A relevância do rating e de outros fatores na determinação do rendimento das debêntures incentivadas no mercado brasileiro

• Autor(a) principal: Santi, Vitor Gennar
• Data de Publicação: 2018
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER
• Texto Completo: https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1905
• topic: Debênture Incentivada. Debênture de infraestrutura. Rating. Remuneração de debêntures.

O advento da Lei 12.431 de 2011 possibilitou a criação das debêntures incentivadas, também conhecidas como debêntures de infraestrutura. O presente estudo tem como objetivo abordar um tópico bastante estudado na literatura internacional, mas ainda de certa forma negligenciado no Brasil, o impacto do rating na precificação das debêntures incentivadas. O entendimento da composição do rendimento das debêntures é fundamental tanto para as companhias emissoras quanto para os investidores, visto que tal opção de financiamento está sendo cada vez mais usada em detrimento dos empréstimos bancários. Para o estudo, será utilizada uma base de dados composta de 98 debêntures emitidas entre o início de 2013 e final de 2017. Para tanto, o método dos mínimos quadrados ordinários será utilizado para testar a relevância e a influência do rating e de outros fatores, sendo estes as características da emissão e o estado da economia, na precificação das debêntures incentivadas. O estudo pôde concluir que: (i) a variável rating é significante para explicar o rendimento das debêntures; e (ii) a precificação das debêntures é imperfeita e está sujeita a fatores não econômicos.