Habilidades de investimento e execução dos fundos multimercados brasileiros

• Autor(a) principal: Cesar, Tiago Bellodi Costa
• Data de Publicação: 2019
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital)
• Texto Completo: https://hdl.handle.net/10438/28845
• topic: Investment fund; Alfa generation; Capacity constraints; Value added; Fundos de investimento; Geração de alfa; Capacidade; Valor agregado; Economia; Fundos de investimento - Brasil; Investimentos - Análise; Investimentos - Administração; Desempenho; Valor adicionado

Este trabalho estuda a geração de retornos excepcionais de fundos multimercado no Brasil entre 2010 e junho de 2019. Criamos um modelo multifatorial para observar a exposição dos fundos a uma série de fatores de risco e ao crescimento do patrimônio líquido do fundo. Após os resultados do modelo, decompusemos o retorno excedente em habilidades de investimento e execução, em linha com Berk e Green (2004), e acrescentamos a medida de valor agregado de Barras, Gagliardini e Scaillet (2019). Observamos que a minoria dos fundos gera retornos excedentes (habilidade de investimento) e um número ainda menor foi capaz em evitar os constrangimentos de crescimento sobre a geração de resultado (habilidade de execução).