Industry differences in mergers and acquisitions : M&A performance and synergies assessment

• Autor(a) principal: Azevedo, Ana Carolina Carvalho de
• Data de Publicação: 2016
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: eng
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.14/21801
• topic: Fusões & Aquisições; Diferenças nas industrias em F&A; F&A; Performance pós-aquisição; Sinergias em F&A; Mergers & Acquisitions; Industry differences in M&A; M&A; Post-deal performance; Synergies in M&A; Domínio/Área Científica::Ciências Sociais::Economia e Gestão

Apesar da já extensa pesquisa sobre as sinergias geradas e a performance pós-aquisição em atividades de M&A, não existem muitos estudos na literatura sobre as diferenças de performance entre indústrias e tipos de sinergia. Este relatório, preparado em colaboração com a PricewaterhouseCoopers, durante um estágio curricular em Corporate Finance, no departamento de Fusões e Aquisições, tenta preencher esta lacuna existente na literatura e examinar assim três questões. Em primeiro lugar, perceber quais as indústrias que conseguem obter, de um modo geral, mais sinergias após uma aquisição. Em segundo lugar, são analisadas quais os tipos de sinergias que se destacam mais em cada indústria. E finalmente, em terceiro lugar, verificam-se quais as indústrias que têm o melhor desempenho em cada tipo de sinergia. Deste modo, é apresentada uma nova abordagem na avaliação do desempenho das empresas, através da análise das medianas e taxas de crescimento do valor residual (diferença entre o valor real e o valor previsto). Usando indicadores contabilísticos pós-fusão como medidas de desempenho e proxies para sinergias operacionais, financeiras e fiscais, este ensaio conclui que a indústria de Transporte, Armazenagem e Serviços de Viagem é o setor, em geral, com o melhor desempenho, e que a eficiência fiscal é a sinergia com maior criação de valor entre os outros tipos de sinergias. Conclui-se também que nas sinergias operacionais de vendas e nas sinergias fiscais, o sector da construção apresenta-se como a indústria onde houve maior criação de valor e que nas sinergias financeiras, foi o setor de Serviços Imobiliários. Limitações sobre a dissertação e orientações para futuras pesquisas também são discutidas no final.