Valoração de ativos públicos para concessão: o caso do Aeroporto Estadual de Ribeirão Preto

• Autor(a) principal: Lavor, Rodrigo Felix
• Data de Publicação: 2021
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UNESP
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/11449/213907
• topic: Valoração; Concessão de Serviços Públicos; Valoração de Aeroportos; Monte Carlo; Aeroportos; Fluxo de caixa descontado; Valuation

A concessão de serviços públicos é um mecanismo utilizado pelo Estado para ceder ao poder privado a prestação de um serviço público, durante determinado período. Para o êxito da modalidade, é fundamental a correta valoração do serviço a ser concedido, visto a necessidade de o ente privado realizar investimentos, seja na infraestrutura do ativo a ser operado ou através do pagamento de outorga. Com isso, esse estudo tem como objetivo analisar a viabilidade econômica do Aeroporto Estadual de Ribeirão Preto - Doutor Leite Lopes para concessão à iniciativa privada. A demanda futura foi projetada através do Método de Monte Carlo, que baseado no histórico de circulação de passageiros, estimou 1.000 cenários de demanda para cada um dos trinta anos de concessão. A receita esperada do empreendimento foi projetada através das tarifas vigentes no Aeroporto e de comparativos entre os Aeroportos de Guarulhos (SP), Viracopos (SP) e Brasília (DF); demais componentes do fluxo de caixa, como gastos operacionais e investimentos foram determinados através do Estudo de Viabilidade Técnica, Econômica e Ambiental disponibilizado pelo Governo. Após descontar o fluxo de caixa dos trinta anos do projeto pela taxa de 6,19%, foi proposto o pagamento de outorga fixa no montante de R$ 84.186.936,57, por este ter sido o menor Valor Presente Líquido encontrado nos 1.000 cenários explorados. O pagamento do montante ainda demonstra-se viável pois em sua ocorrência, a Taxa Interna de Retorno média dos 1.000 cenários é de 9,43% e o payback descontado ocorre no 18° ano de concessão. Diante disso, esse estudo explora a aplicação da técnica de Monte Carlo e do método de Fluxo de Caixa Descontado para valoração de concessões de serviço público, além de propor uma forma de obter premissas que pode ser aplicada na valoração de diversos ativos.