O mistério da taxa de câmbio real chinesa: algumas razões que podem explicar a diversidade dos resultados

• Autor(a) principal: Marçal, Emerson Fernandes
• Data de Publicação: 2012
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da IPEA (RCIpea)
• dARK ID: ark:/51990/0013000003vnv
• Texto Completo: http://repositorio.ipea.gov.br/handle/11058/1270
• topic: Economia; Taxa de câmbio; Desalinhamento cambial; Cointegração

Este trabalho visa avaliar os determinantes de longo prazo da taxa de câmbio chinesa, que apresentou nas últimas décadas uma forte depreciação frente a uma cesta de moedas e, em paralelo, a acumulação, pelo governo chinês, de crescentes reservas em moeda estrangeira, seja em termos absolutos ou em termos relativos. O modelo aqui estimado sugere que a inclusão do nível de reservas em um modelo econométrico tradicionalmente utilizado para construir medidas de taxa de câmbio de equilíbrio melhora substancialmente os resultados e que as reservas parecem ter tido importante influência no nível atual da taxa de câmbio real chinesa. O resultado do estudo coloca desafios sobre metodologias existentes para cálculo da taxa de câmbio real de equilíbrio (TCRE), pois exige que cenários para a trajetória de equilíbrio do nível de reservas, uma variável sujeita à intervenção governamental, sejam traçados para avaliar se e em que medida há desequilíbrio. O estudo também sugere que, além da posição internacional de investimento, a composição deste pode influenciar na trajetória de equilíbrio.