Data Envelopment Analysis e Teoria Moderna do Portfólio na Construção de Carteiras de Investimento

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Viegas, João Paulo Ferreira
Data de Publicação: 2021
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: por
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10316/100735
Resumo: Dissertação de Mestrado em Gestão apresentada à Faculdade de Economia
id RCAP_27a9599f3e7c760dd86007b23cb17caa
oai_identifier_str oai:estudogeral.uc.pt:10316/100735
network_acronym_str RCAP
network_name_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository_id_str 7160
spelling Data Envelopment Analysis e Teoria Moderna do Portfólio na Construção de Carteiras de InvestimentoData Envelopment Analysis and Modern Portfolio Theory in Constructing Investment PortfoliosCarteiras de investimentoData Envelopment AnalysisTeoria Moderna do Portfóliomodelo da média-variânciasemivariânciaData Envelopment AnalysisInvestment PortfolioModern Portfolio Theorymean-variance frameworkmean-semivariance frameworkDissertação de Mestrado em Gestão apresentada à Faculdade de EconomiaIt is common for investors to face a trade-off between risk and return when building an investment portfolio. The choice of which assets to buy and the decision of the capital allocation in each of those often involves a trade-off between minimizing risk and maximizing return. Markowitz (1952) proposed Modern Portfolio Theory (MPT) in order to help a rational investor solve this problem. Recently, Data Envelopment Analysis (DEA) has been applied to investment portfolio construction and the results are promising compared to investing in a market index.In this study, DEA and MPT methodologies are applied to the benchmark Dow Jones Industrial Average (DJI) in the construction and optimization of investment portfolios. Seven investment portfolios are compared. Four of these are constructed based on Banker, Charnes and Cooper’s (BCC) classic DEA model. One portfolio assumes equal capital allocation among the previously selected efficient stocks while the others are optimized based on mean-variance and mean-semivariance (target mean and null returns) frameworks. The remaining three portfolios are constructed based on the mean-variance and mean-semivariance (target mean and null returns) of the DJI without the pre-selection of the efficient stocks of the DEA model. The investment period goes from 1st of January 2018 to 31st December 2020 with the portfolios being rebalanced quarterly. Results demonstrate that the application of DEA and TMP methodologies, individually and simultaneously, help attaining better results than an investment in the market index. In addition, the mean-semivariance framework outperformed the mean-variance framework.Na construção de carteiras de investimento é comum o investidor deparar-se com o conflito entre risco e retorno. Assim, a escolha dos ativos em que se investe, bem como a decisão da proporção do investimento a alocar a cada ativo, envolve um trade-off entre minimizar o risco e maximizar o retorno. Harry Markowitz propôs a Teoria Moderna do Portfólio (TMP) de forma a ajudar o investidor racional na resolução neste problema. Recentemente, a metodologia Data Envelopment Analysis (DEA) também tem sido aplicada à construção de carteiras de investimento e os resultados são promissores em comparação com o investimento num índice de mercado. Nesta dissertação são utilizadas as duas metodologias – DEA e TMP – na construção e otimização de carteiras de investimento, utilizando como benchmark o índice Dow Jones Industrial Average (DJI). São comparadas sete carteiras de investimento. Quatro dessas carteiras são construídas com base na metodologia DEA e utilizam o modelo clássico Banker, Charnes e Cooper (BCC) para selecionar os ativos considerados eficientes: uma dessas carteiras assume uma alocação de capital igual para todos os ativos selecionados, enquanto as outras são otimizadas com base nos modelos média-variância e média-semivariância (considerando neste último caso duas variantes). As restantes três carteiras de investimento são construídas com base na otimização do índice de mercado através dos modelos média-variância e média-semivariância (duas variantes), sem recurso à pré-seleção de ativos com a DEA. O período em análise situa-se entre 1 de janeiro de 2018 e 31 de dezembro de 2020, sendo as carteiras rebalanceadas trimestralmente.Os resultados mostram que a aplicação das metodologias DEA e TMP, individualmente e conjuntamente, contribuem para a obtenção de melhores resultados do que o índice de mercado. Verifica-se também que o modelo média-semivariância gerou retornos superiores ao modelo média-variância.2021-11-16info:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesishttp://hdl.handle.net/10316/100735http://hdl.handle.net/10316/100735TID:203033841porViegas, João Paulo Ferreirainfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2022-07-09T20:35:11Zoai:estudogeral.uc.pt:10316/100735Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T21:18:03.716302Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
dc.title.none.fl_str_mv Data Envelopment Analysis e Teoria Moderna do Portfólio na Construção de Carteiras de Investimento
Data Envelopment Analysis and Modern Portfolio Theory in Constructing Investment Portfolios
title Data Envelopment Analysis e Teoria Moderna do Portfólio na Construção de Carteiras de Investimento
spellingShingle Data Envelopment Analysis e Teoria Moderna do Portfólio na Construção de Carteiras de Investimento
Viegas, João Paulo Ferreira
Carteiras de investimento
Data Envelopment Analysis
Teoria Moderna do Portfólio
modelo da média-variância
semivariância
Data Envelopment Analysis
Investment Portfolio
Modern Portfolio Theory
mean-variance framework
mean-semivariance framework
title_short Data Envelopment Analysis e Teoria Moderna do Portfólio na Construção de Carteiras de Investimento
title_full Data Envelopment Analysis e Teoria Moderna do Portfólio na Construção de Carteiras de Investimento
title_fullStr Data Envelopment Analysis e Teoria Moderna do Portfólio na Construção de Carteiras de Investimento
title_full_unstemmed Data Envelopment Analysis e Teoria Moderna do Portfólio na Construção de Carteiras de Investimento
title_sort Data Envelopment Analysis e Teoria Moderna do Portfólio na Construção de Carteiras de Investimento
author Viegas, João Paulo Ferreira
author_facet Viegas, João Paulo Ferreira
author_role author
dc.contributor.author.fl_str_mv Viegas, João Paulo Ferreira
dc.subject.por.fl_str_mv Carteiras de investimento
Data Envelopment Analysis
Teoria Moderna do Portfólio
modelo da média-variância
semivariância
Data Envelopment Analysis
Investment Portfolio
Modern Portfolio Theory
mean-variance framework
mean-semivariance framework
topic Carteiras de investimento
Data Envelopment Analysis
Teoria Moderna do Portfólio
modelo da média-variância
semivariância
Data Envelopment Analysis
Investment Portfolio
Modern Portfolio Theory
mean-variance framework
mean-semivariance framework
description Dissertação de Mestrado em Gestão apresentada à Faculdade de Economia
publishDate 2021
dc.date.none.fl_str_mv 2021-11-16
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv http://hdl.handle.net/10316/100735
http://hdl.handle.net/10316/100735
TID:203033841
url http://hdl.handle.net/10316/100735
identifier_str_mv TID:203033841
dc.language.iso.fl_str_mv por
language por
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron:RCAAP
instname_str Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron_str RCAAP
institution RCAAP
reponame_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
collection Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository.name.fl_str_mv Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
repository.mail.fl_str_mv
_version_ 1817550940180316160

Registros relacionados