Impacto da crise das dívidas soberanas nos determinantes da estrutura de capital das PME: evidência empírica em três países europeus

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Reis, Catarina Neto dos
Data de Publicação: 2021
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: por
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/23664
Resumo: Mestrado Bolonha em Contabilidade, Fiscalidade e Finanças Empresariais
id RCAP_10ce50e3eacadd9359f9ce14d15dd922
oai_identifier_str oai:www.repository.utl.pt:10400.5/23664
network_acronym_str RCAP
network_name_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository_id_str 7160
spelling Impacto da crise das dívidas soberanas nos determinantes da estrutura de capital das PME: evidência empírica em três países europeusCriseEstrutura de CapitalDeterminantesPMEEndividamentoCrisisCapital StructureDeterminantsSMEIndebtednessMestrado Bolonha em Contabilidade, Fiscalidade e Finanças EmpresariaisA estrutura de capital é um tema que tem sido gradualmente debatido e largamente analisado pela literatura, essencialmente no que respeita ao modo como as empresas estabelecem a escolha entre o tipo de financiamento a obter: dívida e capital próprio. No que respeita às PME, este tema é bastante relevante, uma vez que a sua estrutura de financiamento é maioritariamente constituída por dívida, o que significa que a forma mais usual de financiamento é o recurso ao capital alheio. No entanto, na presença de um cenário macroeconómico desfavorável, o acesso ao crédito bancário pode ser limitado e reservado, o que conduz com frequência a processos de reestruturação financeira. Desta forma, as repercussões nos níveis de endividamento e, consequentemente, nas decisões de financiamento, tornam-se fundamentais para a definição do valor de uma PME. Tendo por base as teorias da estrutura de capital, pretende-se analisar quais as que melhor explicam as decisões de endividamento das PME comparando empresas de três países (Portugal, Espanha e Itália) e analisar o impacto da crise das dívidas soberanas e dos respetivos programas de intervenção internacional, bem como das medidas de austeridade nacionais, nos determinantes da estrutura de capital das PME. Para tal, foram propostos três modelos de regressão de efeitos fixos para três variáveis dependentes representativas do endividamento, tendo por base uma amostra não balanceada de PME portuguesas, espanholas e italianas, para os anos de 2011 a 2018. Os resultados obtidos confirmam alterações ao nível do comportamento dos determinantes da estrutura de capital com o endividamento total, de curto prazo e de longo prazo, bem como ao nível do sinal dos coeficientes, pelo que se pode inferir que o contexto da crise da dívida soberana europeia e os respetivos programas de intervenção económica e medidas de austeridade nacionais tiveram impacto nas decisões de financiamento das empresas. Adicionalmente, verificou-se que a estrutura de capital das PME dos três países consegue ser explicada com base nas teorias de Trade-off e de Pecking Order mesmo num período de crise das dividas como o das dividas soberanas.Capital structure is a topic that has been gradually debated and widely analysed by the literature, essentially regarding the way companies establish the choice between the type of financing to obtain: debt and equity. As far as SMEs are concerned, this issue is relevant, since their financing structure is mostly made up of debt, which means that the most usual form of financing is the use of debt. However, in the presence of an unfavorable macroeconomic scenario, access to bank credit may be limited and reserved, which often leads to financial restructuring processes. Thus, the repercussions on debt levels, and consequently on financing decisions, become fundamental to define the value of an SME. Based on capital structure theories, we intend to analyse which theories best explain SMEs' debt decisions by comparing firms from three countries (Portugal, Spain and Italy) and analyse the impact of the sovereign debt crisis and the respective international intervention programs, as well as the national austerity measures, on the determinants of SMEs' capital structure. To this end, we propose three fixed effects regression models for three dependent variables representative of debt, based on an unbalanced sample of Portuguese, Spanish and Italian SMEs, for the years 2011 to 2018. The results obtained confirm changes in the behaviour of the determinants of capital structure with total debt, short term debt and long term debt, as well as in the sign of the coefficients, so it can be inferred that the context of the European sovereign debt crisis and the respective economic intervention programs and national austerity measures had an impact on firms' financing decisions. Additionally, it was found that the capital structure of SMEs in the three countries can be explained based on the Trade-off and Pecking Order theories even in a period of debt crisis such as the sovereign debt crisis.Instituto Superior de Economia e GestãoCouto, EduardoRepositório da Universidade de LisboaReis, Catarina Neto dos2022-08-22T00:30:19Z2021-102021-10-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/23664porReis, Catarina Neto dos (2021). “Impacto da crise das dívidas soberanas nos determinantes da estrutura de capital das PME: evidência empírica em três países europeus”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:53:14Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/23664Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T17:07:50.987325Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
dc.title.none.fl_str_mv Impacto da crise das dívidas soberanas nos determinantes da estrutura de capital das PME: evidência empírica em três países europeus
title Impacto da crise das dívidas soberanas nos determinantes da estrutura de capital das PME: evidência empírica em três países europeus
spellingShingle Impacto da crise das dívidas soberanas nos determinantes da estrutura de capital das PME: evidência empírica em três países europeus
Reis, Catarina Neto dos
Crise
Estrutura de Capital
Determinantes
PME
Endividamento
Crisis
Capital Structure
Determinants
SME
Indebtedness
title_short Impacto da crise das dívidas soberanas nos determinantes da estrutura de capital das PME: evidência empírica em três países europeus
title_full Impacto da crise das dívidas soberanas nos determinantes da estrutura de capital das PME: evidência empírica em três países europeus
title_fullStr Impacto da crise das dívidas soberanas nos determinantes da estrutura de capital das PME: evidência empírica em três países europeus
title_full_unstemmed Impacto da crise das dívidas soberanas nos determinantes da estrutura de capital das PME: evidência empírica em três países europeus
title_sort Impacto da crise das dívidas soberanas nos determinantes da estrutura de capital das PME: evidência empírica em três países europeus
author Reis, Catarina Neto dos
author_facet Reis, Catarina Neto dos
author_role author
dc.contributor.none.fl_str_mv Couto, Eduardo
Repositório da Universidade de Lisboa
dc.contributor.author.fl_str_mv Reis, Catarina Neto dos
dc.subject.por.fl_str_mv Crise
Estrutura de Capital
Determinantes
PME
Endividamento
Crisis
Capital Structure
Determinants
SME
Indebtedness
topic Crise
Estrutura de Capital
Determinantes
PME
Endividamento
Crisis
Capital Structure
Determinants
SME
Indebtedness
description Mestrado Bolonha em Contabilidade, Fiscalidade e Finanças Empresariais
publishDate 2021
dc.date.none.fl_str_mv 2021-10
2021-10-01T00:00:00Z
2022-08-22T00:30:19Z
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv http://hdl.handle.net/10400.5/23664
url http://hdl.handle.net/10400.5/23664
dc.language.iso.fl_str_mv por
language por
dc.relation.none.fl_str_mv Reis, Catarina Neto dos (2021). “Impacto da crise das dívidas soberanas nos determinantes da estrutura de capital das PME: evidência empírica em três países europeus”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.format.none.fl_str_mv application/pdf
dc.publisher.none.fl_str_mv Instituto Superior de Economia e Gestão
publisher.none.fl_str_mv Instituto Superior de Economia e Gestão
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron:RCAAP
instname_str Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron_str RCAAP
institution RCAAP
reponame_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
collection Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository.name.fl_str_mv Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
repository.mail.fl_str_mv
_version_ 1799131172611031040

Registros relacionados