Política de zeragem de títulos privados de baixa liquidez

• Autor(a) principal: Silva Neto, Jonathas da
• Data de Publicação: 2020
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital)
• Texto Completo: https://hdl.handle.net/10438/29966
• topic: Illiquid Markets; Corporate bonds; Regression; Optimization; Liquidez; Debêntures; Árvore de Decisão; Economia; Liquidez (Economia); Debêntures; Títulos (Finanças); Análise de regressão

Grandes transformações ocorreram na política macroeconômica e monetária brasileira nas últimas décadas. Uma com grande impacto foi a redução da taxa básica de juros da economia brasileira, que tem desdobramentos e impactos em diferentes ramos do mercado de capitais e economia real. O patamar dos prêmios de risco mudou, e uma nova realidade de taxa de juros propiciou mais emissões de títulos privados, acréscimo de prazos para pagamentos e mais negócios no mercado secundário. O presente trabalho, através da análise de séries temporais dos diferenciais de preços ofertados e quantidades negociadas, propõe-se a implementar uma política de zeragem de posição em ativos de emissão privada com baixa liquidez, através da minimização da variação do preço e dos custos ao se desfazer de uma posição ao longo de 2019. Os dados base para implementação são as negociações executadas ao longo de 2017 e 2018. O trabalho pode ser divido em duas partes, análise qualitativa e quantitativa. Na sessão qualitativa os dados são organizados de forma que a métrica para classificação, agrupamento das debêntures e geração da equação que busca identificar a relação entre os spreads e quantidades é feita. Na parte quantitativa, utilizando a equação de zeragem ótima em ativos ilíquidos, avalia-se se a implementação da política apresenta bons resultados.