a quantile regression analysisEstudio sobre los factores determinantes de la estructura de capital de las empresas brasileñas: un análisis de la regresión cuantilUm estudo sobre os fatores determinantes da estrutura de capital das empresas brasileiras: uma análise de regressão quantílicaCapital structure; quantile regression; Indebtedness; third-part capital; owner capital.Inglês.Estructura de capital; regresión cuantil; endeudamiento; capital de terceros; capital propio.Estrutura de capital; regressão quantílica; endividamento; capital de terceiros; capital próprio.Purpose: The present paper aims to analyses the determinants of capital structure of ninety-four organizations from the five hundred largest Brazilian companies according to 2018 Exame magazine yearbook. Methodology: For this research we used information from financial statements of the five hundred largest Brazilian companies. Data inference was made through descriptive statistical analysis and quantile regression analysis. The data was obtained through the companies’ websites and through economática software. The descriptive and econometric analysis were performed using Stata 12 software. Results: The results indicate that the variables such as size and structure of the assets are significant in some quantiles to determine how companies adopt a particular capital structure. In addition, the results indicate the relationship between firm size and total debt level is positive for 25th quantile of the sample. Another point to note is that the asset structure variable has a positive relationship with the long-term debt variable for the 75th and 95th quantiles. Contributions of the study: This research is an important contribution for finance literature considering that the quantile regression method was used. The scarcity of research using this method is notorious. Moreover, the results obtained in other works on the subject are not yet convergent about the relevant variables to determine the capital structure.Objetivo: Este artículo tiene como objetivo analizar los determinantes de la estructura de capital de noventa y cuatro empresas entre las quinientas compañías brasileñas más grandes en el anuario de la revista Exame 2018. Metodología: Para la investigación, utilizamos información de los estados financieros de las compañías brasileñas más grandes. Los datos se obtuvieron de la información financiera para el año financiero 2017 de 94 empresas entre las 500 compañías más grandes según el anuario de la revista Exame 2018. La inferencia de datos se realizó mediante análisis estadístico descriptivo y análisis de regresión cuantil. Los datos se obtuvieron a través de los sitios web de las propias empresas y a través del software economática. El análisis descriptivo y econométrico se realizó con el software Stata 12. Resultados: Los resultados indican que variables como el tamaño y la estructura de los activos son importantes em algunos cuantiles, para determinar cómo las empresas adoptan una estructura de capital particular. Además, los resultados indican que la relación entre el tamaño de la empresa y el nivel de deuda total es positiva para el 25º cuantil de la muestra. Otro punto a tener em cuenta es que la variable de estructura de activos tiene una relación positiva con la variable de deuda a largo plazo para los cuantiles 75 y 95. Contribuciones del Estudio: Esta investigación es una contribución importante a la literatura en el campo de las finanzas ya que se utilizó el método de regresión cuantil. La escasez de investigación con este método es notoria. Además, los resultados obtenidos por otros estudios sobre el tema aún no son convergentes con las variables relevantes para la determinación de la estructura de capital.Objetivo: O presente artigo teve como objetivo principal analisar os fatores determinantes da estrutura de capital de noventa e quatro empresas dentre as quinhentas maiores companhias brasileiras do anuário da revista Exame de 2018. Metodologia: Como base para a pesquisa foram utilizadas informações das demonstrações contábeis das maiores empresas brasileiras. Os dados foram obtidos a partir das informações financeiras do exercício de 2017 de 94 empresas, dentre as 500 maiores segundo o anuário da revista Exame de 2018. A inferência dos dados foi feita através de análise estatística descritiva e da análise de regressão quantílica. Os dados foram obtidos diretamente dos sites das próprias empresas e por meio do software Economática. A análise descritiva e econométrica foi feita utilizando o software Stata 12. Resultados: Os resultados indicam que variáveis como tamanho e estrutura dos ativos são significantes, em alguns quantis, para determinar a forma pela qual as empresas adotam determinada estrutura de capital. Além disso, os resultados indicam que a relação entre o tamanho da empresa e o nível de endividamento total é positivo para o quantil 25 da amostra. Outro ponto a destacar é que a variável estrutura dos ativos tem uma relação positiva com a variável endividamento de longo prazo, para os quantis 75 e 95. Contribuições do Estudo: Esta pesquisa é uma importante contribuição para a literatura na área de finanças, tendo em vista a utilização do método da regressão quantílica. A escassez de pesquisas feitas utilizando esse método é notória. Além disso, os resultados obtidos por outros trabalhos sobre o tema ainda não são convergentes acerca das variáveis relevantes para a determinação da estrutura de capital.Portal de Periódicos Eletrônicos da UFRN2021-01-02info:eu-repo/semantics/articleinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionapplication/pdfhttps://periodicos.ufrn.br/ambiente/article/view/2362710.21680/2176-9036.2021v13n1ID23627REVISTA AMBIENTE CONTÁBIL - Universidade Federal do Rio Grande do Norte; Vol. 13 No. 1 (2021): Jan./Jun.REVISTA AMBIENTE CONTÁBIL - Universidade Federal do Rio Grande do Norte; Vol. 13 Núm. 1 (2021): Jan./Jun.REVISTA AMBIENTE CONTÁBIL - Universidade Federal do Rio Grande do Norte - ISSN 2176-9036; v. 13 n. 1 (2021): Jan./Jun.2176-903610.21680/2176-9036.2021v13n1reponame:Revista Ambiente Contábilinstname:Universidade Federal do Rio Grande do Norte (UFRN)instacron:UFRNenghttps://periodicos.ufrn.br/ambiente/article/view/23627/13666Copyright (c) 2021 REVISTA AMBIENTE CONTÁBIL - Universidade Federal do Rio Grande do Norte - ISSN 2176-9036http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0info:eu-repo/semantics/openAccessOsvaldo Martins Quintella JuniorClaudio Ulysses Ferreira Coelho2023-01-18T20:00:37Zoai:periodicos.ufrn.br:article/23627Revistahttps://periodicos.ufrn.br/ambientePUBhttps://periodicos.ufrn.br/ambiente/oai||prof.mauriciocsilva@gmail.com2176-90362176-9036opendoar:2023-01-18T20:00:37Revista Ambiente Contábil - Universidade Federal do Rio Grande do Norte (UFRN)false |
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REVISTA AMBIENTE CONTÁBIL - Universidade Federal do Rio Grande do Norte; Vol. 13 No. 1 (2021): Jan./Jun. REVISTA AMBIENTE CONTÁBIL - Universidade Federal do Rio Grande do Norte; Vol. 13 Núm. 1 (2021): Jan./Jun. REVISTA AMBIENTE CONTÁBIL - Universidade Federal do Rio Grande do Norte - ISSN 2176-9036; v. 13 n. 1 (2021): Jan./Jun. 2176-9036 10.21680/2176-9036.2021v13n1 reponame:Revista Ambiente Contábil instname:Universidade Federal do Rio Grande do Norte (UFRN) instacron:UFRN |
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