A theoretical and empirical analysis of sustainable finance : the existence of a greenium in the corporate green bond market

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Lopes, Euclides Martins
Data de Publicação: 2022
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.14/38276
Resumo: The subject of an eventual difference in pricing between green bonds and conventional bonds is a widely researched topic within the realm of green finance. This thesis serves to contribute to the existing literature and the need for updated data and research regarding this new financial instrument and how they impact investors’ preferences. By comparing corporate green bonds to quasi-identical conventional bonds, we find a statistically insignificant green bond premium of -7.2 bps and thus conclude that there seems to be no pricing difference between bonds that mainly differ with respect to their green label. These results remain identical when isolating subsamples from the most dominant currencies and the most prevalent industry groups as they all display a small, statistically insignificant green bond premium. Lastly, we analyzed bond pairings issued after the start of the Covid-19 pandemic and find a green bond discount which was, yet again, statistically insignificant. These findings imply that investors are not willing to exchange financial returns for non-pecuniary environmental benefits.
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spelling A theoretical and empirical analysis of sustainable finance : the existence of a greenium in the corporate green bond marketGreen BondsPremiumSustainabilityGreen financeESGCSRObrigações verdesSustentabilidadeRSEDomínio/Área Científica::Ciências Sociais::Economia e GestãoThe subject of an eventual difference in pricing between green bonds and conventional bonds is a widely researched topic within the realm of green finance. This thesis serves to contribute to the existing literature and the need for updated data and research regarding this new financial instrument and how they impact investors’ preferences. By comparing corporate green bonds to quasi-identical conventional bonds, we find a statistically insignificant green bond premium of -7.2 bps and thus conclude that there seems to be no pricing difference between bonds that mainly differ with respect to their green label. These results remain identical when isolating subsamples from the most dominant currencies and the most prevalent industry groups as they all display a small, statistically insignificant green bond premium. Lastly, we analyzed bond pairings issued after the start of the Covid-19 pandemic and find a green bond discount which was, yet again, statistically insignificant. These findings imply that investors are not willing to exchange financial returns for non-pecuniary environmental benefits.O tema da eventual diferença de preço entre obrigações verdes e obrigações convencionais é um tópico que atrai especial interesse no âmbito de green finance. Esta dissertação pretende contribuir para a literatura existente e responder à necessidade constante de dados e pesquisa atualizados acerca deste novo instrumento financeiro, e como o mesmo influencia as preferências dos investidores. Através de uma comparação entre obrigações verdes e obrigações convencionais idênticas, foi detetado um premium verde de -7.2 pontos base sem significância estatística, o que nos permite concluir sobre a inexistência de uma diferença de preço entre obrigações verdes e obrigações convencionais cujo maior fator de assimetria é a característica green. Estes resultados revelam-se idênticos após a divisão da amostra inicial em subamostras com base nas moedas mais dominantes e setores de atividade mais prevalentes, na medida em que, todas as subamostras revelam um pequeno premium verde que não apresenta significância estatística. Por fim, a amostra foi restringida a pares de obrigações emitidas após o início da pandemia Covid-19, na qual foi detetado um desconto verde, novamente, sem significância estatística. Estes resultados indiciam que os investidores não estarão dispostos a abdicar de retorno financeiro em troca de benefícios intangíveis de índole ambiental.Alves, Paulo Alexandre PimentaVeritati - Repositório Institucional da Universidade Católica PortuguesaLopes, Euclides Martins2022-07-19T10:27:25Z2022-07-072022-042022-07-07T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.14/38276TID:203035305enginfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-07-12T17:43:45Zoai:repositorio.ucp.pt:10400.14/38276Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T18:31:12.355142Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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