A divulgação de alterações nos orgãos sociais e o seu impacto no mercado de capitais Português

• Autor(a) principal: Cavaleiro, Inês Filipa da Costa
• Data de Publicação: 2010
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10071/4270
• topic: Mercado financeiro; Alterações na gestão de topo; Retorno anormal -- Abnormal return; Estudo de eventos; Financial markets; Changes in top management; Event study

A literatura financeira há muito que reconhece a influência que a liderança corporativa tem no desempenho de uma organização. Este facto faz com que as alterações na gestão de topo sejam um acontecimento marcante no dia-a-dia de uma empresa, reflectindo-se no preço das suas acções. No resto do mundo, este tema tem sido alvo de um estudo intenso. Contudo, em Portugal, este encontra-se pouco desenvolvido. O objectivo deste trabalho é aferir se o mercado de capitais português atribui valor informativo a alterações na gestão de topo. Para tal, aplicou-se a metodologia do estudo de eventos a 61 alterações no Conselho de Administração e no Conselho Geral e de Supervisão de 18 empresas pertencentes ao PSI-20, ocorridas entre 1 de Janeiro de 2005 e 31 de Dezembro de 2009. Os resultados obtidos sugerem que o mercado de capitais português reage e ajusta-se com rapidez à divulgação deste tipo de evento. Perante alterações nos titulares dos órgãos sociais, é possível verificar claramente a existência de rendibilidades anormais em torno do dia do evento, dando-se posteriormente a incorporação total da nova informação nos preços e, consequentemente, a sua estabilização. Assim sendo, o estudo realizado permite confirmar que o mercado de capitais português atribui valor informativo às alterações na gestão de topo, reflectindo-as nos preços das acções, o que vem comprovar a sua eficiência semi-forte ou informacional.