Incentive contracts: stocks versus options under ambiguity

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Gaspar, Thales Carloni
Data de Publicação: 2017
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: por
Título da fonte: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER
Texto Completo: https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2299
Resumo: O trabalho analisa o custo relativo entre a utilização de ações e opções como base para contratos de incentivo, quando o Principal é neutro ao risco e neutro à ambiguidade e o Agente é avesso ao risco e avesso à ambiguidade. Uma extensão do modelo clássico com função media-variância de preferências é utilizado para lidar com a aversão à ambiguidade. Os resultados indicam que o resultado encontrado no trabalho clássico sobre o tema, onde ações são menos custosas que opções para induzir o nível esperado de esforço por parte do Agente, é válido sob condições gerais. Contudo, existe um cenário possível onde esse resultado é alterado. Ainda, isso só é possível sob um determinado conjunto de restrições e, adicionalmente, tanto o valor da firma quanto o risco do valor da firma são ambíguos.
id INSP_7ca9ad1c5f084dbc13a6bc6a656de9b5
oai_identifier_str oai:repositorio.insper.edu.br:11224/2299
network_acronym_str INSP
network_name_str Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER
repository_id_str
spelling Gaspar, Thales CarloniMorales, Antonio Bruno de CarvalhoMonte, DanielFaro, José HelenoSão Paulo2021-09-13T03:20:19Z2019-07-16T17:51:28Z2021-09-13T03:20:19Z20172019-07-16T17:51:28Z20172017https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2299O trabalho analisa o custo relativo entre a utilização de ações e opções como base para contratos de incentivo, quando o Principal é neutro ao risco e neutro à ambiguidade e o Agente é avesso ao risco e avesso à ambiguidade. Uma extensão do modelo clássico com função media-variância de preferências é utilizado para lidar com a aversão à ambiguidade. Os resultados indicam que o resultado encontrado no trabalho clássico sobre o tema, onde ações são menos custosas que opções para induzir o nível esperado de esforço por parte do Agente, é válido sob condições gerais. Contudo, existe um cenário possível onde esse resultado é alterado. Ainda, isso só é possível sob um determinado conjunto de restrições e, adicionalmente, tanto o valor da firma quanto o risco do valor da firma são ambíguos.This work analyzes the relative cost of using stocks versus using options on incentive contracts, when the principal is risk and ambiguity neutral and the agent is both risk and ambiguity averse. An extension to the classical mean-variance preference function is used to deal with the ambiguity aversion in the model. It has been found that the result from the classical work, where stocks are less costly then options to induce implementable effort, holds under general assumptions. However, there is a possible scenario where the result is changed. Nevertheless, that is only possible if, among other restrictions, both the firm’s mean terminal value and the firm’s risk are ambiguous.40 p.TODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM.info:eu-repo/semantics/openAccessContrato de Incentivo, Remuneração, Ações e Opções, Ambiguidade.Incentive contracts: stocks versus options under ambiguityinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERTEXTTHALES CARLONI GASPAR_Trabalho.pdf.txtExtracted texttext/plain60037https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2299/1/THALES%20CARLONI%20GASPAR_Trabalho.pdf.txtb216701f65cc9ac1804508bb4c13867cMD51LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2299/2/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD52ORIGINALTHALES CARLONI GASPAR_Trabalho.pdfapplication/pdf203031https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2299/3/THALES%20CARLONI%20GASPAR_Trabalho.pdf4a7c1065388070c3d557c4af63eb4757MD53THUMBNAILTHALES CARLONI GASPAR_Trabalho.pdf.jpgTHALES CARLONI GASPAR_Trabalho.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1151https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2299/4/THALES%20CARLONI%20GASPAR_Trabalho.pdf.jpgb721828183f24c16d968e35ad673f4ddMD5411224/22992023-01-29 10:58:20.42oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2023-01-29T15:58:20Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false
dc.title.pt_BR.fl_str_mv Incentive contracts: stocks versus options under ambiguity
title Incentive contracts: stocks versus options under ambiguity
spellingShingle Incentive contracts: stocks versus options under ambiguity
Gaspar, Thales Carloni
Contrato de Incentivo, Remuneração, Ações e Opções, Ambiguidade.
title_short Incentive contracts: stocks versus options under ambiguity
title_full Incentive contracts: stocks versus options under ambiguity
title_fullStr Incentive contracts: stocks versus options under ambiguity
title_full_unstemmed Incentive contracts: stocks versus options under ambiguity
title_sort Incentive contracts: stocks versus options under ambiguity
author Gaspar, Thales Carloni
author_facet Gaspar, Thales Carloni
author_role author
dc.contributor.defensecommittee.none.fl_str_mv Morales, Antonio Bruno de Carvalho
Monte, Daniel
dc.contributor.author.fl_str_mv Gaspar, Thales Carloni
dc.contributor.advisor1.fl_str_mv Faro, José Heleno
contributor_str_mv Faro, José Heleno
dc.subject.por.fl_str_mv Contrato de Incentivo, Remuneração, Ações e Opções, Ambiguidade.
topic Contrato de Incentivo, Remuneração, Ações e Opções, Ambiguidade.
description O trabalho analisa o custo relativo entre a utilização de ações e opções como base para contratos de incentivo, quando o Principal é neutro ao risco e neutro à ambiguidade e o Agente é avesso ao risco e avesso à ambiguidade. Uma extensão do modelo clássico com função media-variância de preferências é utilizado para lidar com a aversão à ambiguidade. Os resultados indicam que o resultado encontrado no trabalho clássico sobre o tema, onde ações são menos custosas que opções para induzir o nível esperado de esforço por parte do Agente, é válido sob condições gerais. Contudo, existe um cenário possível onde esse resultado é alterado. Ainda, isso só é possível sob um determinado conjunto de restrições e, adicionalmente, tanto o valor da firma quanto o risco do valor da firma são ambíguos.
publishDate 2017
dc.date.submitted.none.fl_str_mv 2017
dc.date.available.fl_str_mv 2017
2019-07-16T17:51:28Z
2021-09-13T03:20:19Z
dc.date.issued.fl_str_mv 2017
dc.date.accessioned.fl_str_mv 2019-07-16T17:51:28Z
2021-09-13T03:20:19Z
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2299
url https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2299
dc.language.iso.fl_str_mv por
language por
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.format.none.fl_str_mv 40 p.
dc.coverage.spatial.pt_BR.fl_str_mv São Paulo
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER
instname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)
instacron:INSPER
instname_str Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)
instacron_str INSPER
institution INSPER
reponame_str Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER
collection Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER
bitstream.url.fl_str_mv https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2299/1/THALES%20CARLONI%20GASPAR_Trabalho.pdf.txt
https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2299/2/license.txt
https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2299/3/THALES%20CARLONI%20GASPAR_Trabalho.pdf
https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2299/4/THALES%20CARLONI%20GASPAR_Trabalho.pdf.jpg
bitstream.checksum.fl_str_mv b216701f65cc9ac1804508bb4c13867c
8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33
4a7c1065388070c3d557c4af63eb4757
b721828183f24c16d968e35ad673f4dd
bitstream.checksumAlgorithm.fl_str_mv MD5
MD5
MD5
MD5
repository.name.fl_str_mv Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)
repository.mail.fl_str_mv biblioteca@insper.edu.br ||
_version_ 1791085946265927680

Registros relacionados