The macroeconomic determinants of cryptocurrencies' returns
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2019 |
Tipo de documento: | Dissertação |
Idioma: | eng |
Título da fonte: | Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) |
Texto Completo: | http://hdl.handle.net/10071/19055 |
Resumo: | O objetivo desta tese é encontrar as determinantes que afetam os preços das criptomoedas. Foram estudadas as quatro principais criptomoedas e suas determinantes, de acordo com a literatura, usando-se dados entre os anos de 2013 e 2018. Especificamente, usaram-se variáveis diretamente relacionadas com as criptomoedas, tal como volume de transacções, e variáveis relacionadas com o ambiente financeiro e económico, tal como o índice SP500. Utilizando-se especificações do tipo ARCH, estimaram-se cinco modelos - dois para Bitcoin usando dois tipos diferentes de modelos ARCH, e um para cada uma das outras três moedas, as quais podem ser denominadas "altcoins" (moedas alternativas ao Bitcoin). Foram encontradas relações significativas entre as determinantes identificadas pela recente literatura na área, por exemplo o dólar Americano, o Euro, o ouro, a prata, retornos dos mercados financeiros, e características dos mercados das criptomoedas em estudo. Em particular, concluiu-se que os retornos do dólar têm sempre uma relação negativa com os retornos das criptomoedas e que o valor das transações têm sempre uma relação positiva com os retornos das criptomoedas. Outros determinantes têm diferentes impactos (positivos ou negativos) dependendo da criptomoeda em análise. |
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O objetivo desta tese é encontrar as determinantes que afetam os preços das criptomoedas. Foram estudadas as quatro principais criptomoedas e suas determinantes, de acordo com a literatura, usando-se dados entre os anos de 2013 e 2018. Especificamente, usaram-se variáveis diretamente relacionadas com as criptomoedas, tal como volume de transacções, e variáveis relacionadas com o ambiente financeiro e económico, tal como o índice SP500. Utilizando-se especificações do tipo ARCH, estimaram-se cinco modelos - dois para Bitcoin usando dois tipos diferentes de modelos ARCH, e um para cada uma das outras três moedas, as quais podem ser denominadas "altcoins" (moedas alternativas ao Bitcoin). Foram encontradas relações significativas entre as determinantes identificadas pela recente literatura na área, por exemplo o dólar Americano, o Euro, o ouro, a prata, retornos dos mercados financeiros, e características dos mercados das criptomoedas em estudo. Em particular, concluiu-se que os retornos do dólar têm sempre uma relação negativa com os retornos das criptomoedas e que o valor das transações têm sempre uma relação positiva com os retornos das criptomoedas. Outros determinantes têm diferentes impactos (positivos ou negativos) dependendo da criptomoeda em análise. |
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