Fusões e Aquisições em períodos de Recessão
Autor(a) principal: | |
---|---|
Data de Publicação: | 2022 |
Outros Autores: | |
Tipo de documento: | Artigo |
Idioma: | eng por |
Título da fonte: | Revista Brasileira de Gestão de Negócios (Online) |
Texto Completo: | https://rbgn.fecap.br/RBGN/article/view/4194 |
Resumo: | Purpose – This paper investigates the returns on M&A transactions for shareholders of acquiring companies in times of crisis in Brazil. Theoretical framework – Our results are related to previous literature by Brown and Sarma (2007), Malmendier and Tate (2005), and Malmendier and Tate (2008). Our paper contributes to the aforementioned research by relating executives’characteristics to M&A returns in times of crisis. Design/methodology/approach – We adopt the event study method to calculate abnormal returns and use multiple linear regression and propensity score matching techniques to connect returns to executive and firm variables.Findings – We found positive average abnormal returns (between 1.8% and 3.3%) for M&A transactions carried out during recession periods in Brazil. In addition, we identify that abnormal returns during periods of crisis and expansion differ substantially. Finally, we show that executives with a graduate level academic background and less time in the company’s management are associated with positive abnormal returns during crises. Practical & social implications of research – This article assesses the existence of abnormal returns in M&A operations by considering three distinct moments of crisis. The study also links abnormal returns to company variables and executive characteristics. Originality/value – Previous research emphasizes the panorama of acquisition operations, synergies, cross-border acquisitions, and value creation. Therefore, we believe that our paper is pioneering in presenting results on abnormal M&A returns during crisis periods in Brazil. Keywords: Mergers and Acquisitions (M&A), abnormal return, crisis. |
id |
FECAP-3_61470742e11e649de5660d6d6bfbd21d |
---|---|
oai_identifier_str |
oai:ojs.emnuvens.com.br:article/4194 |
network_acronym_str |
FECAP-3 |
network_name_str |
Revista Brasileira de Gestão de Negócios (Online) |
repository_id_str |
|
spelling |
Fusões e Aquisições em períodos de RecessãoFusões e Aquisições em períodos de RecessãoPurpose – This paper investigates the returns on M&A transactions for shareholders of acquiring companies in times of crisis in Brazil. Theoretical framework – Our results are related to previous literature by Brown and Sarma (2007), Malmendier and Tate (2005), and Malmendier and Tate (2008). Our paper contributes to the aforementioned research by relating executives’characteristics to M&A returns in times of crisis. Design/methodology/approach – We adopt the event study method to calculate abnormal returns and use multiple linear regression and propensity score matching techniques to connect returns to executive and firm variables.Findings – We found positive average abnormal returns (between 1.8% and 3.3%) for M&A transactions carried out during recession periods in Brazil. In addition, we identify that abnormal returns during periods of crisis and expansion differ substantially. Finally, we show that executives with a graduate level academic background and less time in the company’s management are associated with positive abnormal returns during crises. Practical & social implications of research – This article assesses the existence of abnormal returns in M&A operations by considering three distinct moments of crisis. The study also links abnormal returns to company variables and executive characteristics. Originality/value – Previous research emphasizes the panorama of acquisition operations, synergies, cross-border acquisitions, and value creation. Therefore, we believe that our paper is pioneering in presenting results on abnormal M&A returns during crisis periods in Brazil. Keywords: Mergers and Acquisitions (M&A), abnormal return, crisis.Objetivo – Este artigo investiga os retornos em operações de fusões e aquisiçõespara acionistas de empresas adquirentes em períodos de crise no Brasil. Referencial teórico – Nossos resultados estão relacionados à literatura anterior deBrown e Sarma (2007), Malmendier e Tate (2005) e Malmendier e Tate (2008).Nosso trabalho contribui para a pesquisa supracitada ao relacionar as característicasdos executivos aos retornos de F&A em tempos de crise. Metodologia – Adotamos o método estudo de evento para calcular retornosanormais e usamos técnicas de Regressão Linear Múltipla e Propensity ScoreMatching para conectar retornos às características dos executivos e empresas.Resultados – Encontramos retornos anormais médios positivos (entre 1,8% e3,3%) para operações de F&A realizadas em períodos de recessão no Brasil. Alémdisso, identificamos que os retornos anormais durante períodos de crise e períodosde expansão diferem substancialmente. Por fim, mostramos que executivos comformação acadêmica em nível de pós-graduação e menos tempo na gestão daempresa estão relacionados a retornos positivos anormais durante a crise. Implicações práticas e sociais da pesquisa – Este artigo avalia a existência deretornos anormais em operações de F&A considerando três momentos distintos decrise. O estudo também relaciona os retornos anormais às variáveis das empresase às características dos executivos. Contribuições – Pesquisas anteriores enfatizam o panorama das operaçõesde aquisição, sinergias, aquisições internacionais e criação de valor. Portanto,acreditamos que nosso trabalho é pioneiro em apresentar resultados sobre retornosanormais