IPOs brasileiros de 2004 a 2007: influência da estratégia organizacional, relacionada à estrutura de propriedade e à governança corporativa, no preço da emissão
Autor(a) principal: | |
---|---|
Data de Publicação: | 2010 |
Tipo de documento: | Dissertação |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
Texto Completo: | https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/866 |
Resumo: | A fixação de preço de um IPO reflete a qualidade da empresa emissora e das condições de mercado no momento da emissão. Este trabalho busca identificar e quantificar o quanto a Estratégia Organizacional, as características da firma e do mercado afetam o Ajuste Parcial de Preços (APP), que é a definição final do preço da emissão. Os dados foram coletados de IPOs realizados por empresas não financeiras no Brasil, no período de 2004 a 2007. Os resultados mostram que os aspectos relacionados ao mercado que afetam o APP são: retorno médio do mercado nos 30 dias antes da emissão, a volatilidade do mercado nos 60 dias anteriores à emissão e se o período é de Hot Market. Os aspectos da firma e da emissão que afetaram o APP são: investimento em pesquisa e desenvolvimento, dividendos mínimos, número de fatores de risco citados nos prospectos da emissão, se a empresa tem atuação internacional e o tamanho da emissão. O impacto da Estratégia Organizacional no APP foi avaliado em relação a Estrutura de Propriedade e a Governança Corporativa. Os aspectos relacionados à estrutura de propriedade que afetam o APP são: concentração do controle pós IPO, emissão de ações PN e se a empresa é familiar. Os aspectos de Governança Corporativa que afetam o APP são: se a empresa pertence ao Novo Mercado e se CEO e Presidente do Conselho é a mesma pessoa. O modelo final explica 66% da variação do APP. |
id |
INSP_a23270d6c634adc6fa57b87238f49337 |
---|---|
oai_identifier_str |
oai:repositorio.insper.edu.br:11224/866 |
network_acronym_str |
INSP |
network_name_str |
Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
repository_id_str |
|
spelling |
Hoffmann, RicardoSanvicente, Antonio ZorattoSheng, Hsia HuaBortoluzzo, Adriana BruscatoS�o Paulo2021-09-13T03:13:06Z2015-10-06T21:46:53Z2021-09-13T03:13:06Z2015-10-06T21:46:53Z20102010https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/866A fixação de preço de um IPO reflete a qualidade da empresa emissora e das condições de mercado no momento da emissão. Este trabalho busca identificar e quantificar o quanto a Estratégia Organizacional, as características da firma e do mercado afetam o Ajuste Parcial de Preços (APP), que é a definição final do preço da emissão. Os dados foram coletados de IPOs realizados por empresas não financeiras no Brasil, no período de 2004 a 2007. Os resultados mostram que os aspectos relacionados ao mercado que afetam o APP são: retorno médio do mercado nos 30 dias antes da emissão, a volatilidade do mercado nos 60 dias anteriores à emissão e se o período é de Hot Market. Os aspectos da firma e da emissão que afetaram o APP são: investimento em pesquisa e desenvolvimento, dividendos mínimos, número de fatores de risco citados nos prospectos da emissão, se a empresa tem atuação internacional e o tamanho da emissão. O impacto da Estratégia Organizacional no APP foi avaliado em relação a Estrutura de Propriedade e a Governança Corporativa. Os aspectos relacionados à estrutura de propriedade que afetam o APP são: concentração do controle pós IPO, emissão de ações PN e se a empresa é familiar. Os aspectos de Governança Corporativa que afetam o APP são: se a empresa pertence ao Novo Mercado e se CEO e Presidente do Conselho é a mesma pessoa. O modelo final explica 66% da variação do APP.The setting of IPO price reflects the issuing firm quality and market conditions at issuance. This paper seeks to identify and quantify the Organizational Strategy, market and firm characteristics that affect the Partial Price Adjustment (PPA) which is the final price definition of the issue. Data were collected from IPOs by non-financial firms in Brazil from 2004 to 2007. The results reveal that the market aspects that affect PPA are: the average market return during the 30 days prior to issue, market volatility during the 60 days prior to the issue and if the period is Hot Market. The firm and issue aspects that affect the PPA are: investments in research and development, minimum dividends, number of the risk factors cited at issue prospects, whether firm has international coverage