Aplicação da teoria deoOpções reais na avaliação de pequena central hidrelétrica
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2008 |
Tipo de documento: | Dissertação |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
Texto Completo: | https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1143 |
Resumo: | Nos últimos anos, pequenos empreendedores obtiveram a autorização para implantação de Pequenas Centrais Hidrelétricas (“PCHs”) mesmo sem terem capacidade econômico- financeira para empreendê-la. Observa-se um elevado número de empreendimentos com obras excessivamente atrasadas ou que sequer saíram do papel e a existência de um comportamento especulativo de mapeamento de potenciais de PCHs, sem a existência de um planejamento financeiro para implantá-las. Após obtenção de autorização para explorar a PCH, o empreendedor pode exercer uma opção de adiar o início da construção durante um período de tempo determinado. O objetivo da tese é aplicar a Teoria de Opções Reais à flexibilidade gerencial de adiamento de um projeto de PCH, durante o período de 2004 a 2008. Ao aplicar o método de avaliação de opções reais, pretende-se mostrar que a opção de adiar o investimento na construção de uma PCH gera valor para o empreendedor, pois o empreendedor poderia aguardar um momento favorável de preços para vender energia ou a autorização. |
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Fenolio, Lara Monteiro Da SilvaGomes, Fabio Augusto ReisRochman, Ricardo RatnerMinardi, Andrea Maria Accioly FonsecaSão Paulo2021-09-13T03:15:27Z2015-11-11T13:13:38Z2021-09-13T03:15:27Z20092015-11-11T13:13:38Z20082009https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1143Nos últimos anos, pequenos empreendedores obtiveram a autorização para implantação de Pequenas Centrais Hidrelétricas (“PCHs”) mesmo sem terem capacidade econômico- financeira para empreendê-la. Observa-se um elevado número de empreendimentos com obras excessivamente atrasadas ou que sequer saíram do papel e a existência de um comportamento especulativo de mapeamento de potenciais de PCHs, sem a existência de um planejamento financeiro para implantá-las. Após obtenção de autorização para explorar a PCH, o empreendedor pode exercer uma opção de adiar o início da construção durante um período de tempo determinado. O objetivo da tese é aplicar a Teoria de Opções Reais à flexibilidade gerencial de adiamento de um projeto de PCH, durante o período de 2004 a 2008. Ao aplicar o método de avaliação de opções reais, pretende-se mostrar que a opção de adiar o investimento na construção de uma PCH gera valor para o empreendedor, pois o empreendedor poderia aguardar um momento favorável de preços para vender energia ou a autorização.Nowadays, small entrepreneurs have been able to get permission to start small hidro power plant (“SHP”) without economic support to implement it. This common practice in the electrical sector has important implications such as excessive construction delays and a speculative behavior that lead entrepreneurs to search SHPs to obtain the permission. After granting the permission, the entrepreneurs can just opt to postpone the SHP construction for a certain period of time. Within the energy market framework, this paper applies the real option theory in the business plan evaluation, adding the energy price volatility to the model during the period 2004-2008. The results suggest the option to delay the SHP construction after granting the permission to entrepreneurs has significative value because they could wait for higher prices to sell energy or the own permission.53 p.TODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEMinfo:eu-repo/semantics/openAccessOpções reaisPequenas centrais hidrelétricasOpção de PostergarModelo BinomialAvaliação neutra ao riscoReal optionSmall hidropower plantsDeferral optionsBinomial modelRisk neutral valuationAplicação da teoria deoOpções reais na avaliação de pequena central hidrelétricainfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERORIGINALLara Monterio da Silva Fenolio_Trabalho.PDFTEXTO COMPLETOapplication/pdf413748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1143/1/Lara%20Monterio%20da%20Silva%20Fenolio_Trabalho.PDFa820efbcf009160efda52e7c6a291647MD51LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1143/2/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD52TEXTLara Monterio da Silva Fenolio_Trabalho.PDF.txtExtracted texttext/plain90043https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1143/3/Lara%20Monterio%20da%20Silva%20Fenolio_Trabalho.PDF.txtc4f7cf04c75107e54d69e5f253fcb184MD53THUMBNAILLara Monterio da Silva Fenolio_Trabalho.PDF.jpgLara Monterio da Silva Fenolio_Trabalho.PDF.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1244https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1143/4/Lara%20Monterio%20da%20Silva%20Fenolio_Trabalho.PDF.jpgcbda069aa02abffa236f25d54fe39913MD5411224/11432022-12-02 12:54:36.324oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2022-12-02T17:54:36Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false |
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