Os impactos da instabilidade política sobre a volatilidade da taxa de câmbio e a taxa de juros do Brasil

• Autor(a) principal: Moreira, Henrique Degani
• Data de Publicação: 2022
• Idioma: por
• Título da fonte: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER
• Texto Completo: https://repositorio.insper.edu.br/handle/11224/5634
• topic: Taxa de Juros Real; Taxa de Juros Nominal; Volatilidade cambial; Incerteza Política; Macroeconomia; Real Interest Rate; Nominal Interest Rate; Exchange Rate Volatility; Political Uncertainty; Macroeconomics

A incerteza política pode trazer diversos malefícios para um país, sendo um tópico trabalhado amplamente abordado por diversos autores, como Douglass North em sua teoria das instituições. O Brasil possui um histórico de incerteza política alta, com isso, este trabalho busca melhor compreender os impactos que esta alta incerteza pode trazer, especificamente sobre a taxa de juros (nominal e real) e sobre a volatilidade da taxa de câmbio, todas variáveis de alta importância para o desenvolvimento de um país. Como forma de mensurar a incerteza política, foi utilizado o índice Economic Policy Uncertainty Index (EPU), um índice construído para diversos países que propõe mensurar esta incerteza por meio de identificação de termos relacionados em jornais. Analisando uma extensa literatura, é trazida a hipótese trabalhada, que uma alta no EPU brasileiro se refletiria em uma alta na taxa de juros nominal, na taxa de juros real e na volatilidade da taxa de câmbio. Por se tratar de um modelo endógeno, é proposta a instrumentalização de determinadas variáveis, utilizando dois estimadores, 2SLS e GMM. Após analisados os dados, foi observado que o EPU brasileiro obteve um coeficiente positivo e com significância estatística, corroborando com a hipótese base.