ALÍVIO PRÉ-ANÚNCIO DO FOMC

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: VITOR GABRIEL RIVAS MARTELLO
Data de Publicação: 2018
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Institucional da PUC-RIO (Projeto Maxwell)
Texto Completo: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=35928@1
https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=35928@2
Resumo: Mostramos que o movimento do retorno de ações horas antes do anúncio do FOMC ocorre principalmente em períodos de alta incerteza de mercado. Especificamente, esse retorno anormal é explicado por uma redução significativa do prêmio de risco (volatilidade implícita e prêmio de variância) antes do anúncio, mas apenas quando o prêmio de risco do mercado é alto (quando está acima da sua mediana). As medidas de incerteza de mercado que são relevantes são persistentes e não são relacionadas à incerteza ou expectativa com relação à política. O mercado não fica estressado dias antes do anúncio, e a resolução de incerteza não é revertida dias após a reunião. Além disso, nós explicamos o porquê do movimento de antecipação não ser observado na última década, uma vez que a ausência de evidência advém da variação no tempo que também estava presente em dados passados. Adicionalmente, o CAPM funciona em datas de FOMC apenas quando o prêmio de risco é alto, ou seja, quando a volatilidade implícita está acima da mediana histórica até o momento. Os resultados são robustos a diferentes amostras e medidas alternativas de prêmio de risco e incerteza.
id PUC_RIO-1_d6d1cc40f7d06cdc49acbcf5baec7e65
oai_identifier_str oai:MAXWELL.puc-rio.br:35928
network_acronym_str PUC_RIO-1
network_name_str Repositório Institucional da PUC-RIO (Projeto Maxwell)
repository_id_str 534
spelling info:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisALÍVIO PRÉ-ANÚNCIO DO FOMC PRE-FOMC ANNOUNCEMENT RELIEF 2018-04-09RUY MONTEIRO RIBEIRO02180135742lattes.cnpq.br/7722937036912974RUY MONTEIRO RIBEIRO02180135742lattes.cnpq.br/7722937036912974DIOGO ABRY GUILLENRUY MONTEIRO RIBEIRODIOGO ABRY GUILLENDIOGO ABRY GUILLENDIOGO ABRY GUILLEN40675707838lattes.cnpq.br/2768617276984319VITOR GABRIEL RIVAS MARTELLOPONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIROPPG EM ECONOMIAPUC-RioBRMostramos que o movimento do retorno de ações horas antes do anúncio do FOMC ocorre principalmente em períodos de alta incerteza de mercado. Especificamente, esse retorno anormal é explicado por uma redução significativa do prêmio de risco (volatilidade implícita e prêmio de variância) antes do anúncio, mas apenas quando o prêmio de risco do mercado é alto (quando está acima da sua mediana). As medidas de incerteza de mercado que são relevantes são persistentes e não são relacionadas à incerteza ou expectativa com relação à política. O mercado não fica estressado dias antes do anúncio, e a resolução de incerteza não é revertida dias após a reunião. Além disso, nós explicamos o porquê do movimento de antecipação não ser observado na última década, uma vez que a ausência de evidência advém da variação no tempo que também estava presente em dados passados. Adicionalmente, o CAPM funciona em datas de FOMC apenas quando o prêmio de risco é alto, ou seja, quando a volatilidade implícita está acima da mediana histórica até o momento. Os resultados são robustos a diferentes amostras e medidas alternativas de prêmio de risco e incerteza.We show that the pre-FOMC announcement drift in equity returns occurs mostly in periods of high market uncertainty. Specifically, this abnormal return is explained by a significant reduction in the risk premium (implied volatility and variance risk premium) prior to the announcement, but only when the risk premium is high, e.g., when it is above its median. The relevant measures of market uncertainty are persistent and are not related to policy uncertainty or expectations. Markets do not become stressed in the days prior to the announcement, and the resolution of uncertainty is not reversed in the days after the meeting. Moreover, we explain why recent studies suggest that the pre-FOMC drift might have disappeared in the past decade, as this decline in the effect is due to time variation that was also present in older data. Additionally, CAPM only works on FOMC dates when the risk premium is high, e.g., implied volatility above its prior median level. The results are robust to different samples and to alternative risk premium and uncertainty measures.PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIROCONSELHO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO CIENTÍFICO E TECNOLÓGICOhttps://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=35928@1https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=35928@2engreponame:Repositório Institucional da PUC-RIO (Projeto Maxwell)instname:Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-RIO)instacron:PUC_RIOinfo:eu-repo/semantics/openAccess2022-11-01T13:46:28Zoai:MAXWELL.puc-rio.br:35928Repositório InstitucionalPRIhttps://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/ibict.phpopendoar:5342018-12-26T00:00Repositório Institucional da PUC-RIO (Projeto Maxwell) - Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-RIO)false
