Determinants of cash holdings on start-ups

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Duarte, Maria Rita de Almeida Fernandes Valentim
Data de Publicação: 2013
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/11411
Resumo: Mestrado em Finanças
id RCAP_400496f50709b3f8332bbac8a95f10ea
oai_identifier_str oai:www.repository.utl.pt:10400.5/11411
network_acronym_str RCAP
network_name_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository_id_str 7160
spelling Determinants of cash holdings on start-upsCash holdingsStart-UpsCash determinantsTrade-off TheoryPecking Order TheoryFree Cash Flow TheoryMestrado em FinançasEste estudo tem como objectivo analisar os determinantes da gestão de tesouraria, bem como as suas implicações ao nível das start-ups portuguesas. Recorrendo a uma base de dados que conjuga informação financeira com dados sobre empregado-empregador, para o período entre 2004 e 2009, ficando com uma amostra de 15,693 observações. Ao contrário de estudos anteriores, avaliámos a importância que a gestão de tesouraria assume nas start-ups, examinando como as características educacionais e demográficas dos fundadores estão associadas à sua gestão. Em termos da metodologia, iremos recorrer a uma análise Tobit, onde controlamos a nossa estimação através do ano de referência, industria e NUTS. É possível observar que a gestão de tesouraria nas start-ups é afectada positivamente pelas oportunidades de investimento, dívida de longo prazo e caracteristicas sócio-demográficas e educacionais do fundador. Por outro lado, a gestão de tesouraria nas star-ups é negativamente afectado pela dimensão, activos líquidos e dívida bancária. Para a análise ao nível das NUTS, é possível observar que as região de Lisboa, Centro e Açores apresentam as mesmas caracteristicas. Ao nível da análise por industria, temos que, a dimensão, os activos liquídos e a estrutura da dívida das start-ups está negativamente relacionado com a gestão de tesouraria. Para as caracteristicas do fundador, os níveis educacionais abaixo do nível educacional mais elevado apresentam um impacto negativo na gestão de tesouraria das start-ups. Podemos esperar que o Pecking Order, e a teoria do Trade-off, expliquem os determinantes da gestão de tesouraria das start-ups.The purpose of this study is to examine the determinants and the implications of cash holding on start-ups for a sample of Portuguese firms. We use a database that combines firm-level financial data with a matched employer-employee database, for the period between 2004 and 2009, presenting a sample of 15,693 observations. Unlike previous studies, we examine which start-ups and founders' educational and social-demographic characteristics are more likely to be associated with cash holdings. In terms of methodology, it is conducted a Tobit analysis where we control for year, industry and NUTS in the estimation of our model. It is possible to observe that start-ups cash holding levels are positively affected by investment opportunities, long term debt and founder's characteristics and the contrary for start-ups size, liquid assets substitutes and bank debt. When analyzing by NUTS, it is possible to see that the regions of Lisbon, Center and Azores present the same characteristics. Finally, at the industry level: size, liquid assets and debt maturity structure are negatively related with cash holdings across industries. While for founder's characteristics, the educational levels below the higher level of education have a negative impact over start-ups cash holding levels. We can conclude that the Trade-off Theory and the Pecking Order Theory are the ones that play the most important role in explaining the determinants of Portuguese firm's cash holdings.Instituto Superior de Economia e GestãoVenâncio, AnaRepositório da Universidade de LisboaDuarte, Maria Rita de Almeida Fernandes Valentim2016-04-20T13:55:12Z20132013-01-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/11411engDuarte, Maria Rita de Almeida Fernandes Valentim (2013). "Determinants of cash holdings on start-ups". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:41:41Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/11411Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T16:57:41.534248Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
dc.title.none.fl_str_mv Determinants of cash holdings on start-ups
title Determinants of cash holdings on start-ups
spellingShingle Determinants of cash holdings on start-ups
Duarte, Maria Rita de Almeida Fernandes Valentim
Cash holdings
Start-Ups
Cash determinants
Trade-off Theory
Pecking Order Theory
Free Cash Flow Theory
title_short Determinants of cash holdings on start-ups
title_full Determinants of cash holdings on start-ups
title_fullStr Determinants of cash holdings on start-ups
title_full_unstemmed Determinants of cash holdings on start-ups
title_sort Determinants of cash holdings on start-ups
author Duarte, Maria Rita de Almeida Fernandes Valentim
author_facet Duarte, Maria Rita de Almeida Fernandes Valentim
author_role author
dc.contributor.none.fl_str_mv Venâncio, Ana
Repositório da Universidade de Lisboa
dc.contributor.author.fl_str_mv Duarte, Maria Rita de Almeida Fernandes Valentim
dc.subject.por.fl_str_mv Cash holdings
Start-Ups
Cash determinants
Trade-off Theory
Pecking Order Theory
Free Cash Flow Theory
topic Cash holdings
Start-Ups
Cash determinants
Trade-off Theory
Pecking Order Theory
Free Cash Flow Theory
description Mestrado em Finanças
publishDate 2013
dc.date.none.fl_str_mv 2013
2013-01-01T00:00:00Z
2016-04-20T13:55:12Z
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv http://hdl.handle.net/10400.5/11411
url http://hdl.handle.net/10400.5/11411
dc.language.iso.fl_str_mv eng
language eng
dc.relation.none.fl_str_mv Duarte, Maria Rita de Almeida Fernandes Valentim (2013). "Determinants of cash holdings on start-ups". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.format.none.fl_str_mv application/pdf
dc.publisher.none.fl_str_mv Instituto Superior de Economia e Gestão
publisher.none.fl_str_mv Instituto Superior de Economia e Gestão
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron:RCAAP
instname_str Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron_str RCAAP
institution RCAAP
reponame_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
collection Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository.name.fl_str_mv Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
repository.mail.fl_str_mv
_version_ 1799131060392427520

Registros relacionados