Mercado secundário de debêntures brasileiro: uma análise dos determinantes que afetam o preço de negociação

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Campos, Breno Canella Dias
Data de Publicação: 2018
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: por
Título da fonte: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER
Texto Completo: https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2441
Resumo: Desde 2010, as firmas brasileiras intensificaram a emissão de debêntures como uma fonte de financiamento que antes era concentrada em bancos comerciais. Entretanto, a taxa de juros compactuada na emissão primária aparentemente está mais alta quando comparado à taxa praticada na primeira negociação do mercado secundário. O fenômeno possui como principal determinante na literatura a assimetria de informação entre firmas e investidores. Através de uma metodologia que compara a variação do preço da primeira negociação no mercado secundário com o preço da emissão atualizado pelo acréscimo da taxa de juros do papel, este trabalho investiga fatores que afetam esse delta preço no mercado de debêntures do Brasil no período entre 2010 e 2018. Os resultados identificaram alguns determinantes para este fenômeno ligados ao tipo da emissão (CVM400 ou CVM476), à maturidade da dívida, ao prêmio de risco de crédito do país e ao coordenador líder da emissão.
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Através de uma metodologia que compara a variação do preço da primeira negociação no mercado secundário com o preço da emissão atualizado pelo acréscimo da taxa de juros do papel, este trabalho investiga fatores que afetam esse delta preço no mercado de debêntures do Brasil no período entre 2010 e 2018. Os resultados identificaram alguns determinantes para este fenômeno ligados ao tipo da emissão (CVM400 ou CVM476), à maturidade da dívida, ao prêmio de risco de crédito do país e ao coordenador líder da emissão.Since 2010, Brazilian firms have increased the issue of debentures as a source of financing that was previously limited to commercial banks. However, the cost of debt in the primary issuance appears to be higher when compared to the cost required in the first secondary market trading. The phenomenon has as main determinant in literature the asymmetrical information between firms and investors. Through a methodology that compares price variation of the first trading in the secondary market with price of the issue updated by the increase in its daily profitability, this work investigates factors that affect this gap in Brazilian debentures market in the period between 2010 and 2018. The results identified some determinants for the phenomenon linked to the type of issuance (CVM400 or CVM476), the maturity of the debt and the credit risk premium of the country and the lead coordinator.49 p.TODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM.info:eu-repo/semantics/openAccessAssimetria de Informação; Debêntures; Mercado Primário; Mercado SecundárioMercado secundário de debêntures brasileiro: uma análise dos determinantes que afetam o preço de negociaçãoinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERTEXTDissertacao- Breno Canella Dias Campos.pdf.txtExtracted texttext/plain84145https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2441/1/Dissertacao-%20Breno%20Canella%20Dias%20Campos.pdf.txtcfd3ab4d1bffe1d580f6f73ac6edec5aMD51LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2441/2/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD52ORIGINALDissertacao- Breno Canella Dias Campos.pdfapplication/pdf1846036https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2441/3/Dissertacao-%20Breno%20Canella%20Dias%20Campos.pdf1592241bc16fca0deb80a7bc55d55f9dMD53THUMBNAILDissertacao- Breno Canella Dias Campos.pdf.jpgDissertacao- Breno Canella Dias Campos.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1217https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2441/4/Dissertacao-%20Breno%20Canella%20Dias%20Campos.pdf.jpga75346de295975f1615d33c4f914a9a3MD5411224/24412022-12-02 12:53:40.151oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2022-12-02T17:53:40Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false
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