“Abenomics: O efeito no retorno dos ETF e contratos futuros sobre o YEN, uma evidência de smart money?”

• Autor(a) principal: Monteiro, Rui Manuel Martins
• Data de Publicação: 2014
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10071/9190
• topic: Smart money; Sentimento de mercado; YEN; Exchange Traded Funds-ETF; Abenomics

Neste trabalho é investigada a capacidade dos investidores, através de Exchange Traded Funds (ETFs) e contratos Futuros sobre o YEN, identificarem corretamente o sentimento do mercado cambial num momento de viragem da política económica Japonesa e consequentemente obterem retornos positivos, i.e. o denominado smart money. Utilizando um conjunto de dados de ETFs contratos Futuros em contínuo, sobre YEN foi possível identificar uma relação entre a expectativa de uma mudança na política cambial Japonesa (objetivo: desvalorização do YEN) e o comportamento dos investidores. Verifica-se alguma divergência entre os resultados sobre os ETFs Ultra YEN e os ETFs UltraShort YEN. Ambos ativos apresentam alguma evidência de smart money, mas, contrariamente ao esperado foram as posições longas que apresentaram melhores resultados. Já nas posições curtas, dada a queda significativa do seu ativo subjacente no período pré-eleitoral, seria de esperar fortes sinais de smart money no entanto estes revelaram-se pouco significativos. Foi, no entanto, junto dos intervenientes do mercado de futuros que os sinais de smart money foram mais claros, tanto Commercial como NonCommercial, estes últimos, destacam-se e mostram-se mais assertivos tanto num dado momento t, como até três semanas de antecedência. Os resultados encontrados são suportados, possivelmente, pela natureza dos ativos estudados, os ETFs procuram replicar o comportamento do YEN, enquanto os Commercial têm necessidades de cobertura de risco, já os NonCommercial visam a especulação.