Leilões de títulos públicos: análise comparativa das modalidades e seu efeito na dívida pública brasileira

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Barbosa, Fabio dos Santos
Data de Publicação: 2024
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: por
Título da fonte: Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital)
Texto Completo: https://hdl.handle.net/10438/35496
Resumo: O presente estudo teve por objetivo analisar as diferentes modalidades de leilões de títulos públicos adotadas pela Secretaria do Tesouro Nacional e seus impactos no custo de financiamento da dívida pública brasileira. Utilizando-se de um modelo de regressão linear múltipla em uma abordagem quantitativa, a análise teve como foco as Letras Financeiras do Tesouro Nacional (LFT) ofertadas em leilões abertos a todos os interessados no período de 2018 a 2020, quando tais títulos foram ofertados na modalidade de preço múltiplo; e 2020 a 2023, quando a modalidade adotada foi o preço único. Os resultados obtidos indicaram que a modalidade de preço único não necessariamente reduz o custo de emissão dos títulos, com outros fatores como volatilidade, quantidade de participantes e tendência tendo grande influência sobre o prêmio pedido nos leilões analisados. Tais achados são relevantes para subsidiar a Secretaria do Tesouro Nacional na gestão da dívida pública federal, contribuindo assim para a redução do custo de financiamento do governo brasileiro.
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Os resultados obtidos indicaram que a modalidade de preço único não necessariamente reduz o custo de emissão dos títulos, com outros fatores como volatilidade, quantidade de participantes e tendência tendo grande influência sobre o prêmio pedido nos leilões analisados. Tais achados são relevantes para subsidiar a Secretaria do Tesouro Nacional na gestão da dívida pública federal, contribuindo assim para a redução do custo de financiamento do governo brasileiro.Purpose - This study had as objective analyzing the different kinds of auctions offered by Brazilian National Treasury Secretariat and their impact in financing Brazilian public debit. Design/Methodology - Using a multiple linear regression in a quantitative approach, the analysis focused on “Letras Financeiras do Tesouro Nacional” (LFT) offered in public auctions to all interested between 2018 and 2020, when the bonds are offered using discriminatory price, and 2020 and 2023, when they were offered in uniform price. Findings - Results indicate that the uniform price not necessarily reduces the emission cost, with other factors like volatility, quantity of participants and tendency having great influence over the asked premium in the analyzed auctions. Practical implications - The findings are relevant to subsidize Brazilian National Treasury Secretariat in managing federal public debt, contributing in this way to the reduction of the cost of financing Brazilian government.porDívida Pública FederalLeilõesNecessidade de financiamento do setor públicoFederal Public DebtAuctionsPublic sector financing needsAdministração públicaLeilões - Aspectos econômicosTítulos públicos - BrasilDívida pública - BrasilBrasil. Secretaria do Tesouro NacionalLeilões de títulos públicos: análise comparativa das modalidades e seu efeito na dívida pública brasileirainfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital)instname:Fundação Getulio Vargas (FGV)instacron:FGVLICENSElicense.txtlicense.txttext/plain; charset=utf-85112https://repositorio.fgv.br/bitstreams/525025ef-3ee1-48c5-99b9-d4a01215f8b1/download2a4b67231f701c416a809246e7a10077MD52ORIGINALArtigo Modalidade de Leilões - Fabio dos Santos Barbosa.pdfArtigo Modalidade de Leilões - Fabio dos Santos Barbosa.pdfPDFapplication/pdf891189https://repositorio.fgv.br/bitstreams/0686d106-b86e-4352-b6d3-44a29d8abb18/download79a1194464e6a81ef0667e0418ecaac0MD53TEXTArtigo Modalidade de Leilões - Fabio dos Santos Barbosa.pdf.txtArtigo Modalidade de Leilões - Fabio dos Santos Barbosa.pdf.txtExtracted 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