Condicionantes do crescimento dos fundos mútuos de renda fixa no Brasil
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Data de Publicação: | 2008 |
Outros Autores: | , , |
Tipo de documento: | Artigo |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Revista de Administração (São Paulo) |
Texto Completo: | https://www.revistas.usp.br/rausp/article/view/44480 |
Resumo: | The aim of this research was to identify the determinants of the development of the fixed income mutual funds in Brazil through the study of net money flows, from February 1995 to September 2004. The data were analyzed by multiple regression analysis of monthly series. Looking for robustness of the results, the classic OLS estimators were compared with restricted M-estimators. The significant determinants were: the excess of return in relation to the savings account rate, the growth of the per capita GDP, the lower interest rates and the less volatility or risk. The introduction of valuation at market prices for fixed income assets, in circumstances of instability in the national and international markets motivated important withdraws in 2002. Furthermore, for investors of exclusive funds were identified indicators of larger sophistication. These results permit to define strategies for managing these institutions. |
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Condicionantes do crescimento dos fundos mútuos de renda fixa no BrasilDeterminantes del crecimiento de los fondos mutuos de renta fija en BrasilDeterminants of the development of fixed income mutual funds in Brazilnet money flowsfixed income fundsmutual fund industryM-estimatorseconometric modelsflujos netosfondos de renta fijaindustria de fondos mutuosestimadores Mmodelos econométricoscaptação líquidafundos de renda fixaindústria de fundos mútuosestimadores Mmodelos econométricosThe aim of this research was to identify the determinants of the development of the fixed income mutual funds in Brazil through the study of net money flows, from February 1995 to September 2004. The data were analyzed by multiple regression analysis of monthly series. Looking for robustness of the results, the classic OLS estimators were compared with restricted M-estimators. The significant determinants were: the excess of return in relation to the savings account rate, the growth of the per capita GDP, the lower interest rates and the less volatility or risk. The introduction of valuation at market prices for fixed income assets, in circumstances of instability in the national and international markets motivated important withdraws in 2002. Furthermore, for investors of exclusive funds were identified indicators of larger sophistication. These results permit to define strategies for managing these institutions.Neste artigo, o objetivo foi identificar os condicionantes do desenvolvimento dos fundos mútuos de renda fixa no Brasil por meio do estudo da captação líquida, de fevereiro de 1995 a setembro de 2004. Os dados foram analisados por regressão múltipla de séries temporais mensais. Procurando a robustez dos resultados, as estimações clássicas de Mínimos Quadrados Ordinários foram comparadas com estimadores-M Restritos. Os condicionantes significativos foram o excesso de retorno em relação à caderneta de poupança, o crescimento do Produto Interno Bruto per capita, as menores taxas de juros e a menor volatilidade ou risco. A introdução da marcação a mercado para os títulos de renda fixa, em circunstâncias de instabilidade no mercado, nacional e internacional, provocou importantes resgates líquidos em 2002. Ainda, foram identificados indícios de maior sofisticação dos investidores de fundos exclusivos. Os resultados obtidos permitem a definição de estratégias para a gestão dessas instituições.El objetivo en este artículo fue identificar los determinantes del desarrollo de los fondos mutuos de renta fija en Brasil por medio del estudio de los flujos netos, de febrero de 1995 a septiembre de 2004. Los datos fueron analizados por medio de regresión múltiple de series mensuales. Buscando robustez en los resultados, las estimaciones clásicas de Mínimos Cuadrados Ordinarios fueron comparadas con los estimadores-M restringidos. Los determinantes significativos fueron el exceso de retorno respecto a la tasa de ahorro, el crecimiento del PIB per capita, las menores tasas de interés y la menor volatilidad o riesgo. La introducción de la valoración a precios de mercado para los títulos de renta fija, en circunstancias de inestabilidad en el mercado, nacional e internacional, motivaron importantes redenciones en 2002. Además, para los inversionistas de fondos exclusivos, se identificaron indicadores de mayor sofisticación. Los resultados permiten definir estrategias para la gestión de estas instituciones.Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade2008-09-01info:eu-repo/semantics/articleinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionArtigo avaliado pelos Paresapplication/pdfhttps://www.revistas.usp.br/rausp/article/view/4448010.1590/S0080-21072008000300004Revista de Administração; v. 43 n. 3 (2008); 250-262Revista de Administração; Vol. 43 No. 3 (2008); 250-262Revista de Administração; Vol. 43 Núm. 3 (2008); 250-2621984-61420080-2107reponame:Revista de Administração (São Paulo)instname:Universidade de São Paulo (USP)instacron:USPporhttps://www.revistas.usp.br/rausp/article/view/44480/48100Copyright (c) 2017 Revista de Administraçãoinfo:eu-repo/semantics/openAccessIquiapaza, Robert AldoBarbosa, Francisco VidalAmaral, Hudson FernandesBressan, Aureliano Angel2015-09-15T16:53:20Zoai:revistas.usp.br:article/44480Revistahttps://www.revistas.usp.br/rauspPUBhttps://www.revistas.usp.br/rausp/oairausp@usp.br||reinhard@usp.br1984-61420080-2107opendoar:2015-09-15T16:53:20Revista de Administração (São Paulo) - Universidade de São Paulo (USP)false |
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