Aplicação da teoria moderna de portfólios de markowitz no mercado de ações e seu desempenho frente ao IBOVESPA considerando o período da pandemia do Coronavírus

• Autor(a) principal: Barros, Rodrigo Corti Queiroz
• Data de Publicação: 2023
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da Universidade Federal Fluminense (RIUFF)
• Texto Completo: http://app.uff.br/riuff/handle/1/29382
• topic: Teoria Moderna de Portfólios; Markowitz; IBOVESPA; Diversificação; Carteira de títulos; Rentabilidade; COVID-19, Pandemia de, 2020-; Modern Portfolio Theory; Markowitz; Diversification

A pandemia do coronavírus afetou o país em todas as frentes, não apenas no âmbito da saúde, e a economia não foi exceção. Os brasileiros, que já tradicionalmente são aversos a investimentos em renda variável, ficaram com ainda mais medo do mercado de ações, especialmente ao observar os impactos da pandemia no mesmo. Considerando este cenário, faz-se necessário mostrar à população que existem alternativas com bons retornos e menores riscos mesmo em períodos mais voláteis, com o objetivo de trazer mais educação financeira e quebrar este paradigma. A Teoria Moderna de Portfólios de Markowitz, desenvolvida originalmente em 1952, que busca alocar ativos para montar um portfólio com base na relação risco/retorno otimizando algum parâmetro, como o índice de Sharpe. Markowitz também expôs que a diversificação dos ativos, reduzindo a correlação era importante para reduzir o risco inerente do portfólio. Seguindo isto, foi desenvolvido um modelo em Python que retorna os portfólios otimizados para cada parâmetro buscado. O modelo se utiliza, inicialmente, de dados históricos de janeiro de 2015 a dezembro de 2019 para gerar portfólios semestrais de janeiro de 2020 até dezembro de 2022 e, a cada semestre, o período anterior entra nos dados históricos para melhorar o modelo. Os portfólios gerados para cada semestre foram: minimização da volatilidade, maximização do índice de Sharpe e maximização da utilidade quadrática, e foram não só comparados entre si, mas também com o índice IBOVESPA, que é o principal índice da bolsa brasileira, buscando comparar os retornos e as relações risco/retorno de cada um a cada semestre e no acumulado. Os resultados obtidos mostram que, dado o período analisado, que passou por grande turbulência, com grandes quedas e desvalorizações de ativos, o portfólio de minimização da volatilidade foi o que teve o melhor rendimento e melhor relação entre risco e retorno, superando seus pares gerados pelo modelo e, mais importante, o índice IBOVESPA. Foi o único portfólio a ter lucro no período do estudo, mostrando que, em períodos atípicos como a pandemia da Covid-19, pode ser uma excelente opção para mitigar riscos e minimizar perdas em investimentos.