Volume negociado, número de negócios, desbalanceamento de ordens: o que mais impacta as volatilidades dos retornos das ações? Evidência para o Brasil
Autor(a) principal: | |
---|---|
Data de Publicação: | 2019 |
Tipo de documento: | Dissertação |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
Texto Completo: | https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2570 |
Resumo: | Este trabalho tem o objetivo de documentar o efeito de variáveis utilizadas como indicadores de negociação na volatilidade dos preços das ações. As variáveis testadas foram o volume total negociado, volume médio negociado e número de negócios, além do desbalanceamento de ordens. Estudou-se a relação dessas variáveis para uma amostra de ações do Índice Bovespa, separando-as por quintis, segundo o valor de mercado das empresas. Com a utilização de modelos de regressão linear em 1 e 2 estágios, além da utilização do modelo E-GARCH, a evidência encontrada é que o volume negociado é estatisticamente significante para explicar a volatilidade dos retornos das ações. Porém, quando dividido entre volume médio negociado e número de negócios, este último se apresentou como a real fonte de informação. Também foi concluído que o desbalanceamento de ordens não impacta a volatilidade das ações. Como foi observado forte relação contemporânea entre as variáveis, testouse efeitos de causalidade de Granger, utilizando o modelo VAR. Não foi observada relação de causalidade entre as variáveis utilizando dados diários. Porém, com retornos intradiários, a evidência observada foi a presença de causalidade em ambas direções, o que suporta a hipótese da mistura de distribuições. Procurou-se, então, um evento exógeno a fim de comprovar que negociação, por si só, impacta os preços. Além disso, é introduzido a discussão sobre o tempo médio de liquidação de uma posição sem impactar o preço de forma relevante e o custo de execução dessa estratégia, deixando o assunto como sugestão para pesquisas futuras. |
id |
INSP_45492e8ac25cd22607456a993b4dfbc1 |
---|---|
oai_identifier_str |
oai:repositorio.insper.edu.br:11224/2570 |
network_acronym_str |
INSP |
network_name_str |
Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
repository_id_str |
|
spelling |
Silva, Eduardo Ribeiro DaAthayde, Gustavo Monteiro deSão Paulo, SP2021-09-13T03:20:31Z2020-06-22T14:50:39Z2021-09-13T03:20:31Z20192020-06-22T14:50:39Z20192019https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2570Este trabalho tem o objetivo de documentar o efeito de variáveis utilizadas como indicadores de negociação na volatilidade dos preços das ações. As variáveis testadas foram o volume total negociado, volume médio negociado e número de negócios, além do desbalanceamento de ordens. Estudou-se a relação dessas variáveis para uma amostra de ações do Índice Bovespa, separando-as por quintis, segundo o valor de mercado das empresas. Com a utilização de modelos de regressão linear em 1 e 2 estágios, além da utilização do modelo E-GARCH, a evidência encontrada é que o volume negociado é estatisticamente significante para explicar a volatilidade dos retornos das ações. Porém, quando dividido entre volume médio negociado e número de negócios, este último se apresentou como a real fonte de informação. Também foi concluído que o desbalanceamento de ordens não impacta a volatilidade das ações. Como foi observado forte relação contemporânea entre as variáveis, testouse efeitos de causalidade de Granger, utilizando o modelo VAR. Não foi observada relação de causalidade entre as variáveis utilizando dados diários. Porém, com retornos intradiários, a evidência observada foi a presença de causalidade em ambas direções, o que suporta a hipótese da mistura de distribuições. Procurou-se, então, um evento exógeno a fim de comprovar que negociação, por si só, impacta os preços. Além disso, é introduzido a discussão sobre o tempo médio de liquidação de uma posição sem impactar o preço de forma relevante e o custo de execução dessa estratégia, deixando o assunto como sugestão para pesquisas futuras.This work aims to document the effect of variables used as trading indicators in equity prices volatility. The variables tested were total traded volume, average traded volume and number of trades, in addition to order imbalance. It was studied the relation of these variables