Inflação implícita e o prêmio pelo risco: uma alternativa aos modelos Var na previsão para o IPCA

• Autor(a) principal: Caldeira, João Frois
• Data de Publicação: 2013
• Outros Autores: Furlani, Luiz
• Tipo de documento: Artigo
• Idioma: por
• Título da fonte: Estudos Econômicos (São Paulo)
• Texto Completo: https://www.revistas.usp.br/ee/article/view/38346
• topic: Break-even inflation rate; Inflation forecasting; Inflation risk premium; break-even inflation rate; previsão de inflação; prêmio de risco da inflação

O presente artigo avalia, para o caso brasileiro, se a inflação implícita extraída dostítulos de renda fixa constitui um estimador não viesado da inflação ao consumidor,medida pelo IPCA. Nossas estimativas sugerem que as break-even inflation rates –ou simplesmente BEIRs – trazem informação relevante a respeito da inflação futura,especialmente para a maturidade de três meses. A principal inovação de nosso trabalho,contudo, está no método utilizado para a estimação, que nos permite concluir que oprêmio de risco da inflação, para algumas das maturidades consideradas, varia ao longodo tempo e não é desprezível do ponto de vista econômico. Comparamos também asprevisões de inflação obtidas a partir das BEIRs com os modelos VAR utilizados peloBanco Central e as estimativas dos Top5 do Relatório Focus. As previsões realizadas comas BEIRs mostraram maior acurácia que aquelas extraídas dos modelos VAR, porém,menos precisas que as geradas pelos Top5.