O impacto da presença de fundos de PE/VC no desempenho das ações ao redor do o período de expiração do lock-up
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2013 |
Tipo de documento: | Trabalho de conclusão de curso |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
Texto Completo: | https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/135 |
Resumo: | Ao realizar um oferta pública inicial de ações (IPO), os acionistas controladores e os administradores assinam um contrato estabelecendo o período de lock-up, durante o qual estes não podem vender e/ou ofertar a venda de suas participações. A regra estabelece que os mesmos só poderão vender, após seis meses da oferta inicial, até 40% de sua participação e o restante após o primeiro ano. Este trabalho examina e compara o comportamento da ação por volta da expiração deste primeiro período entre empresas que receberam ou não investimentos de fundos de Private Equity ou Venture Capital. Na literatura internacional, observam-se retornos anormais decrescentes assim como um aumento do volume de ações negociadas em torno do final do período de lock-up, sendo que o retorno negativo é maior naquelas empresas que receberam apoio dos fundos mencionados. Neste trabalho nota-se que no mercado brasileiro não há indícios que este evento cause qualquer impacto direto sobre os desempenhos das ações, embora tenha sido possível perceber que as ações de empresas que receberam aportes dos fundos mencionados apresentaram desempenho superior às ações que não o receberam durante o período estudado. |
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Todos os documentos desta Coleção podem ser acessados, mantendo-se os direitos dos autores pela citação da origem.info:eu-repo/semantics/openAccessViana, Giorgia Lau NettoMinardi, Andrea Maria Accioly FonsecaSão Paulo2014-07-16T13:53:40Z2021-09-13T02:21:02Z2014-07-162014-07-16T13:53:40Z2021-09-13T02:21:02Z20132013https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/135Ao realizar um oferta pública inicial de ações (IPO), os acionistas controladores e os administradores assinam um contrato estabelecendo o período de lock-up, durante o qual estes não podem vender e/ou ofertar a venda de suas participações. A regra estabelece que os mesmos só poderão vender, após seis meses da oferta inicial, até 40% de sua participação e o restante após o primeiro ano. Este trabalho examina e compara o comportamento da ação por volta da expiração deste primeiro período entre empresas que receberam ou não investimentos de fundos de Private Equity ou Venture Capital. Na literatura internacional, observam-se retornos anormais decrescentes assim como um aumento do volume de ações negociadas em torno do final do período de lock-up, sendo que o retorno negativo é maior naquelas empresas que receberam apoio dos fundos mencionados. Neste trabalho nota-se que no mercado brasileiro não há indícios que este evento cause qualquer impacto direto sobre os desempenhos das ações, embora tenha sido possível perceber que as ações de empresas que receberam aportes dos fundos mencionados apresentaram desempenho superior às ações que não o receberam durante o período estudado.While taking a company public, the company`s controlling stakeholder and administrators execute an agreement setting forth the lock-up period, during which they shall not sell and/or offer their stake. According to such provision they may only sell up to 40% of their stake six months after the initial public offer, and the remaining after a year. This study examines and compares stock's price and volume behavior around the expiration of the first lock-up period between venture and non-venture financed companies. According to other studies' findings, it is expected to verify a negative abnormal returns and also an increase in the traded volume from the stocks around the unlock day, but, mainly it is expected to notice a larger negative impact over pe-backed companies. Despite that, in the Brazilian market, there is no evidence that this event has any direct impact over the stock prices behavior, nevertheless, it’s possible to notice that venture financed companies’ stocks presented a superior performance whether compared with non-pe backed companies during the same period.34 f.Lock-upIPOPrivate equityO impacto da presença de fundos de PE/VC no desempenho das ações ao redor do o período de expiração do lock-upinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERORIGINALGiorgia Lau Netto Viana_Trabalho.pdfTexto Completoapplication/pdf826615https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/135/1/Giorgia%20Lau%20Netto%20Viana_Trabalho.pdf40000fe5244f7064072f50a2dc3fb958MD51Giorgia Lau Netto Viana_AutorizacaoAluno.pdfIndisponível - Autorização Alunoapplication/pdf673479https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/135/2/Giorgia%20Lau%20Netto%20Viana_AutorizacaoAluno.pdfa4d73a65aa043d042751345cf54ed183MD52LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/135/3/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD53TEXTGiorgia Lau Netto Viana_Trabalho.pdf.txtExtracted texttext/plain44059https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/135/4/Giorgia%20Lau%20Netto%20Viana_Trabalho.pdf.txtac9dfeb539de2b9cbc78169d416e76cfMD54Giorgia Lau Netto Viana_AutorizacaoAluno.pdf.txtExtracted texttext/plain2https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/135/5/Giorgia%20Lau%20Netto%20Viana_AutorizacaoAluno.pdf.txte1c06d85ae7b8b032bef47e42e4c08f9MD55THUMBNAILGiorgia Lau Netto Viana_Trabalho.pdf.jpgGiorgia Lau Netto Viana_Trabalho.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1268https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/135/6/Giorgia%20Lau%20Netto%20Viana_Trabalho.pdf.jpg25e05ebbac54a2214f2b61354c195f0cMD56Giorgia Lau Netto Viana_AutorizacaoAluno.pdf.jpgGiorgia Lau Netto Viana_AutorizacaoAluno.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1689https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/135/7/Giorgia%20Lau%20Netto%20Viana_AutorizacaoAluno.pdf.jpgaebba5d58d0f44a86df0777dd55b1c62MD5711224/1352022-12-02 13:37:36.142oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2022-12-02T18:37:36Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false |
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