Estudo empírico sobre retornos de carteiras de ações selecionadas a partir do uso de múltiplos de mercado (preço/lucro ou preço/valor patrimonial
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2011 |
Tipo de documento: | Dissertação |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da PUC_SP |
Texto Completo: | https://tede2.pucsp.br/handle/handle/1484 |
Resumo: | This work analyzes the mean quarterly returns produced by portfolios, selected between 2002 and 2010, compounded by stocks traded in the BM&FBovespa, based on the use of two popular multiples, Price/Earnings (P/E), or Price/Book Value (P/B), aiming at verifying whether these returns were consistently higher than the mean valuation of the Bovespa‟s index. Thus, by investigating the possible existence of a market anomaly, this study fits in the field of controversial academic debate: the Efficient Market Hypothesis (Fama, 1970). For each selected date, the shares were sorted by the selected multiple, and were divided, then, into four portfolios (by quartiles). To analyze the results, descriptive statistics were calculated, Jarque-Bera (JB) and Student tests were performed. The results suggest that portfolios formed by stocks 'P / E Very Low' (below the first quartile) were able to produce, over that period, quarterly average returns higher than the Bovespa‟s index, within a confidence interval of approximately 96.2%. In addition, portfolios formed by stocks 'P / B Low‟ or P / E Low‟ (between the 1st and 2nd quartile) produced good performance as well, but at a much lower level of confidence, set between 82,2 and 83,5%, respectively |
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Securato, José Robertohttp://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.do?id=K4427854E3Furlanetti, Carlos Eduardo2016-04-25T18:39:45Z2012-01-162011-12-12Furlanetti, Carlos Eduardo. Estudo empírico sobre retornos de carteiras de ações selecionadas a partir do uso de múltiplos de mercado (preço/lucro ou preço/valor patrimonial. 2011. 88 f. Dissertação (Mestrado em Ciências Cont. Atuariais) - Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, São Paulo, 2011.https://tede2.pucsp.br/handle/handle/1484This work analyzes the mean quarterly returns produced by portfolios, selected between 2002 and 2010, compounded by stocks traded in the BM&FBovespa, based on the use of two popular multiples, Price/Earnings (P/E), or Price/Book Value (P/B), aiming at verifying whether these returns were consistently higher than the mean valuation of the Bovespa‟s index. Thus, by investigating the possible existence of a market anomaly, this study fits in the field of controversial academic debate: the Efficient Market Hypothesis (Fama, 1970). For each selected date, the shares were sorted by the selected multiple, and were divided, then, into four portfolios (by quartiles). To analyze the results, descriptive statistics were calculated, Jarque-Bera (JB) and Student tests were performed. The results suggest that portfolios formed by stocks 'P / E Very Low' (below the first quartile) were able to produce, over that period, quarterly average returns higher than the Bovespa‟s index, within a confidence interval of approximately 96.2%. In addition, portfolios formed by stocks 'P / B Low‟ or P / E Low‟ (between the 1st and 2nd quartile) produced good performance as well, but at a much lower level of confidence, set between 82,2 and 83,5%, respectivelyEste trabalho analisa os retornos médios trimestrais produzidos por carteiras de ações negociadas na BM&FBovespa, montadas entre 2002 e 2010, a partir do uso dos múltiplos Preço/Lucro (P/L) ou Preço/Valor Contábil (P/B). Investiga a existência de possível anomalia de mercado ao verificar se retornos produzidos por carteiras formadas por ações de baixo P/L ou P/B podem ser consistentemente superiores à valorização do Ibovespa. Assim, este estudo transita em campo de controvertido debate acadêmico: a Hipótese de Mercado Eficiente (Fama, 1970). Para cada data selecionada, as ações foram ordenadas de acordo com o múltiplo escolhido e divididas em quatro carteiras (por quartis). Para a análise dos resultados, foram calculadas estatísticas descritivas e realizados testes de normalidade Jarque-Bera (JB) e paramétricos t de Student. Os resultados obtidos sugerem que carteiras de ações formadas por ações de P/L Muito Baixo‟ (abaixo do 1º quartil) foram capazes de produzir, no período analisado, retornos médios trimestrais superiores ao Ibovespa, dentro de um intervalo de confiança de aproximadamente 96,2%. Carteiras formadas por ações de P/B Baixo ou P/L Baixo‟ (entre o 1º e o 2º quartil) tiveram boa performance, porém a um nível de confiança bem menor, fixado entre 82,2 e 83,5%, respectivamenteCoordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superiorapplication/pdfhttp://tede2.pucsp.br/tede/retrieve/2737/Carlos%20Eduardo%20Furlanetti.pdf.jpgporPontifícia Universidade Católica de São PauloPrograma de Estudos Pós-Graduados em Ciências Contábeis e AtuariaisPUC-SPBRCiências Cont. AtuariaisMúltiplosEficiência de mercadoTeoria de carteirasCarteiras de açõesValuation multiplesMarket efficiencyPortfolio theoryStocks tradedCNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::CIENCIAS CONTABEISEstudo empírico sobre retornos de carteiras de ações selecionadas a partir do uso de múltiplos de mercado (preço/lucro ou preço/valor patrimonialinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da PUC_SPinstname:Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP)instacron:PUC_SPTEXTCarlos Eduardo Furlanetti.pdf.txtCarlos Eduardo Furlanetti.pdf.txtExtracted texttext/plain120603https://repositorio.pucsp.br/xmlui/bitstream/handle/1484/3/Carlos%20Eduardo%20Furlanetti.pdf.txt7d83f3af182eb393c632f0a493ac589bMD53ORIGINALCarlos Eduardo Furlanetti.pdfapplication/pdf957434https://repositorio.pucsp.br/xmlui/bitstream/handle/1484/1/Carlos%20Eduardo%20Furlanetti.pdf4d15c672f25586845118ea42ab2bd576MD51THUMBNAILCarlos Eduardo Furlanetti.pdf.jpgCarlos Eduardo Furlanetti.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1943https://repositorio.pucsp.br/xmlui/bitstream/handle/1484/2/Carlos%20Eduardo%20Furlanetti.pdf.jpgcc73c4c239a4c332d642ba1e7c7a9fb2MD52handle/14842022-04-28 17:33:58.061oai:repositorio.pucsp.br:handle/1484Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://sapientia.pucsp.br/https://sapientia.pucsp.br/oai/requestbngkatende@pucsp.br||rapassi@pucsp.bropendoar:2022-04-28T20:33:58Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da PUC_SP - Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP)false |
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