O Quantitative Easing e as obrigações do tesouro da Zona Euro: Uma análise comparativa (1999-2019)

• Autor(a) principal: Rodrigues, Maria Inês Duarte
• Data de Publicação: 2019
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10071/19460
• topic: Quantitative easing; União Europeia. BCE Banco Central Europeu; Federal reserve; Bank of England; Yields; Obrigações do tesouro; Dia do anúncio; European Central Bank; Government bonds; Announcement day; Economia monetária; Política monetária; Instrumentos financeiros; Banco central -- Central bank; Obrigação financeira; Zona euro; Estados Unidos da América; Reino Unido

Face a momentos de crise financeira, os Bancos Centrais perceberam que a política monetária convencional não estava a ser eficaz para alcançar os seus objetivos para a economia. Neste contexto, foram implementadas medidas de política monetária de carácter não convencional, entre elas o QE. Este programa consiste na compra massiva de títulos por parte dos Bancos Centrais e serviu para alivar a tensão dos mercados financeiros. Embora o início do QE na Zona Euro (2015) tenha sido anunciado mais tarde do que nos EUA (2008) e que no Reino Unido (2009), o BCE implementou outras medidas não convencionais. Na presente dissertação são descritos os programas de QE da Fed, do BoE e do BCE, bem como é feita uma análise comparativa do efeito dos programas de QE nas yields das OT dos EUA, do Reino Unido e de quatro países representativos da heterogeneidade económica da Zona Euro – Alemanha e França, como principais países, Portugal e Itália, como países periféricos. Os resultados permitiram concluir que, no geral, as yields das OT descem e que o efeito do QE nas yields das OT da Zona Euro aparenta ser modesto comparativamente ao efeito do QE nas yields das OT dos EUA e do Reino Unido. Entre os países representativos da Zona Euro, o maior impacto acumulado evidencia-se nos países periféricos. Decorridos seis meses depois de o BCE ter posto um término ao seu programa de QE, foi possível constatar que a experiência europeia não segue o caminho da experiência dos EUA.