Competitive advantages as source of excess stock returns

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Alves, Nelson Miguel Jacinto
Data de Publicação: 2011
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/3750
Resumo: Mestrado em Finanças
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spelling Competitive advantages as source of excess stock returnsValuationStrategic ManagementSteel IndustryGross MarginCompetitive AdvantagesCAPMPortfolio TheoryCross Section ReturnsValorizaçãoGestão EstratégicaIndustria SiderúrgicaMargem BrutaVantagens CompetitivasCAPMTeoria da CarteiraCross Section RrturnsMestrado em FinançasThe perspectives assessment of any given company is a vital step to the efficiency of the valuation process. A correct assessment will result in the definition of assumptions that will lead to better valuation results. Wrong conclusions are frequently taken because a bad assessment was made and this is the result of the lack of a proper framework that guides the analysis of company perspectives. To solve this problem we decided to use strategic management theory and test the relation between stock returns and competitive advantages relevant for a given industry. We applied this method to the Steel Industry and tested it statistically. The results showed us that, generally, improvements in the operational efficiency, measured by the first differences in gross margin, provide excess returns. This results show us that the use of Competitive Advantages to select portfolios, in the Steel Industry, yields better than average returns.A avaliação das perspectivas para uma determinada empresa é um passo critico no processo de valorização de uma acção. Uma correcta avaliação resulta na definição de um conjunto de pressupostos que levarão a uma avaliação mais precisa. Analises erradas levam a conclusões erradas e são resultado da falta de um quadro orientador que direccione o estudo das perspectivas das empresas em causa. Para resolver este problema decidimos recorrer à teoria da gestão estratégica e testar a relação entre rendibilidades de acções e Vantagens Competitivas relevantes em determinada indústria. Aplicámos este método à Industria Siderúrgica e realizamos testes estatísticos. Os resultados mostram-nos que, na generalidade, melhorias na eficiência operacional, medida através das primeiras diferenças da margem bruta, oferece retornos acima da taxa de retorno sem risco. Estes resultados mostram-nos que a selecção de portfolios, utilizando Vantagens Competitivas, permitem-nos obter retornos acima da média.Instituto Superior de Economia e GestãoVieira, Pedro RinoRepositório da Universidade de LisboaAlves, Nelson Miguel Jacinto2012-01-11T15:23:47Z2011-102011-10-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/3750engAlves, Nelson Miguel Jacinto. 2011. "Competitive advantages as source of excess stock returns". Dissertação de Mestrado. Universidade Técnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:34:50Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/3750Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T16:51:33.333722Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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