and the issue size. The Organizational Strategy influence on PPA was evaluated in relation of Ownership Structure and Corporate Governance. Ownership Structure aspects that affect PPA are: control concentration after the IPO, the issuance of preferred shares and whether the firm is familyowned. Corporate Governance aspects that affect the PPA are: whether the company is listed in the New Market and if the same person is both CEO and Chairman of the Board. The final model explains 66% of the total variation of the PPA.82 p.TODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEMinfo:eu-repo/semantics/openAccessIPOsUnderpricingAjuste parcial de preçosGovernançaEstrutura propriedadeIPOUnderpricingPartial adjustment priceCorporate governanceOwnership structureIPOs brasileiros de 2004 a 2007: influência da estratégia organizacional, relacionada à estrutura de propriedade e à governança corporativa, no preço da emissãoinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERORIGINALRicardo Hoffmann_Trabalho.PDFTEXTO COMPLETOapplication/pdf534084https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/866/1/Ricardo%20Hoffmann_Trabalho.PDFf3082baadf0fa86097265c950d433d44MD51Ricardo Hoffmann_autorizacaoAluno.pdfINDISPONÍVEL - AUTORIZAÇÃO ALUNOapplication/pdf487331https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/866/2/Ricardo%20Hoffmann_autorizacaoAluno.pdf8fefa9ad7c3f7957ce6fa24ff9e5b1bdMD52LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/866/3/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD53TEXTRicardo Hoffmann_Trabalho.PDF.txtExtracted texttext/plain170620https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/866/4/Ricardo%20Hoffmann_Trabalho.PDF.txt088c631a821fc3f926bee40b660f2748MD54Ricardo Hoffmann_autorizacaoAluno.pdf.txtExtracted texttext/plain2https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/866/5/Ricardo%20Hoffmann_autorizacaoAluno.pdf.txte1c06d85ae7b8b032bef47e42e4c08f9MD55THUMBNAILRicardo Hoffmann_Trabalho.PDF.jpgRicardo Hoffmann_Trabalho.PDF.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1282https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/866/6/Ricardo%20Hoffmann_Trabalho.PDF.jpg3e02df886812547c42a14f0213f0476aMD56Ricardo Hoffmann_autorizacaoAluno.pdf.jpgRicardo Hoffmann_autorizacaoAluno.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1517https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/866/7/Ricardo%20Hoffmann_autorizacaoAluno.pdf.jpg3ea0d51760339bc07ba8864a5fbbddd1MD5711224/8662022-12-02 12:46:37.654oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2022-12-02T17:46:37Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false |
dc.title.pt_BR.fl_str_mv |
IPOs brasileiros de 2004 a 2007: influência da estratégia organizacional, relacionada à estrutura de propriedade e à governança corporativa, no preço da emissão |
title |
IPOs brasileiros de 2004 a 2007: influência da estratégia organizacional, relacionada à estrutura de propriedade e à governança corporativa, no preço da emissão |
spellingShingle |
IPOs brasileiros de 2004 a 2007: influência da estratégia organizacional, relacionada à estrutura de propriedade e à governança corporativa, no preço da emissão Hoffmann, Ricardo IPOs Underpricing Ajuste parcial de preços Governança Estrutura propriedade IPO Underpricing Partial adjustment price Corporate governance Ownership structure |
title_short |
IPOs brasileiros de 2004 a 2007: influência da estratégia organizacional, relacionada à estrutura de propriedade e à governança corporativa, no preço da emissão |
title_full |
IPOs brasileiros de 2004 a 2007: influência da estratégia organizacional, relacionada à estrutura de propriedade e à governança corporativa, no preço da emissão |
title_fullStr |
IPOs brasileiros de 2004 a 2007: influência da estratégia organizacional, relacionada à estrutura de propriedade e à governança corporativa, no preço da emissão |
title_full_unstemmed |
IPOs brasileiros de 2004 a 2007: influência da estratégia organizacional, relacionada à estrutura de propriedade e à governança corporativa, no preço da emissão |
title_sort |
IPOs brasileiros de 2004 a 2007: influência da estratégia organizacional, relacionada à estrutura de propriedade e à governança corporativa, no preço da emissão |
author |
Hoffmann, Ricardo |
author_facet |
Hoffmann, Ricardo |
author_role |
author |
dc.contributor.defensecommittee.none.fl_str_mv |
Sanvicente, Antonio Zoratto Sheng, Hsia Hua |
dc.contributor.author.fl_str_mv |
