Exchange-traded funds : uma análise no mercado brasileiro
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2015 |
Tipo de documento: | Trabalho de conclusão de curso |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
Texto Completo: | https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/682 |
Resumo: | Este trabalho visa estudar o atual mercado brasileiro de Exchange-Traded Funds, mais conhecidos como ETFs, e com isso mostrar a oportunidade de crescimento destes produtos no país e sua capacidade na diversificação de carteiras. De acordo com o Yahoo! Finance o SPDR, ETF mais ativo do mercado americano, que replica o índice S&P 500, teve um volume diário médio negociado na casa de 133 milhões de papéis nos últimos três meses, ou seja, quase 40% a mais que os 96 mi das ações mais ativas, que são as do Bank of America. Sendo assim, ainda há muito espaço para crescimento destes produtos no mercado brasileiro, visto que no mesmo período as ações PETR4 movimentaram diariamente ao redor de 62 milhões de ações, contra 5 mi do BOVA11, ETF mais negociado na BM&FBovespa. Para que sejam viáveis como instrumentos de investimentos, os ETFs têm de ser capazes de replicar com alta aderência o índice proposto, por isso analisaremos para o mercado brasileiro os dois maiores ETFs negociados em volume de negociações, que são BOVA11 e o PIBB11, os quais buscam replicar o Ibovespa1 e o IBrX502 respectivamente, para saber quão bem estes conseguem fazê-lo. Para compará-los serão utilizados três modelos, os quais foram propostos por Frino e Gallagher (2001), para analisarmos o erro de aderência de cada um ao seu respectivo benchmark. Sendo assim, quando o trabalho vier a ser concluído, poderemos verificar qual dos dois ETFs melhor replica o índice proposto. |
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Sendo assim, ainda há muito espaço para crescimento destes produtos no mercado brasileiro, visto que no mesmo período as ações PETR4 movimentaram diariamente ao redor de 62 milhões de ações, contra 5 mi do BOVA11, ETF mais negociado na BM&FBovespa. Para que sejam viáveis como instrumentos de investimentos, os ETFs têm de ser capazes de replicar com alta aderência o índice proposto, por isso analisaremos para o mercado brasileiro os dois maiores ETFs negociados em volume de negociações, que são BOVA11 e o PIBB11, os quais buscam replicar o Ibovespa1 e o IBrX502 respectivamente, para saber quão bem estes conseguem fazê-lo. Para compará-los serão utilizados três modelos, os quais foram propostos por Frino e Gallagher (2001), para analisarmos o erro de aderência de cada um ao seu respectivo benchmark. Sendo assim, quando o trabalho vier a ser concluído, poderemos verificar qual dos dois ETFs melhor replica o índice proposto.This paper aims to study the current Brazilian market of Exchange-Traded Funds, known as ETFs, and point out the growth opportunity of these products in the country and its ability to help diversifying portfolios. According to Yahoo! Finance, the SPDR, the most active ETF in the American market, that replicates the S&P 500 index had an average daily trading volume around 133 million stocks in the last three months, in other words, almost 40% more than the 96 million most active stocks, the ones from Bank of America. Thus, there is still a great opportunity for growth of these products in the Brazilian market, whereas in the same period the PETR4 stocks traded daily around 62 million stocks compared to 5 million of BOVA11, most traded ETF on the BM&FBovespa. To ensure the viability as investment instruments, ETFs have to be able to replicate with high adhesion the proposed index, and for that reason, this paper will focus on the largest traded ETFs in trading volume from the Brazilian market, which are BOVA11 and PIBB11, and intend to replicate the Ibovespa3 and IBrX504 respectively, to know how well they replicate it. Three models will be used with the objective to compare those ETFs, which were proposed by Frino and Gallagher (2001), and aim to analyze the tracking error of each one to its respective benchmark. Thus, when the work is to be completed, we can verify which of the two ETFs best replicates the proposed index.24 f.ETFPIBB11BOVA11Erros de aderênciaTracking errorsExchange-traded funds : uma análise no mercado brasileiroinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERORIGINALDaniel Fernandes Peach_Trabalho.pdfTEXTO COMPLETOapplication/pdf771621https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/682/1/Daniel%20Fernandes%20Peach_Trabalho.pdfc6102bbb83bb03c1f347574058fadf10MD51Daniel Fernandes Peach_AutorizaçãoAluno.pdfINDISPONÍVEL - AUTORIZAÇÃO ALUNOapplication/pdf532849https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/682/2/Daniel%20Fernandes%20Peach_Autoriza%c3%a7%c3%a3oAluno.pdf3dde103480e913275bc43c61a5341301MD52LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/682/3/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD53TEXTDaniel Fernandes Peach_Trabalho.pdf.txtExtracted texttext/plain31840https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/682/4/Daniel%20Fernandes%20Peach_Trabalho.pdf.txt8f1ddc67126da0f6da7dfb9579817174MD54Daniel Fernandes Peach_AutorizaçãoAluno.pdf.txtExtracted texttext/plain2https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/682/5/Daniel%20Fernandes%20Peach_Autoriza%c3%a7%c3%a3oAluno.pdf.txte1c06d85ae7b8b032bef47e42e4c08f9MD55THUMBNAILDaniel Fernandes Peach_Trabalho.pdf.jpgDaniel Fernandes Peach_Trabalho.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1166https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/682/6/Daniel%20Fernandes%20Peach_Trabalho.pdf.jpg907288653df348b3ba8113dbf899616aMD56Daniel Fernandes Peach_AutorizaçãoAluno.pdf.jpgDaniel Fernandes Peach_AutorizaçãoAluno.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1613https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/682/7/Daniel%20Fernandes%20Peach_Autoriza%c3%a7%c3%a3oAluno.pdf.jpg129dfc9605a28c89c68b16136e7ceebcMD5711224/6822022-12-02 13:41:00.684oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2022-12-02T18:41Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false |
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