A subvalorização acionária em crises financeiras sob a ótica das teorias de estrutura de capital: um estudo de evento junto às maiores empresas brasileiras

• Autor(a) principal: Cruz, Ana Paula Capuano da
• Data de Publicação: 2009
• Outros Autores: Cherobim, Ana Paula Mussi Szabo, Espejo, Márcia Maria dos Santos Bortolocci
• Tipo de documento: Artigo de conferência
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da FURG (RI FURG)
• Texto Completo: http://repositorio.furg.br/handle/1/3955
• topic: Estrutura de capital; Crise financeira; Precificação acionária; Capital structure; Financial crisis; Market value

Este estudo pretende verificar se, em momentos de crise financeira, há relação entre variações da precificação acionária, estrutura de capital e rentabilidade das empresas estudadas. Trata-se de um estudo de evento, desenvolvido por meio de estatística descritiva, testes de hipóteses não-paramétricos e modelagem de equações estruturais. A estrutura de capital não influenciou a variável latente rentabilidade, tendo influenciado apenas a rentabilidade ajustada das empresas estudadas. A variação da precificação acionária foi influenciada pela estrutura de capital e não sofreu influência da rentabilidade das companhias pesquisadas. A hipótese de que as empresas mais rentáveis apresentam menor variação no valor de mercado não foi confirmada. Em síntese é possível afirmar que as características internas à firma podem explicar parte das variações do valor de mercado, mas apenas parte. Por fim, reconhece-se que a ausência de consideração das variações nos indicadores que compõem os constructos estrutura de capital e rentabilidade representa uma limitação da presente pesquisa. No que diz respeito à agenda de pesquisas futuras, sugere-se a incorporação de fatores externos à empresa e inerentes a crise, bem como a consideração do “efeito manada” de forma a aprofundar o estudo.