Mitos e verdades sobre a indústria de venture capital

• Autor(a) principal: Solange Gomes Leonel
• Data de Publicação: 2014
• Tipo de documento: Tese
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFMG
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/1843/AMSA-9K9LVA
• topic: Inovação; Venture capital; Financiamento da inovação; Capital de risco ses Brasil; Inovações tecnológicas

Esta tese discute alguns mitos e verdades sobre a indústria de venture capital (VC) com foco no seu papel e na sua localização institucional dentro do sistema de inovação, bem como sua replicabilidade fora de seu país de origem os Estados Unidos. O principal objetivo é reunir elementos que possibilitem avaliar se essa indústria poderia contribuir para o desenvolvimento tecnológico brasileiro. O ponto de partida é a análise do inter-relacionamento entre finanças e inovação à luz da abordagem evolucionária. Essa análise revela que a inovação é um processo sistêmico, que envolve inúmeros atores e demanda diferentes tipos de arranjos financeiros, incluindo a indústria de VC. Os dados utilizados mostram que a indústria de VC desempenha um papel muito pequeno no financiamento da inovação. Em geral, ela tende a ser mais útil no estágio em que as empresas já comercializam os resultados de suas atividades de P&D. Além disso, ela possui um foco bastante estreito, investindo em setores com alto potencial de crescimento e com grande mercado consumidor. Tal estratégia facilita o futuro desinvestimento via oferta pública de ações ou venda estratégica. A indústria de VC não é, portanto, a resposta para as empresas inseridas em setores de baixo crescimento ou cuja tecnologia ainda não provou o seu valor de mercado. Esses não são, porém, os maiores empecilhos. Observa-se que as captações de recursos e os investimentos da indústria de VC sofrem com as oscilações do mercado financeiro, tornando-o uma fonte de capital instável. No entanto, o grande problema é que a indústria de VC é fortemente dependente da base institucional que a legitimou. Ou seja, ela não é facilmente replicável. Esse problema se torna mais claro quando se estuda o desenvolvimento dessa indústria no Brasil. A indústria de VC brasileira demonstra ter um baixo apetite para o risco, apostando em empresas com trajetórias tecnológicas bem-desenvolvidas ou produtos que são cópias de modelos de negócios bem-sucedidos em outros países. Além disso, existe pouca diferenciação no papel excercido pelo VC público e privado, sendo o Estado o maior protagonista da indústria no Brasil. A conclusão que se chega é que a indústria de VC brasileira tem um papel secundário no financiamento do desenvolvimento tecnológico que o Brasil precisa para realizar o tão almejado catching up.