Expectativas dos investidores implícitas nos preços das opções : reacções às políticas monetárias do BCE e da FED
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2013 |
Tipo de documento: | Dissertação |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) |
Texto Completo: | http://hdl.handle.net/10400.5/11380 |
Resumo: | Mestrado em Finanças |
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Expectativas dos investidores implícitas nos preços das opções : reacções às políticas monetárias do BCE e da FEDvalorização de opçõesdensidade neutra ao riscomistura de distribuições log-normaisReserva FederalBanco Central Europeumedidas de política monetária não-convencionaloption pricingrisk-neutral densitymixture of log-normal distributionFederal ReserveEuropean Central Bankunconventional monetary policyMestrado em FinançasOs derivados financeiros possuem propriedades que permitem extrair informação valiosa acerca das expectativas dos investidores. É possível estimar a função densidade de probabilidade neutra ao risco (DNR) implícita nos preços das opções para o activo subjacente na sua data de vencimento. As técnicas de extracção de informação baseiam-se na natureza prospectiva das opções, possuindo significativas vantagens face aos métodos baseados em dados históricos. Durante a crise financeira actual, a Fed e o BCE assumiram um papel-chave através dos estímulos que fornecem às economias. O presente estudo pretende avaliar as reacções de curto prazo dos investidores através de activos subjacentes de distintos níveis de risco (índices accionistas e taxas de juro de curto prazo) e áreas geográficas (Zona Euro e EUA), no contexto de decisões de política monetária, permitindo assim caracterizar de forma abrangente o perfil de expectativas dos investidores. Os eventos em estudo contribuíram para o aumento do valor esperado dos índices accionistas, sendo acompanhados por uma diminuição da incerteza e da probabilidade de realizações extremas. Relativamente às taxas de juro de curto prazo, os efeitos das reuniões foram menos evidentes. Os efeitos descritos são mais significativos no âmbito da reunião do BCE apesar do anúncio da continuidade da política monetária não-convencional da Fed através do programa de Quantitative Easing.Financial derivatives have properties that allow the extraction of valuable information about the investors? expectations. It?s possible to estimate the risk-neutral probability density function (DNR) implied in option prices for the underlying asset at maturity. The forward-looking nature of options makes the information extraction to have significant advantages over the methods based in historical data. During the actual financial crisis, Fed and ECB assume a key-role through stimulus they give to the economies. The present study examines the short-term reactions of the investors behind underlying assets with distinct levels of risk (equity indices and short term interest rate) and geographical areas (Euro Zone and USA) in the scope of policy monetary decisions enabling a complete analysis of the investors? profile. The studied events contribute to rise the expected value of equity indices, along with lower uncertainty and probability of extreme outcomes. Concerning interest rates, the effect of the meetings were less evident. Those described effects are more significative on the ECB meeting despite the Fed announcement to continue non-standard monetary policy, with the program of Quantitative Easing.Instituto Superior de Economia e GestãoLuís, Jorge de JesusRepositório da Universidade de LisboaSousa, João Miguel Nogueira de2016-04-15T10:20:04Z20132013-01-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/11380porSousa, João Miguel Nogueira de (2013). "Expectativas dos investidores implícitas nos preços das opções : reacções às políticas monetárias do BCE e da FED". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:41:40Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/11380Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T16:57:39.912323Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse |
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