Hoffmann, Ricardo |
dc.contributor.advisor1.fl_str_mv |
Bortoluzzo, Adriana Bruscato |
contributor_str_mv |
Bortoluzzo, Adriana Bruscato |
dc.subject.por.fl_str_mv |
IPOs Underpricing Ajuste parcial de preços Governança Estrutura propriedade IPO Underpricing Partial adjustment price Corporate governance Ownership structure |
topic |
IPOs Underpricing Ajuste parcial de preços Governança Estrutura propriedade IPO Underpricing Partial adjustment price Corporate governance Ownership structure |
description |
A fixação de preço de um IPO reflete a qualidade da empresa emissora e das condições de mercado no momento da emissão. Este trabalho busca identificar e quantificar o quanto a Estratégia Organizacional, as características da firma e do mercado afetam o Ajuste Parcial de Preços (APP), que é a definição final do preço da emissão. Os dados foram coletados de IPOs realizados por empresas não financeiras no Brasil, no período de 2004 a 2007. Os resultados mostram que os aspectos relacionados ao mercado que afetam o APP são: retorno médio do mercado nos 30 dias antes da emissão, a volatilidade do mercado nos 60 dias anteriores à emissão e se o período é de Hot Market. Os aspectos da firma e da emissão que afetaram o APP são: investimento em pesquisa e desenvolvimento, dividendos mínimos, número de fatores de risco citados nos prospectos da emissão, se a empresa tem atuação internacional e o tamanho da emissão. O impacto da Estratégia Organizacional no APP foi avaliado em relação a Estrutura de Propriedade e a Governança Corporativa. Os aspectos relacionados à estrutura de propriedade que afetam o APP são: concentração do controle pós IPO, emissão de ações PN e se a empresa é familiar. Os aspectos de Governança Corporativa que afetam o APP são: se a empresa pertence ao Novo Mercado e se CEO e Presidente do Conselho é a mesma pessoa. O modelo final explica 66% da variação do APP. |
publishDate |
2010 |
dc.date.submitted.none.fl_str_mv |
2010 |
dc.date.issued.fl_str_mv |
2010 |
dc.date.accessioned.fl_str_mv |
2015-10-06T21:46:53Z 2021-09-13T03:13:06Z |
dc.date.available.fl_str_mv |
2015-10-06T21:46:53Z 2021-09-13T03:13:06Z |
dc.type.status.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/publishedVersion |
dc.type.driver.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/masterThesis |
format |
masterThesis |
status_str |
publishedVersion |
dc.identifier.uri.fl_str_mv |
https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/866 |
url |
https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/866 |
dc.language.iso.fl_str_mv |
por |
language |
por |
dc.rights.driver.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/openAccess |
eu_rights_str_mv |
openAccess |
dc.format.none.fl_str_mv |
82 p. |
dc.coverage.spatial.pt_BR.fl_str_mv |
S�o Paulo |
dc.source.none.fl_str_mv |
reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER instname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER) instacron:INSPER |
instname_str |
Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER) |
instacron_str |
INSPER |
institution |
INSPER |
reponame_str |
Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
collection |
Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
bitstream.url.fl_str_mv |
https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/866/1/Ricardo%20Hoffmann_Trabalho.PDF https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/866/2/Ricardo%20Hoffmann_autorizacaoAluno.pdf https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/866/3/license.txt https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/866/4/Ricardo%20Hoffmann_Trabalho.PDF.txt https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/866/5/Ricardo%20Hoffmann_autorizacaoAluno.pdf.txt https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/866/6/Ricardo%20Hoffmann_Trabalho.PDF.jpg https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/866/7/Ricardo%20Hoffmann_autorizacaoAluno.pdf.jpg |
bitstream.checksum.fl_str_mv |
f3082baadf0fa86097265c950d433d44 8fefa9ad7c3f7957ce6fa24ff9e5b1bd 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 088c631a821fc3f926bee40b660f2748 e1c06d85ae7b8b032bef47e42e4c08f9 3e02df886812547c42a14f0213f0476a 3ea0d51760339bc07ba8864a5fbbddd1 |
bitstream.checksumAlgorithm.fl_str_mv |
MD5 MD5 MD5 MD5 MD5 MD5 MD5 |
repository.name.fl_str_mv |
Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER) |
repository.mail.fl_str_mv |
biblioteca@insper.edu.br || |
_version_ |
1791085958117982208 |