for a sample of Bovespa Index shares, dividing them by quintiles, according to the companies’ market capital. Using linear regression models of 1 and 2 stages, as well as E-GARCH model, the findings is that traded volume is statistically significant to explain equity return volatility. However, when splitted between average traded volume and number of trades, the latter had showed to be the real source of information. It was also concluded that order imbalance does not impact equity price volatility. Since a strong contemporaneous relationship between variables was noted, the effects were tested through Granger causality test, using a VAR model. It was not observed causality relationship between variables when daily data was used. However, using intraday returns, the evidence observed was that causality is present in both directions, supporting the mixture of distribution hypothesis. Therefore, it was searched an exogenous event in order to prove that trading, by itself, impacts price. In addition, it is introduced the discussion regarding the average time required to exit a position without impact prices in a relevant way and execution cost of such strategy, leaving the subject as suggestion for futures researches.78 p.TODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEMinfo:eu-repo/semantics/openAccessMercado acionário. Volume negociado. Número de negócios. Volatilidade. Desbalanceamento de ordens. Tempo médio de liquidação.Volume negociado, número de negócios, desbalanceamento de ordens: o que mais impacta as volatilidades dos retornos das ações? Evidência para o Brasilinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERTEXTEduardo Ribeiro da Silva - versão banca.pdf.txtExtracted texttext/plain177957https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2570/1/Eduardo%20Ribeiro%20da%20Silva%20-%20vers%c3%a3o%20banca.pdf.txtfd521e3a9daffe3dcdd3a2fac09576e7MD51LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2570/2/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD52ORIGINALEduardo Ribeiro da Silva - versão banca.pdfapplication/pdf1098601https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2570/3/Eduardo%20Ribeiro%20da%20Silva%20-%20vers%c3%a3o%20banca.pdfac9a02b89856ba3bdfcf1882d7ae0963MD53THUMBNAILEduardo Ribeiro da Silva - versão banca.pdf.jpgEduardo Ribeiro da Silva - versão banca.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1242https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2570/4/Eduardo%20Ribeiro%20da%20Silva%20-%20vers%c3%a3o%20banca.pdf.jpg326e72514ebe33abaa894fd1e632ad88MD5411224/25702023-01-28 18:22:53.678oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2023-01-28T23:22:53Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false |
dc.title.pt_BR.fl_str_mv |
Volume negociado, número de negócios, desbalanceamento de ordens: o que mais impacta as volatilidades dos retornos das ações? Evidência para o Brasil |
title |
Volume negociado, número de negócios, desbalanceamento de ordens: o que mais impacta as volatilidades dos retornos das ações? Evidência para o Brasil |
spellingShingle |
Volume negociado, número de negócios, desbalanceamento de ordens: o que mais impacta as volatilidades dos retornos das ações? Evidência para o Brasil Silva, Eduardo Ribeiro Da Mercado acionário. Volume negociado. Número de negócios. Volatilidade. Desbalanceamento de ordens. Tempo médio de liquidação. |
title_short |
Volume negociado, número de negócios, desbalanceamento de ordens: o que mais impacta as volatilidades dos retornos das ações? Evidência para o Brasil |
title_full |
Volume negociado, número de negócios, desbalanceamento de ordens: o que mais impacta as volatilidades dos retornos das ações? Evidência para o Brasil |
title_fullStr |
Volume negociado, número de negócios, desbalanceamento de ordens: o que mais impacta as volatilidades dos retornos das ações? Evidência para o Brasil |
title_full_unstemmed |
Volume negociado, número de negócios, desbalanceamento de ordens: o que mais impacta as volatilidades dos retornos das ações? Evidência para o Brasil |
title_sort |
Volume negociado, número de negócios, desbalanceamento de ordens: o que mais impacta as volatilidades dos retornos das ações? Evidência para o Brasil |
author |
Silva, Eduardo Ribeiro Da |
author_facet |
Silva, Eduardo Ribeiro Da |
author_role |
