Análise de persistência de performance de fundos multimercados macro no Brasil

• Autor(a) principal: Segalis, Marcelo Guerstein
• Data de Publicação: 2018
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10438/25856
• topic: Performance persistence; Brazilian multimarkert macro; Multimercado; Persistência de performance; Fundos; Economia; Fundos de investimento - Brasil; Investimentos de capital; Mercado de capitais

Este trabalho busca verificar se os fundos multimercados macro no Brasil exibem persistência de performance. A amostra utilizada contou inicialmente com 13258 fundos, mas após utilização de filtros quantitativos e qualitativos, foi reduzida a 200 fundos. O período analisado abrangeu de dezembro 2009 a dezembro 2017. Para os testes de persistência foram feitos três estudos: construção de portfólios a partir do desempenho dos fundos e sua posterior comparação de desempenho entre o ano de sua construção e o posterior; estudo do modelo não paramétrico através de tabelas de contingência conforme proposto por Agarwal e Naik (2000) para os períodos de retorno de seis, 12, 24 e 36 meses; por último utilizaram-se os estudos propostos por Harri e Brorsen (2004) como base para verificar a hipótese de persistência de performance, mas ao invés de se utilizar uma análise por fundo, o estudo avaliou-se a indústria de forma agregada através dos índices construídos ao longo do trabalho. Todos os estudos foram feitos utilizando-se uma métrica baseada nos retornos e na sua métrica ajustada ao risco (índice Sharpe). Os resultados obtidos apontaram que existe a persistência de performance na indústria macro brasileira, mas que sua intensidade e prazo dependem muito do horizonte e do período analisado e que o índice Sharpe parece ser mais persistente do que a persistência dos retornos.