Evidências de retornos anormais nos IPO’s realizados na Bovespa de 2008 a 2013
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2018 |
Tipo de documento: | Trabalho de conclusão de curso |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
Texto Completo: | https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1855 |
Resumo: | Analisei os retornos obtidos pelos investimentos realizados nos IPO´s, em termos de valor gerado para os acionistas em uma amostra de empresas no Brasil entre 2008 e 2013. Utilizei os quatro anos posteriores à abertura de capital, comparando os retornos obtidos por meio de “Buy-and-Hold” (BHAR), calculando o Retorno Anormal Acumulado (CAR) das empresas em relação a dois índices de mercado: IBOV e IBrX. Encontrei retornos superiores aos do mercado tanto de curto como de longo prazo para uma amostra com 40 IPO’s. Assim, a mediana dos retornos acima do Índice Bovespa vai de 3,29% a 22,30% entre o primeiro mês e o quarto ano. Apesar de mencionada a possibilidade de encontrar resultados positivos por Ritter e Welch(2002) todos os artigos pesquisados até o momento apresentam retornos inferiores aos do mercado nos períodos analisados. Apresento assim um trabalho que acrescenta uma amostra inédita para esse enigma do underpricing e underperformance dos IPOs que são objetos muito discutidos pela literatura. |
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Todos os documentos desta Coleção podem ser acessados, mantendo-se os direitos dos autores pela citação da origem.info:eu-repo/semantics/openAccessFerreira, Gabriel LopesMartins, Sérgio RicardoGonçalves, Adalto BarbaceiaGonçalves, Adalto BarbaceiaSão Paulo2019-02-22T20:07:34Z2021-09-13T02:50:59Z20182019-02-22T20:07:34Z2021-09-13T02:50:59Z20182018https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1855Analisei os retornos obtidos pelos investimentos realizados nos IPO´s, em termos de valor gerado para os acionistas em uma amostra de empresas no Brasil entre 2008 e 2013. Utilizei os quatro anos posteriores à abertura de capital, comparando os retornos obtidos por meio de “Buy-and-Hold” (BHAR), calculando o Retorno Anormal Acumulado (CAR) das empresas em relação a dois índices de mercado: IBOV e IBrX. Encontrei retornos superiores aos do mercado tanto de curto como de longo prazo para uma amostra com 40 IPO’s. Assim, a mediana dos retornos acima do Índice Bovespa vai de 3,29% a 22,30% entre o primeiro mês e o quarto ano. Apesar de mencionada a possibilidade de encontrar resultados positivos por Ritter e Welch(2002) todos os artigos pesquisados até o momento apresentam retornos inferiores aos do mercado nos períodos analisados. Apresento assim um trabalho que acrescenta uma amostra inédita para esse enigma do underpricing e underperformance dos IPOs que são objetos muito discutidos pela literatura.I analyze the returns obtained by the investments made in the IPOs in terms of the value generated for the shareholders in a sample of companies in Brazil between 2008 and 2013. I study the four-year period after the IPO, comparing the returns obtained through "Buy-and-Hold" (BHAR), calculating the Accumulated Abnormal Return (CAR) of companies against two market indices: IBOV and IBrX. I found higher returns than the market indexes for both the short and the long term for a sample with 40 IPOs. The median of the returns above the Bovespa index goes from 3.29% to 22.30% between the first month and the fourth year following the IPO. Although Ritter and Welch (2002) mentioned the possibility of finding above market results, all articles surveyed to date present lower returns than the market in the periods analyzed. Our article shed more light on underpricing and underperformance of IPOs puzzle which are objects much discussed in the literature34 f.Investimento. IPO. Bovespa.Evidências de retornos anormais nos IPO’s realizados na Bovespa de 2008 a 2013info:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERTEXTGABRIEL LOPES FERREIRA_Trabalho.pdf.txtExtracted texttext/plain48520https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1855/1/GABRIEL%20LOPES%20FERREIRA_Trabalho.pdf.txtee53a279accfc4c5bf9c755555a1db18MD51GABRIEL LOPES FERREIRA_Autorização.pdf.txtExtracted texttext/plain2https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1855/2/GABRIEL%20LOPES%20FERREIRA_Autoriza%c3%a7%c3%a3o.pdf.txte1c06d85ae7b8b032bef47e42e4c08f9MD52LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1855/3/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD53ORIGINALGABRIEL LOPES FERREIRA_Trabalho.pdfapplication/pdf1169838https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1855/4/GABRIEL%20LOPES%20FERREIRA_Trabalho.pdffc97cd631825f686d2e010b8b88f6780MD54GABRIEL LOPES FERREIRA_Autorização.pdfINDISPONÍVEL - AUTORIZAÇÃO ALUNOapplication/pdf1061217https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1855/5/GABRIEL%20LOPES%20FERREIRA_Autoriza%c3%a7%c3%a3o.pdf1c29d2f7203b719b0f610d8d577d69edMD55THUMBNAILGABRIEL LOPES FERREIRA_Trabalho.pdf.jpgGABRIEL LOPES FERREIRA_Trabalho.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1181https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1855/6/GABRIEL%20LOPES%20FERREIRA_Trabalho.pdf.jpg4d385ffe2a6a0fff3dc5a0f1f750ef29MD5611224/18552022-12-02 13:48:59.639oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2022-12-02T18:48:59Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false |
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