Equity research Jerónimo Martins SGPS S.A. : using the expected effect of the macroeconomic indicators

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Dias, Gonçalo Alexandre Simão
Data de Publicação: 2023
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/28151
Resumo: Mestrado Bolonha em Finanças
id RCAP_06be030768ab5f03f2a78e02e0eab589
oai_identifier_str oai:www.repository.utl.pt:10400.5/28151
network_acronym_str RCAP
network_name_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository_id_str 7160
spelling Equity research Jerónimo Martins SGPS S.A. : using the expected effect of the macroeconomic indicatorsEquity ResearchValuationDCFAPVDDMFCFFWACCModellingFood RetailSupply ChainExpansion PlanReal OptionsAvaliação de EmpresasDFCVAAMDDCusto do CapitalModelação FinanceiraRetalho AlimentarAbastecimentoExpansãoOpções ReaisMestrado Bolonha em FinançasJeronimo Martins is the biggest Portuguese food retailer ever. Mainly operates through supermarket and cash & carry formats. The activity spans to Portugal, Poland and Colombia, being the supermarket and cash & carry leader in Portugal, and the supermarket leader in Poland. It is expanding its private label assortment wherever it operates, controlling the supply chain. With a Sum-of-Parts (SoP) approach, where a FCFF DCF was performed for each business unit, a price target of 24.9€/sh for 2023YE was attained, considering medium-low risk. This translates into a BUY recommendation with 22% upside against the closing price of 20.4€/sh on January 13th, 2023. Other methods were also used to support the valuation, such as Multiples (SoP and group), FCFF DCF (group), APV, Residual Income, and the DDM. Real Options valuation was used to address the possible expansion scenarios into Romania. Stress tests and sensitivity analysis are presented to address risk factors to the price target. The main risks faced by the company are subject to discussion in the report. This document contains an extended chapter that investigates how revenues can be forecasted using external factors to the company, using several macroeconomic indicators through econometrics. A revised target price of 23.8€/sh was achieved.A Jerónimo Martins é a maior distribuidora alimentar portuguesa. Opera principalmente através de cadeias de supermercados e cash & carry em Portugal, Polónia e Colômbia, sendo líder em supermercados e cash & carry em Portugal e líder em supermercados na Polónia. Está a expandir a seleção de produtos com marca própria nos diversos países, controlando a cadeia de abastecimento. Com a abordagem de Soma das Partes (SdP), através de DFC por cada unidade de negócio, foi atingido um preço-alvo final de 24,9€/ação para 2023YE, considerando risco médio-baixo. Traduz-se numa recomendação de COMPRA com um potencial de valorização de 22% em relação ao preço de 20,4€/ação a 13 de janeiro de 2023. Foram usados outros métodos de avaliação, tais como Múltiplos (SdP e grupo), DFC (grupo), Valor Atual Ajustado, Valor Económico Adicionado, e o Modelo de Dividendos Descontados. A avaliação por Opções Reais foi usada para abordar os possíveis cenários de expansão na Roménia. Análises de sensibilidade são apresentados para abordar os fatores de risco para o preço-alvo. Os principais riscos enfrentados pela empresa são objeto de discussão no relatório. Este documento contém um capítulo adicional, em que se investiga se as receitas podem ser estimadas usando indicadores macroeconómicos através da econometria. O preço-alvo foi revisto para 23,8€/ação.Instituto Superior de Economia e GestãoBarros, VictorRepositório da Universidade de LisboaDias, Gonçalo Alexandre Simão2023-08-22T12:32:14Z2023-062023-06-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/28151engDias, Gonçalo Alexandre Simão (2023). “Equity research Jerónimo Martins SGPS S.A. : using the expected effect of the macroeconomic indicators”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestãoinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-08-27T01:32:02Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/28151Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T20:27:35.064568Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
dc.title.none.fl_str_mv Equity research Jerónimo Martins SGPS S.A. : using the expected effect of the macroeconomic indicators
title Equity research Jerónimo Martins SGPS S.A. : using the expected effect of the macroeconomic indicators
spellingShingle Equity research Jerónimo Martins SGPS S.A. : using the expected effect of the macroeconomic indicators
Dias, Gonçalo Alexandre Simão
Equity Research
Valuation
DCF
APV
DDM
FCFF
WACC
Modelling
Food Retail
Supply Chain
Expansion Plan
Real Options
Avaliação de Empresas
DFC
VAA
MDD
Custo do Capital
Modelação Financeira
Retalho Alimentar
Abastecimento
Expansão
Opções Reais
title_short Equity research Jerónimo Martins SGPS S.A. : using the expected effect of the macroeconomic indicators
title_full Equity research Jerónimo Martins SGPS S.A. : using the expected effect of the macroeconomic indicators
title_fullStr Equity research Jerónimo Martins SGPS S.A. : using the expected effect of the macroeconomic indicators
title_full_unstemmed Equity research Jerónimo Martins SGPS S.A. : using the expected effect of the macroeconomic indicators
title_sort Equity research Jerónimo Martins SGPS S.A. : using the expected effect of the macroeconomic indicators
author Dias, Gonçalo Alexandre Simão
author_facet Dias, Gonçalo Alexandre Simão
author_role author
dc.contributor.none.fl_str_mv Barros, Victor
Repositório da Universidade de Lisboa
dc.contributor.author.fl_str_mv Dias, Gonçalo Alexandre Simão
dc.subject.por.fl_str_mv Equity Research
Valuation
DCF
APV
DDM
FCFF
WACC
Modelling
Food Retail
Supply Chain
Expansion Plan
Real Options
Avaliação de Empresas
DFC
VAA
MDD
Custo do Capital
Modelação Financeira
Retalho Alimentar
Abastecimento
Expansão
Opções Reais
topic Equity Research
Valuation
DCF
APV
DDM
FCFF
WACC
Modelling
Food Retail
Supply Chain
Expansion Plan
Real Options
Avaliação de Empresas
DFC
VAA
MDD
Custo do Capital
Modelação Financeira
Retalho Alimentar
Abastecimento
Expansão
Opções Reais
description Mestrado Bolonha em Finanças
publishDate 2023
dc.date.none.fl_str_mv 2023-08-22T12:32:14Z
2023-06
2023-06-01T00:00:00Z
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv http://hdl.handle.net/10400.5/28151
url http://hdl.handle.net/10400.5/28151
dc.language.iso.fl_str_mv eng
language eng
dc.relation.none.fl_str_mv Dias, Gonçalo Alexandre Simão (2023). “Equity research Jerónimo Martins SGPS S.A. : using the expected effect of the macroeconomic indicators”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.format.none.fl_str_mv application/pdf
dc.publisher.none.fl_str_mv Instituto Superior de Economia e Gestão
publisher.none.fl_str_mv Instituto Superior de Economia e Gestão
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron:RCAAP
instname_str Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron_str RCAAP
institution RCAAP
reponame_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
collection Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository.name.fl_str_mv Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
repository.mail.fl_str_mv
_version_ 1799133543490650112