author |
dc.contributor.author.fl_str_mv |
Silva, Eduardo Ribeiro Da |
dc.contributor.advisor1.fl_str_mv |
Athayde, Gustavo Monteiro de |
contributor_str_mv |
Athayde, Gustavo Monteiro de |
dc.subject.por.fl_str_mv |
Mercado acionário. Volume negociado. Número de negócios. Volatilidade. Desbalanceamento de ordens. Tempo médio de liquidação. |
topic |
Mercado acionário. Volume negociado. Número de negócios. Volatilidade. Desbalanceamento de ordens. Tempo médio de liquidação. |
description |
Este trabalho tem o objetivo de documentar o efeito de variáveis utilizadas como indicadores de negociação na volatilidade dos preços das ações. As variáveis testadas foram o volume total negociado, volume médio negociado e número de negócios, além do desbalanceamento de ordens. Estudou-se a relação dessas variáveis para uma amostra de ações do Índice Bovespa, separando-as por quintis, segundo o valor de mercado das empresas. Com a utilização de modelos de regressão linear em 1 e 2 estágios, além da utilização do modelo E-GARCH, a evidência encontrada é que o volume negociado é estatisticamente significante para explicar a volatilidade dos retornos das ações. Porém, quando dividido entre volume médio negociado e número de negócios, este último se apresentou como a real fonte de informação. Também foi concluído que o desbalanceamento de ordens não impacta a volatilidade das ações. Como foi observado forte relação contemporânea entre as variáveis, testouse efeitos de causalidade de Granger, utilizando o modelo VAR. Não foi observada relação de causalidade entre as variáveis utilizando dados diários. Porém, com retornos intradiários, a evidência observada foi a presença de causalidade em ambas direções, o que suporta a hipótese da mistura de distribuições. Procurou-se, então, um evento exógeno a fim de comprovar que negociação, por si só, impacta os preços. Além disso, é introduzido a discussão sobre o tempo médio de liquidação de uma posição sem impactar o preço de forma relevante e o custo de execução dessa estratégia, deixando o assunto como sugestão para pesquisas futuras. |
publishDate |
2019 |
dc.date.submitted.none.fl_str_mv |
2019 |
dc.date.available.fl_str_mv |
2019 2020-06-22T14:50:39Z 2021-09-13T03:20:31Z |
dc.date.issued.fl_str_mv |
2019 |
dc.date.accessioned.fl_str_mv |
2020-06-22T14:50:39Z 2021-09-13T03:20:31Z |
dc.type.status.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/publishedVersion |
dc.type.driver.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/masterThesis |
format |
masterThesis |
status_str |
publishedVersion |
dc.identifier.uri.fl_str_mv |
https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2570 |
url |
https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2570 |
dc.language.iso.fl_str_mv |
por |
language |
por |
dc.rights.driver.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/openAccess |
eu_rights_str_mv |
openAccess |
dc.format.none.fl_str_mv |
78 p. |
dc.coverage.spatial.pt_BR.fl_str_mv |
São Paulo, SP |
dc.source.none.fl_str_mv |
reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER instname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER) instacron:INSPER |
instname_str |
Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER) |
instacron_str |
INSPER |
institution |
INSPER |
reponame_str |
Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
collection |
Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
bitstream.url.fl_str_mv |
https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2570/1/Eduardo%20Ribeiro%20da%20Silva%20-%20vers%c3%a3o%20banca.pdf.txt https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2570/2/license.txt https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2570/3/Eduardo%20Ribeiro%20da%20Silva%20-%20vers%c3%a3o%20banca.pdf https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2570/4/Eduardo%20Ribeiro%20da%20Silva%20-%20vers%c3%a3o%20banca.pdf.jpg |
bitstream.checksum.fl_str_mv |
fd521e3a9daffe3dcdd3a2fac09576e7 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 ac9a02b89856ba3bdfcf1882d7ae0963 326e72514ebe33abaa894fd1e632ad88 |
bitstream.checksumAlgorithm.fl_str_mv |
MD5 MD5 MD5 MD5 |
repository.name.fl_str_mv |
Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER) |
repository.mail.fl_str_mv |
biblioteca@insper.edu.br || |
_version_ |
1791085958882394112 |