de F&A em períodos de crise no Brasil. Palavras-chave: Fusões e aquisições (F&A), retornos anormais, crises.FECAP2022-10-11info:eu-repo/semantics/articleinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionAvaliado por paresapplication/pdfapplication/pdfhttps://rbgn.fecap.br/RBGN/article/view/419410.7819/rbgn.v24i3.4194Review of Business Management; Vol. 24 No. 3 (2022)RBGN Revista Brasileira de Gestão de Negócios; Vol. 24 Núm. 3 (2022)RBGN - Revista Brasileira de Gestão de Negócios; v. 24 n. 3 (2022)1983-08071806-4892reponame:Revista Brasileira de Gestão de Negócios (Online)instname:Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (FECAP)instacron:FECAPengporhttps://rbgn.fecap.br/RBGN/article/view/4194/1873https://rbgn.fecap.br/RBGN/article/view/4194/1874Copyright (c) 2022 Review of Business Managementinfo:eu-repo/semantics/openAccess Brunassi Silva, Vinicius AugustoGalluci Netto, Humberto 2022-10-11T21:15:03Zoai:ojs.emnuvens.com.br:article/4194Revistahttp://rbgn.fecap.br/RBGN/indexhttps://rbgn.fecap.br/RBGN/oai||jmauricio@fecap.br1983-08071806-4892opendoar:2022-10-11T21:15:03Revista Brasileira de Gestão de Negócios (Online) - Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (FECAP)false |
dc.title.none.fl_str_mv |
Fusões e Aquisições em períodos de Recessão Fusões e Aquisições em períodos de Recessão |
title |
Fusões e Aquisições em períodos de Recessão |
spellingShingle |
Fusões e Aquisições em períodos de Recessão Brunassi Silva, Vinicius Augusto |
title_short |
Fusões e Aquisições em períodos de Recessão |
title_full |
Fusões e Aquisições em períodos de Recessão |
title_fullStr |
Fusões e Aquisições em períodos de Recessão |
title_full_unstemmed |
Fusões e Aquisições em períodos de Recessão |
title_sort |
Fusões e Aquisições em períodos de Recessão |
author |
Brunassi Silva, Vinicius Augusto |
author_facet |
Brunassi Silva, Vinicius Augusto Galluci Netto, Humberto |
author_role |
author |
author2 |
Galluci Netto, Humberto |
author2_role |
author |
dc.contributor.author.fl_str_mv |
Brunassi Silva, Vinicius Augusto Galluci Netto, Humberto |
description |
Purpose – This paper investigates the returns on M&A transactions for shareholders of acquiring companies in times of crisis in Brazil. Theoretical framework – Our results are related to previous literature by Brown and Sarma (2007), Malmendier and Tate (2005), and Malmendier and Tate (2008). Our paper contributes to the aforementioned research by relating executives’characteristics to M&A returns in times of crisis. Design/methodology/approach – We adopt the event study method to calculate abnormal returns and use multiple linear regression and propensity score matching techniques to connect returns to executive and firm variables.Findings – We found positive average abnormal returns (between 1.8% and 3.3%) for M&A transactions carried out during recession periods in Brazil. In addition, we identify that abnormal returns during periods of crisis and expansion differ substantially. Finally, we show that executives with a graduate level academic background and less time in the company’s management are associated with positive abnormal returns during crises. Practical & social implications of research – This article assesses the existence of abnormal returns in M&A operations by considering three distinct moments of crisis. The study also links abnormal returns to company variables and executive characteristics. Originality/value – Previous research emphasizes the panorama of acquisition operations, synergies, cross-border acquisitions, and value creation. Therefore, we believe that our paper is pioneering in presenting results on abnormal M&A returns during crisis periods in Brazil. Keywords: Mergers and Acquisitions (M&A), abnormal return, crisis. |
publishDate |
2022 |
dc.date.none.fl_str_mv |
2022-10-11 |
dc.type.driver.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/article info:eu-repo/semantics/publishedVersion Avaliado por pares |
format |
article |
status_str |
publishedVersion |
dc.identifier.uri.fl_str_mv |
https://rbgn.fecap.br/RBGN/article/view/4194 10.7819/rbgn.v24i3.4194 |
url |
https://rbgn.fecap.br/RBGN/article/view/4194 |
identifier_str_mv |
10.7819/rbgn.v24i3.4194 |
dc.language.iso.fl_str_mv |
eng por |
language |
eng por |
dc.relation.none.fl_str_mv |
https://rbgn.fecap.br/RBGN/article/view/4194/1873 https://rbgn.fecap.br/RBGN/article/view/4194/1874 |
dc.rights.driver.fl_str_mv |
Copyright (c) 2022 Review of Business Management info:eu-repo/semantics/openAccess |
rights_invalid_str_mv |
Copyright (c) 2022 Review of Business Management |
eu_rights_str_mv |
openAccess |
dc.format.none.fl_str_mv |
application/pdf application/pdf |
dc.publisher.none.fl_str_mv |
FECAP |
publisher.none.fl_str_mv |
FECAP |
dc.source.none.fl_str_mv |
Review of Business Management; Vol. 24 No. 3 (2022) RBGN Revista Brasileira de Gestão de Negócios; Vol. 24 Núm. 3 (2022) RBGN - Revista Brasileira de Gestão de Negócios; v. 24 n. 3 (2022) 1983-0807 1806-4892 reponame:Revista Brasileira de Gestão de Negócios (Online) instname:Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (FECAP) instacron:FECAP |
instname_str |
Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (FECAP) |
instacron_str |
FECAP |
institution |
FECAP |
reponame_str |
Revista Brasileira de Gestão de Negócios (Online) |
collection |
Revista Brasileira de Gestão de Negócios (Online) |
repository.name.fl_str_mv |
Revista Brasileira de Gestão de Negócios (Online) - Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (FECAP) |
repository.mail.fl_str_mv |
||jmauricio@fecap.br |
_version_ |
1798942370958409728 |