Fatores que afetam a quota de mercado dos bancos de investimento no mercado de IPOs

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Main Author: Eleutério, Hernâni Arantes
Publication Date: 2015
Format: Master thesis
Language: por
Source: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Download full: http://hdl.handle.net/1822/35763
Summary: Dissertação de mestrado em Finanças
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spelling Fatores que afetam a quota de mercado dos bancos de investimento no mercado de IPOsIPOsBancos de investimentoQuota de mercadoUnderwriterMarket share336.76Ciências Sociais::Economia e GestãoDissertação de mestrado em FinançasAs IPOs (Initial Public Offering) são um instrumento muito importante para as empresas em crescimento, pois potenciam fontes de financiamento que até então não tinham ao seu dispor. Contudo, estudar as IPOs e o mercado primário é diferente de estudar a transação de títulos no mercado secundário, devido à incerteza inerente à primeira transação da empresa. Um dos papéis cruciais deste tipo de negócio é desempenhado pelo banco de investimento (underwriter), que, com a sua experiência em transações passadas, credibiliza as IPOs e ajuda a que a IPO seja um sucesso. Por sua vez, quanto mais sucesso fizer o underwriter, maior será a sua reputação. Assim, para entender melhor este mercado é necessário compreender como os bancos de investimento funcionam e perceber como a realização de IPOs afeta a sua quota de mercado. O presente trabalho debruça-se sobre o estudo dos fatores que afetam a quota de mercado dos bancos de investimento. A nossa análise tem por base o estudo de Dunbar (2000), onde é analisado os fatores numa IPO que afetam a quota de mercado do banco de investimento. O objetivo do nosso estudo é contribuir para esta temática e, partindo do estudo referido, será analisada a quota de mercado do underwriter, mostrando de que forma o desempenho das IPOs a pode afetar. No nosso estudo empírico são utilizados dados referentes ao mercado dos Estados Unidos da América, para o período de 2003 a 2012. Como no mercado de IPOs existem bancos de investimento que se focam somente em determinado segmento de mercado, como pequenas e grandes IPOs, realizamos o estudo fazendo uma divisão destes segmentos, tentando, assim, compreender melhor este efeito. Os resultados empíricos alcançados, aparentam demonstrar que a especialização em determinada indústria pelos bancos de investimento afeta a sua quota de mercado. Ao considerar toda a amostra, verificamos que os bancos de investimento com maior reputação ganham quota de mercado se se especializarem numa indústria. Estes bancos podem também aumentar as comissões cobradas, uma vez que isso resultará num aumento da sua quota de mercado. Nas pequenas IPOs, a especialização da indústria tem um efeito positivo na quota de mercado de todos os bancos de investimento, enquanto, nas grandes IPOs, os bancos de investimento só beneficiam deste incremento se tiverem reputação no mercado.IPOs are a very important instrument for growing companies with need for external funding. Studying the IPOs and the primary market is different from studying the other securities due to the uncertainty surrounding the first equity issue of the company. One of the crucial roles in this type of business is conducted by the investment bank (underwriter), which, with its experience in past transactions, lends his credibility to the IPO and helps the IPO to be a success. Thus, to better understand this market is necessary to understand how investment banks work and realize how performing IPOs affect their market share. In this way, the present work focuses on the study of the factors that affect the market share of the investment banks. Our analysis is based on the study of Dunbar (2000), where it is analyzed the factors in an IPO that affect the market share of the investment bank. The aim of our study is to contribute to this issue and, based on the above study, the market share of the underwriter will be analyzed, showing how the performance of the IPOs can affect it. In our empirical study we use the data of the United States market for the period 2003 to 2012. Since in the IPO market are investment banks that focus only on a particular market segment, such as small and large IPOs, we performed the study making a division of these segments, trying thus mitigate and understand this effect. The empirical results suggest that the specialization in an industry by investment banks affects their market share. When considering the entire sample, we find that the investment banks with higher reputation gain market share if they specialize in an industry, and these, too, can increase the commissions charged, because this will increase their market share too. In small IPOs, industry specialization has a positive effect on market share of all investment banks, while, in large IPOs, investment banks only benefit from this increase if they have reputation in the market.Loureiro, GilbertoUniversidade do MinhoEleutério, Hernâni Arantes20152015-01-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/1822/35763por201074540info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-07-21T11:59:23Zoai:repositorium.sdum.uminho.pt:1822/35763Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T18:49:10.170023Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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