dc.title.pt.fl_str_mv ALÍVIO PRÉ-ANÚNCIO DO FOMC
dc.title.alternative.en.fl_str_mv PRE-FOMC ANNOUNCEMENT RELIEF
title ALÍVIO PRÉ-ANÚNCIO DO FOMC
spellingShingle ALÍVIO PRÉ-ANÚNCIO DO FOMC
VITOR GABRIEL RIVAS MARTELLO
title_short ALÍVIO PRÉ-ANÚNCIO DO FOMC
title_full ALÍVIO PRÉ-ANÚNCIO DO FOMC
title_fullStr ALÍVIO PRÉ-ANÚNCIO DO FOMC
title_full_unstemmed ALÍVIO PRÉ-ANÚNCIO DO FOMC
title_sort ALÍVIO PRÉ-ANÚNCIO DO FOMC
author VITOR GABRIEL RIVAS MARTELLO
author_facet VITOR GABRIEL RIVAS MARTELLO
author_role author
dc.contributor.advisor2ID.none.fl_str_mv 02180135742
dc.contributor.advisor1.fl_str_mv RUY MONTEIRO RIBEIRO
dc.contributor.advisor1ID.fl_str_mv 02180135742
dc.contributor.advisor1Lattes.fl_str_mv lattes.cnpq.br/7722937036912974
dc.contributor.advisor2.fl_str_mv RUY MONTEIRO RIBEIRO
dc.contributor.advisor2Lattes.fl_str_mv lattes.cnpq.br/7722937036912974
dc.contributor.referee1.fl_str_mv DIOGO ABRY GUILLEN
dc.contributor.referee2.fl_str_mv RUY MONTEIRO RIBEIRO
dc.contributor.referee3.fl_str_mv DIOGO ABRY GUILLEN
dc.contributor.referee4.fl_str_mv DIOGO ABRY GUILLEN
dc.contributor.referee5.fl_str_mv DIOGO ABRY GUILLEN
dc.contributor.authorID.fl_str_mv 40675707838
dc.contributor.authorLattes.fl_str_mv lattes.cnpq.br/2768617276984319
dc.contributor.author.fl_str_mv VITOR GABRIEL RIVAS MARTELLO
contributor_str_mv RUY MONTEIRO RIBEIRO
RUY MONTEIRO RIBEIRO
DIOGO ABRY GUILLEN
RUY MONTEIRO RIBEIRO
DIOGO ABRY GUILLEN
DIOGO ABRY GUILLEN
DIOGO ABRY GUILLEN
description Mostramos que o movimento do retorno de ações horas antes do anúncio do FOMC ocorre principalmente em períodos de alta incerteza de mercado. Especificamente, esse retorno anormal é explicado por uma redução significativa do prêmio de risco (volatilidade implícita e prêmio de variância) antes do anúncio, mas apenas quando o prêmio de risco do mercado é alto (quando está acima da sua mediana). As medidas de incerteza de mercado que são relevantes são persistentes e não são relacionadas à incerteza ou expectativa com relação à política. O mercado não fica estressado dias antes do anúncio, e a resolução de incerteza não é revertida dias após a reunião. Além disso, nós explicamos o porquê do movimento de antecipação não ser observado na última década, uma vez que a ausência de evidência advém da variação no tempo que também estava presente em dados passados. Adicionalmente, o CAPM funciona em datas de FOMC apenas quando o prêmio de risco é alto, ou seja, quando a volatilidade implícita está acima da mediana histórica até o momento. Os resultados são robustos a diferentes amostras e medidas alternativas de prêmio de risco e incerteza.
publishDate 2018
dc.date.issued.fl_str_mv 2018-04-09
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=35928@1
https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=35928@2
url https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=35928@1
https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=35928@2
dc.language.iso.fl_str_mv eng
language eng
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.publisher.none.fl_str_mv PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO
dc.publisher.program.fl_str_mv PPG EM ECONOMIA
dc.publisher.initials.fl_str_mv PUC-Rio
dc.publisher.country.fl_str_mv BR
publisher.none.fl_str_mv PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Repositório Institucional da PUC-RIO (Projeto Maxwell)
instname:Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-RIO)
instacron:PUC_RIO
instname_str Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-RIO)
instacron_str PUC_RIO
institution PUC_RIO
reponame_str Repositório Institucional da PUC-RIO (Projeto Maxwell)
collection Repositório Institucional da PUC-RIO (Projeto Maxwell)
repository.name.fl_str_mv Repositório Institucional da PUC-RIO (Projeto Maxwell) - Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-RIO)
repository.mail.fl_str_mv
_version_ 1748324941674053632

Registros relacionados