Análise de desempenho dos fundos de investimento multimercados após a Crise do subprime

• Autor(a) principal: SANT'ANNA, Otávio Ulisses de Araujo
• Data de Publicação: 2014
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do FECAP
• Texto Completo: http://tede.fecap.br:8080/handle/jspui/762
• topic: Mutual funds. Hege funds. Money market; Fundos de Investimento. Fundos Hedge. Mercado Financeiro.; ADMINISTRAÇÃO DE EMPRESAS

Este estudo analisa o desempenho dos fundos de investimento multimercados brasileiros após a crise do mercado imobiliário americano, conhecida como a Crise do Subprime. Avaliase as diferentes estratégias de gestãode fundos multimercado conseguem superar o benchmark, considerando a nova classificação instituída pela ANBIMA em Maio de 2009. As dez categorias foram classificadas como Long & Short Direcional, Long & Short Neutro, Multigestor, Macro, Multiestrategia, Juros e Moedas, Trading, Estratégia Especifica, Balanceados e Capital Protegido, visando adequar de uma melhor forma as diferentes estratégias e o perfil de risco de cada fundo multimercado aos perfis dos investidores. Considerou-se na amostra do estudo apenas os fundos multimercados não exclusivos que apresentaram cotas de Maio de 2009 a Dezembro de 2013. O desempenho dos fundos foi analisado utilizando indicadores, como o retorno médio, a volatilidade, o Índice de Sharpe e o Alfa de Jensen, deforma a avaliar se os fundos mulimercados conseguem obter um retorno ajustado ao risco significante, em comparação com a taxa do CDI. Além disso, foram aplicados testes de hipótese, para verificar em que medida a média de retorno dos fundos multimercados se equivale ao CDI.A análise de dados encontrou evidências de que apenas algumas categorias de fundos multimercados superaram o benchmark no período analisado, tais como as categorias Long & Short Direcional, Long & Short Neutro, Multigestor, Macro, Multiestrategia e Juros e Moedas. Obtiveram um retorno acima do CDI com volatilidade aceitável, apresentando Índices de Sharpe e Alfa de Jensen positivos, ou seja, foram eficientes na superação do CDI em relação ao risco assumido em cada uma das suas respectivas estratégias de gestão. Em relação aos testes de hipótese, não foi possível rejeitar a hipótese de que a média dos retornos dos fundos multimercados são estatisticamente iguais ao CDI. Apenas a categoria Capital Protegido apresentou média de retorno estatisticamente diferente do CDI no período analisado. Este trabalho serve ao mercado como uma ferramenta de análise e reflexão sobre as estratégias de gestão de fundos multimercados e como um guia de investimentos para o público em geral, contribuindo para identificaras melhores estratégias de gestão ativa, bem como os fundos multimercados com melhor desempenho.